日元升值綜合癥及其對(duì)人民幣匯率改革的啟示.pdf

1、日元升值綜合癥是指由日元不斷升值而導(dǎo)致的日本的泡沫經(jīng)濟(jì)、通貨緊縮和流動(dòng)性陷阱。從1971年8月到1995年4月，日元兌美元匯率從360日元升至80同元。其間，日美兩國政府在執(zhí)行商業(yè)政策、匯率政策及貨幣政策過程中不斷相互影響，形成了“日元升值綜合癥”。日元升值綜合癥是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)1986-1987年和1993-1995年兩次衰退的決定性因素。 本文回顧了“日元升值綜合癥”在日本的發(fā)生及其原因，運(yùn)用小波分析、Granger因果檢驗(yàn)等

2、方法將我國自2005年匯率制度改革以來的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與同本自1985年簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”后的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行了從表面現(xiàn)象到其背后原因的比較和研究。研究發(fā)現(xiàn)，從升值背景以及升值后資產(chǎn)價(jià)格的上升來看，兩國的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了一定的相似性。但是由于升值之后兩國政府采取了不同的宏觀調(diào)控政策，使得這樣的相似性隨著時(shí)間有逐漸減弱的趨勢(shì)。對(duì)于我國政府而言，當(dāng)前最重要的宏觀調(diào)控目標(biāo)將是如何在遏制通貨膨脹的同時(shí)防止經(jīng)濟(jì)的硬著陸，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序

3、運(yùn)行。 第一章討論了日元升值綜合癥在同本的發(fā)生及其對(duì)于同本經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是匯率作為一個(gè)自變量，而非傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中的因變量，對(duì)日本的通貨緊縮、流動(dòng)性陷阱和資產(chǎn)泡沫的推動(dòng)作用； 第二章主要回顧了建國以來人民幣匯率的變遷及其影響； 第三章為第四章做準(zhǔn)備，從升值背景及升值后的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對(duì)兩國的狀況進(jìn)行了比較分析； 第四章進(jìn)一步討論了匯率作為外因是如何影響資產(chǎn)價(jià)格泡沫這一“升值綜合癥”的顯著特點(diǎn)，以及兩國所采取