人民幣外升內(nèi)貶的成因及對策研究

1、<p>　　人民幣外升內(nèi)貶的成因及對策研究</p><p>　　【摘要】從2005年7月21日起，中國人民銀行宣布我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。至此人民幣一直處于對外升值的局面，與此同時，人民幣國內(nèi)的通貨膨脹卻不斷上升，消費品價格指數(shù)一路上揚，人民幣“外升內(nèi)貶”的走勢已成為一種新的貨幣現(xiàn)象，引起金融界學(xué)者的眾說紛紜，本文在人民幣外升內(nèi)貶的現(xiàn)象以及成因分析的基

2、礎(chǔ)上，同時提出對人民幣外升內(nèi)貶的對策建議。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】人民幣；對外升值；對內(nèi)貶值 </p><p>　　一、人民幣外升內(nèi)貶的概述 </p><p>　　自2005年7月以來，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，人民幣匯率制度更富彈性和靈活性。同時，人民幣兌換美元的匯率屢創(chuàng)新高，

3、人民幣一直處在對外升值的通道中。2005年7月以前，1美元對人民幣8.27元，從圖1可以看出，人民幣對美元的升值幅度從此不斷提升，并將保持趨勢。而國內(nèi)消費價格指數(shù)，除了2009年受金融危機影響外，處在不斷上升的趨勢，人民幣由此出現(xiàn)了對外升值和對內(nèi)貶值的現(xiàn)象，這與傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論出現(xiàn)偏差，值得深思。 </p><p>　　二、人民幣對外升值的原因分析 </p><p>　　人民幣對外升值來自多

4、方面原因，既有經(jīng)濟系統(tǒng)的內(nèi)部原因，也有外部原因。國際收支雙順差、我國的經(jīng)濟增長、外匯儲備的增加、美日兩國的施壓等因素都有可能引起人民幣的升值。 </p><p>　　中國是貿(mào)易大國，近年來一直呈現(xiàn)雙順差的現(xiàn)象，資本和金融項目同時出現(xiàn)貿(mào)易順差且數(shù)額較大，從匯率決定理論的角度出發(fā)，是促使人民幣升值的重要原因；自從改革開放以來，我國的經(jīng)濟高速發(fā)展，保持著遠遠高于其他國家的經(jīng)濟增長率，加大了國際對人民幣的需要，推動人民幣

5、對美元的升值；外匯儲備的增加同樣也是導(dǎo)致人民幣對外升值的重要因素，我國外匯儲備2003年以來一直不斷增長，不僅增強了我國的國際地位，同時也增加了外幣的供給，促進了本幣的升值；美國和日本，為了維護本國的利益，不斷給人民幣施加壓力，打擊人民幣的國際競爭力。 </p><p>　　三、人民幣對內(nèi)貶值的原因分析 </p><p>　　人民幣對內(nèi)貶值主要是由貨幣供應(yīng)量增大、國際原油價格大幅度上漲、結(jié)

6、構(gòu)性問題、流動性過剩等因素引起的。近年來我國的貨幣供應(yīng)量一直保持著較高的增長速度，貨幣供過于求，將會導(dǎo)致貨幣在一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍的上漲，導(dǎo)致通貨膨脹，從而人民幣對內(nèi)貶值；國際原油價格大幅大上漲，使得中國進口成本不斷提高，并通過各種渠道傳導(dǎo)到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生；現(xiàn)階段拉動消費價格指數(shù)上漲的主要動力是食品價格，由食品價格上漲將帶來結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，進而人民幣對內(nèi)貶值；中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放，在貨幣乘數(shù)的作用下，引發(fā)市場流

