時(shí)間序列協(xié)整理論在證券指數(shù)中的實(shí)證分析.pdf

1、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列通常具有非平穩(wěn)性，用時(shí)間序列分析中經(jīng)典線性模型描述這類經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象常會(huì)出現(xiàn)“偽回歸”問(wèn)題；在金融系統(tǒng)研究中，經(jīng)常分析多維時(shí)間序列之間的相關(guān)關(guān)系，如短期信息、長(zhǎng)期均衡關(guān)系。為了避免“偽回歸”問(wèn)題、將序列的短期信息與序列間長(zhǎng)期均衡關(guān)系綜合起來(lái)進(jìn)行處理，通常要分析兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系——協(xié)整關(guān)系。 協(xié)整理論是研究多維時(shí)間序列之間協(xié)整關(guān)系及存在性檢驗(yàn)方法的數(shù)學(xué)理論，利用協(xié)整理論來(lái)分析金融系統(tǒng)

2、中多維時(shí)間序列間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系是其重要的應(yīng)用領(lǐng)域。為了分析滬深港股市指數(shù)時(shí)間序列間的關(guān)系本文工作如下： (1)本文結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)系統(tǒng)地介紹了線性協(xié)整理論、非線性協(xié)整理論內(nèi)容以及這些理論在國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。 (2)本文在介紹相關(guān)協(xié)整理論的同時(shí)對(duì)比分析了在不同情況下時(shí)間序列協(xié)整關(guān)系存在性檢驗(yàn)方法之間的有效性與可靠性。 (3)本文利用滬深港證券市場(chǎng)的每日收盤綜合指數(shù)數(shù)據(jù)，對(duì)其形成的證券指數(shù)時(shí)間序列進(jìn)行了基本數(shù)據(jù)特征統(tǒng)計(jì)、

3、單整檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系分析和CCF檢驗(yàn)等實(shí)證分析，討論了時(shí)間序列間協(xié)整關(guān)系的存在性，檢驗(yàn)了滬深港三大證券市場(chǎng)每日收盤指數(shù)時(shí)間序列在所選取的某些時(shí)間段具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。 本文研究表明： (1)滬深港每日收盤指數(shù)所形成的金融時(shí)間序列具有明顯的非平穩(wěn)性。 (2)滬深港每日收盤指數(shù)時(shí)間序列之間在某些時(shí)間段存在協(xié)整關(guān)系，表明這些證券市場(chǎng)之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。 (3)用協(xié)整理論分析滬深