保險資金的運(yùn)用及風(fēng)險管理研究.pdf

1、1． 本文寫作背景與問題的提出 保險業(yè)是一種既古老又新興的行業(yè)，說其古老是有著悠久的歷史，而其發(fā)展所要求的創(chuàng)新性則是新興行業(yè)的最突出表現(xiàn)。保險業(yè)發(fā)展到今天，體現(xiàn)保險業(yè)創(chuàng)新性的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)則越來越成為其發(fā)展的核心，可以說沒有資金運(yùn)用就沒有現(xiàn)代保險業(yè)，沒有現(xiàn)代保險市場。 從當(dāng)代國際保險市場看，保險資金運(yùn)用和保險業(yè)的發(fā)展已經(jīng)融為一體，承保業(yè)務(wù)和資會運(yùn)用業(yè)務(wù)的并駕齊驅(qū)已成為保險業(yè)發(fā)展的一種潮流。自19世紀(jì)70年代以來，金融創(chuàng)新

2、不斷推出新的投資工具，保險業(yè)本身的競爭也R趨激烈，承保利潤不斷下降甚至虧損，迫使保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)與保險公司不斷適應(yīng)新的市場環(huán)境，全方位地加強(qiáng)了保險資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。 保險業(yè)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能是其產(chǎn)生和發(fā)展的必要條件，而作為風(fēng)險轉(zhuǎn)移價格的保費(fèi)則由于市場競爭日趨激烈，已經(jīng)越來越不能完全支付其轉(zhuǎn)移成本。保險資金運(yùn)用不僅推動了保險業(yè)的發(fā)展，同時也彌補(bǔ)了承保業(yè)務(wù)的虧損，維持了保險業(yè)的生存經(jīng)營。保險資金運(yùn)用已經(jīng)成了現(xiàn)代保險企業(yè)生存和發(fā)展的重要支柱，

3、保險公司也成為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，籌集和融通資金的能力僅次于銀行業(yè)。保險業(yè)發(fā)達(dá)國家保險公司的資金運(yùn)用率達(dá)到90％以上，投資涉及債券、股票、抵押或擔(dān)保貸款、不動產(chǎn)等多個領(lǐng)域。是一國金融市場的重要組成部分。所以，如何運(yùn)用保險資金并對其風(fēng)險進(jìn)行管理和控制已成為現(xiàn)代保險業(yè)和一國保險市場健康發(fā)展的研究重點(diǎn)。 2． 本文研究方法 本文采用了定量分析法、定性分析法和比較分析法等研究方法，回顧了國際國內(nèi)保險資金運(yùn)用及風(fēng)險管理

4、的歷史和發(fā)展軌跡，并對其當(dāng)前現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢和目標(biāo)進(jìn)行了分析、研究和探索，查閱和搜集了相關(guān)的數(shù)據(jù)、資料，在對其進(jìn)行綜合的運(yùn)用與分析的基礎(chǔ)上，借簽國際保險資金運(yùn)用的經(jīng)驗與教訓(xùn)來考查和探索我國保險資金運(yùn)用及風(fēng)險管理的模式。 從當(dāng)代國際保險市場看，保險資金運(yùn)用和保險業(yè)的發(fā)展已經(jīng)融為一體，成為保險業(yè)發(fā)展的一種潮流。自19世紀(jì)70年代以來，金融創(chuàng)新不斷推出新的投資工具，保險業(yè)本身的競爭也日趨激烈，承保利潤不斷下降甚至虧損，迫使保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)與

5、保險公司不斷適應(yīng)新的市場環(huán)境，全方位地加強(qiáng)保險資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。保險公司從而成為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，籌集和融通資金的能力僅次于銀行業(yè)。保險業(yè)發(fā)達(dá)國家保險公司的資金運(yùn)用率達(dá)到90％以上，投資涉及債券、股票、抵押或擔(dān)保貸款、不動產(chǎn)等多個領(lǐng)域。 我國保險資金的運(yùn)用是從1984年開始的，在此之前保險資金全部存入銀行。之后，保險資金運(yùn)用業(yè)務(wù)經(jīng)過了幾年發(fā)展，在資金運(yùn)用規(guī)模上有了很大的提高，但資金運(yùn)用的質(zhì)量和效益卻不盡人意，監(jiān)管也缺乏有

6、效的手段和工具，致使保險投資有很大的盲目性，形成了大量的不良資產(chǎn)，反而增加了保險公司的經(jīng)營風(fēng)險。1995年《保險法》的出臺，以法律的形式明確規(guī)定了保險資金運(yùn)用的原則及方式，規(guī)范了保險資金的運(yùn)用。但由于對保險資金運(yùn)用的渠道和形式的規(guī)定過于嚴(yán)格，使得保險投資在過度注重安全性和流動性的前提下缺乏收益性，這樣反而會使保險公司的長期經(jīng)營喪失了安全性。因此拓展保險投資渠道，提高投資資金的比重，從而提高保險投資收益，日益成為必要。伴隨著一系列的的保險

7、投資管理辦法的出臺和實施，在同業(yè)拆借市場、企業(yè)債券市場、投資基金市場等領(lǐng)域都有了保險機(jī)構(gòu)的參與，保險資金邁出了拓寬投資渠道的第一步。2002年《保險法》的修訂及2004年通過的《保險機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，允許保險資產(chǎn)管理公司、保險公司直接從事股票投資，從而大大提高了我國保險資金運(yùn)用的空間，也對我國保險資金的運(yùn)用和監(jiān)管提出了更高的要求。 我國保險資金的運(yùn)用從無到有經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展，已有了初步的投資規(guī)模，也積累了一

8、些投資經(jīng)驗，但還存在著許多急待解決和完善的問題。諸如對保險資金運(yùn)用及風(fēng)險管理的規(guī)定過于嚴(yán)格導(dǎo)致的投資渠道窄、投資工具少的問題；資金運(yùn)用及風(fēng)險管理人才的缺乏；證券市場發(fā)展的不規(guī)范和不完善；以及監(jiān)管方式不當(dāng)和監(jiān)管手段落后等因素都制約著保險資金的運(yùn)用及監(jiān)管的成熟度和有效性。 隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融市場的不斷完善和成熟，相應(yīng)的保險資金運(yùn)用渠道趨向多元化，監(jiān)管模式發(fā)展目標(biāo)是逐步走向?qū)捤苫?，以償付能力的監(jiān)管為核心。即在拓寬保險資金運(yùn)用的渠