7、動性過剩的現(xiàn)象，美國經(jīng)濟學(xué)家費里德曼提出，物價上漲、通貨膨脹無論何時都是一種貨幣現(xiàn)象，長時間流動性過剩必然導(dǎo)致物價上漲，進而人民幣的購買力下降，對內(nèi)貶值。 </p><p>　　四、人民幣“外升”“內(nèi)貶”共存原因探究 </p><p>　　筆者認為，中國經(jīng)濟內(nèi)外失衡是人民幣外升內(nèi)貶和金融市場的不健全是人民幣外升內(nèi)貶共存的原因。其中，中國經(jīng)濟內(nèi)外失衡是人民幣外升內(nèi)貶的根本原因。內(nèi)部失衡表現(xiàn)為

8、“三架馬車”的失衡，外部失衡表現(xiàn)為經(jīng)常項目和資本項目的巨額順差。我國將高出口和高投資作為作為促進經(jīng)濟快速增長的兩大戰(zhàn)略動力，然而“三駕馬車”之一的消費一直處于相對的弱勢局面，低消費高儲蓄又加強了出口和投資的力度，進而造成了內(nèi)部經(jīng)濟的不協(xié)調(diào)；雙順差使人民幣幣值高居不下，升值的預(yù)期吸引了國際游資力量及高投資又導(dǎo)致我國國內(nèi)價格上揚和通貨膨脹的壓力增強。中國的經(jīng)濟內(nèi)外失衡同樣表現(xiàn)在外貿(mào)管理政策的不對稱。我國對外貿(mào)易管理政策實行外貿(mào)保護主義以及實

9、行出口產(chǎn)品退稅政策，都在一定程度上促進了出口，但同時我國地方政府提供了各種獎勵如出口補貼來增加出口，不對稱的外貿(mào)管理政策，導(dǎo)致我們外匯市場供求的不對稱。 </p><p>　　金融市場的不健全是人民幣外升內(nèi)貶的重要原因。我國金融市場的發(fā)展長期滯后于經(jīng)濟增長，金融市場化程度遠遠低于經(jīng)濟市場化，特別是人民幣的非自由兌換，導(dǎo)致人民幣難以反映真實的固執(zhí)水平，外部資金不斷流入的情況下，人民幣不能自由的兌換會導(dǎo)致外部資金在短

10、期內(nèi)只進不出，加深國內(nèi)市場的流動性過剩。 </p><p>　　五、人民幣外升內(nèi)貶的對策思考 </p><p>　　從長遠的角度來看，人民幣的外升內(nèi)貶將極大損害我國的經(jīng)濟發(fā)展，政府當局應(yīng)該采取相應(yīng)措施進行解決。首先，要進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高國民的消費水平，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟的發(fā)展模式，相應(yīng)減少出口和投資的需求，促進“三駕馬車”的協(xié)同發(fā)展；其次，要通過擴大外匯市場的交易主體、增加外匯市場的交易品種、

11、加強外匯市場的監(jiān)管力度來完善和健全外匯市場，促進宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行；再次，要加強財政政策和貨幣政策的協(xié)同配合，近年來貨幣政策操作十分頻繁效果卻不佳，因而必須加大財政政策的操作力度，兩者互相配合共同提升宏觀調(diào)控的效果；最后，消除內(nèi)外經(jīng)濟政策的不對稱性，采用相同的政策和待遇促進國內(nèi)外的廠商的公平競爭，進而減小外部經(jīng)濟的波動和國際收支的順差，促使人民幣內(nèi)外價值趨于一致，以利于我國經(jīng)濟發(fā)展進入一個新的經(jīng)濟發(fā)展階段。 </p>&l

12、t;p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]趙穎.人民幣外升內(nèi)貶現(xiàn)象研究[D].蘇州大學(xué)，2014 </p><p>　　[2]林苗峰.人民幣內(nèi)外價值偏離的原因及對我國經(jīng)濟的影響研究[D].浙江大學(xué)，2013 </p><p>　　[3]陶士貴，劉駿斌.人民幣“外升內(nèi)貶”對國際化的影響研究[J].上海經(jīng)濟研究，20