陷入財務(wù)困境公司價值評估方法研究.pdf

1、盡管國內(nèi)外關(guān)于公司估值的研究論文和文章比較多，但是專門針對陷入財務(wù)困境公司估值研究的文章卻非常有限。本文首先在開篇系統(tǒng)的比較研究了公司價值評估的理論基礎(chǔ)，接著對比了國內(nèi)外對公司估值研究的現(xiàn)狀，對其各自的適用性和局限性進行了深入的探討。由于傳統(tǒng)的估值模型的一個重要前提在于假設(shè)公司盈利和具有充足的現(xiàn)金流，并且現(xiàn)金流在未來是穩(wěn)定連續(xù)增長的，而這些條件與陷入財務(wù)困境公司的經(jīng)營狀況周期波動的情況不相符合。 首先將陷入財務(wù)困境公司分為能預(yù)見

2、到經(jīng)營好轉(zhuǎn)的和無法預(yù)見經(jīng)營好轉(zhuǎn)的兩類，并針對不同的情況提出解決方法，然后重點論述財務(wù)狀況能夠好轉(zhuǎn)公司的估值方法，在對傳統(tǒng)估值方法適用性和局限性探討的前提下，創(chuàng)新的提出了一種更適合于財務(wù)狀況能好轉(zhuǎn)公司的新型估值方法。 由于在公司價值評估中一個重要的參數(shù)是折現(xiàn)率，所以本文專門對其進行了討論。目前折現(xiàn)率的定義沒有形成公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，受主觀因素影響很大。本文提出折現(xiàn)率是在考慮各類風(fēng)險的條件下，公司全部資金來源的綜合資金成本，是公司的整體折現(xiàn)