會計信息穩(wěn)健性與上市公司過度投資行為控制.pdf

1、公司的投資行為是公司將其資金進行配置的活動。公司的投資行為是否有效率直接關系到公司的價值能否最大化，進而影響到公司能否在激烈的市場競爭中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。因此，公司投資行為一直以來都是學術界研究的熱點問題。但是，已有的研究主要是探討資本結構和融資方式對公司投資行為的影響，而關于會計方法如何影響公司投資行為的問題卻鮮有研究。 本文將研究會計穩(wěn)健性對公司投資行為的影響。所謂會計穩(wěn)健性，是指會計人員在確認收益(好消息)時對可驗證性的要求

2、較高，而在確認損失(壞消息)時對可驗證性的要求則較低(Basu，1997)。正是由于這種對可驗證性要求的差別，導致了損失和收益確認的非對稱性，即會計人員對于損失要及時確認，而對于收益則要到有充分的證據(jù)時才可確認。作為會計確認與計量重要原則之一的會計穩(wěn)健性是如何約束過度投資行為的呢?這主要在于會計穩(wěn)健性所要求的對于損失的及時確認。 首先，由于會計穩(wěn)健性的存在，過度投資導致的損失要及時進行確認，經(jīng)理人員將自己承擔因過度投資造成損失的

3、責任，而不能通過推遲確認這種損失將其責任轉(zhuǎn)嫁給后任經(jīng)理人員。因此，經(jīng)理人員為避免受到因投資失敗導致?lián)p失而帶來的懲罰就會打消過度投資的念頭。其次，通過情況下，債務契約的訂立會以某些會計指標為基礎。由于會計穩(wěn)健性的存在，及時確認公司過度投資行為導致的損失有可能使公司會計指標無法達到債務契約的要求，這將促使債權人為保證本金的安全而加大對公司的監(jiān)督力度，以敦促公司從非盈利項目中撤次，避免過度投資行為的進一步發(fā)生。 近十年來，我國的會計實

4、務深受穩(wěn)健性原則的影響，一個重要體現(xiàn)就是資產(chǎn)減值準備的計提范圍不斷擴大。1992年頒布的《企業(yè)會計準則》要求對應收賬款計提壞賬準備；1999年資產(chǎn)減值的計提范圍擴大為四項，要求對應收賬款、短期投資、長期投資和存貨計提準備；2001年實施的《企業(yè)會計制度》又進一步擴大了資產(chǎn)減值準備的計提范圍，新增固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程和委托貸款的減值準備。至此，資產(chǎn)減值準備的計提范圍已被擴大為八項。資產(chǎn)減值的會計處理采用“孰低法”，要求合理預計各項

5、資產(chǎn)可能發(fā)生的損失，并對可能發(fā)生的各項資產(chǎn)損失計提資產(chǎn)減值準備。這充分體現(xiàn)了會計穩(wěn)健性“不能確認任何不確定的收益，但要確認所有可能發(fā)生的損失”以及“資產(chǎn)和收益不可高估，負債和費用不可低估”的要求。由此可見，資產(chǎn)減值準備的計提有著深刻的穩(wěn)健性的烙印，是會計穩(wěn)健性原則的具體運用。 既然資產(chǎn)減值準備的計提是會計穩(wěn)健性原則的典范，那么它是否能夠有效約束公司的過度投資行為呢?本文從會計穩(wěn)健性原則的角度出發(fā)，以全面實施“八項準備”的2001

6、年為時間起點，通過實證檢驗中國上市公司資產(chǎn)減值準備計提數(shù)與投資支出的關系，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值準備計提合計數(shù)以及壞賬準備、短期投資跌價準備、存貨跌價準備、長期投資減值準備、固定資產(chǎn)減值準備、無形資產(chǎn)減值準備和在建工程減值準備的計提數(shù)均與投資支出顯著負相關。這一結果證實了資產(chǎn)減值準備的計提確實具有約束過度投資的作用，從而為上市公司過度投資問題的解決提供了一定的借鑒。 此外，針對我國2006年2月頒布的新會計準則體系中《資產(chǎn)減值》準則有關長

7、期資產(chǎn)減值損失“一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回”的規(guī)定，我們還對四項長期資產(chǎn)減值準備轉(zhuǎn)回數(shù)與投資支出的關系進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)長期投資減值準備、固定資產(chǎn)減值準備和在建工程減值準備的轉(zhuǎn)回數(shù)均與投資支出顯著正相關。這說明長期資產(chǎn)減值準備的轉(zhuǎn)回會導致過度投資行為的發(fā)生。這在一定程度上為新《資產(chǎn)減值》準則的規(guī)定提供了經(jīng)驗支持，因為“長期資產(chǎn)減值損失不得轉(zhuǎn)回”的規(guī)定禁止了公司利用減值損失轉(zhuǎn)回虛增利潤以掩蓋其因過度投資導致?lián)p失的行為，從而可以有效杜絕

8、過度投資行為的發(fā)生。 以會計穩(wěn)健性可以約束過度投資的理論觀點為依據(jù)，Bushman，Piotroski和Smith(2006)研究了公司投資規(guī)模與會計穩(wěn)健性的關系在不同國家之間的差異。他們發(fā)現(xiàn)，在穩(wěn)健性水平越高的國家中，會計穩(wěn)健性對過度投資的約束作用越強。眾所周知，國家與國家之間存在很多制度因素的差別。特別是，他們的結果無法控制各個變量之間可能存在的內(nèi)生性關系，而這有可能使他們的研究結果不成立。雖然Bushman，Piotros

9、ki和Smith(2006)在研究過程中認識到了這一點，但他們也指出了這是在他們的研究方法里面無法克服的問題。本文采用了和Bushman，Piotroski和Smith(2006)不同的方法，利用在中國特有的資產(chǎn)減值準備數(shù)據(jù)詳細披露的特點，并且克服了他們的研究結果的內(nèi)生性問題，也克服了不同國家間制度因素存在差別的問題。因此，本文不僅確認了在中國的環(huán)境中會計穩(wěn)健性對投資的影響，也為加深關于會計穩(wěn)健性對投資影響的一般研究做出了貢獻。