中國(guó)偏股型開(kāi)放式基金贖回異象研究.pdf

1、開(kāi)放式基金的資產(chǎn)規(guī)模不確定，投資者可以通過(guò)申購(gòu)或贖回基金份額來(lái)追加或減少基金持有量，影響基金規(guī)模。開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)應(yīng)與申購(gòu)成正比，與贖回成反比。即：基金的業(yè)績(jī)?cè)胶?，投資者的申購(gòu)越多；基金的業(yè)績(jī)?cè)讲睿顿Y者的贖回越多，而我國(guó)的開(kāi)放式基金卻出現(xiàn)了所謂的“贖回異象”：基金業(yè)績(jī)?cè)胶?，贖回越多；基金的業(yè)績(jī)?cè)讲睿H回越少。 本文以我國(guó)偏股型開(kāi)放式基金為研究載體，投資者的申購(gòu)、贖回行為作為研究對(duì)象，試圖通過(guò)對(duì)基金贖回內(nèi)在機(jī)制的研究來(lái)揭示投資者

2、申購(gòu)贖回行為的決定因素。這些因素包括：基金收益、基金分紅和非理性因素及外界因素，文章對(duì)其中一些可以量化的因素作了與基金贖回的相關(guān)性分析。 隨后，本文建立了以我國(guó)偏股型開(kāi)放式基金贖回率為被解釋變量，以其各影響因素為解釋變量的多元回歸模型，并采用自后淘汰變量法和逐步回歸法相結(jié)合進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)，以消除一些影響變量之間的相關(guān)性，得出的結(jié)論是：1、基金本期贖回率與上一期贖回率之間的相關(guān)性并不顯著。2、基金本期贖回率與基金本期累計(jì)凈值增長(zhǎng)率