EPPENDORF收購NBS的啟示.pdf

1、中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時期，如何有效利用并購這一工具服務(wù)于公司的發(fā)展戰(zhàn)略是當(dāng)前中國公司面臨的重要課題。 2007年7月11日EPPENDORF宣布收購NBS公司，收購溢價為$11.5，EPPENDORF完全以現(xiàn)金的形式支付，同時NBS公司股票從NASDAQ退市。此次收購在一年的時間里倉促完成。在收購后NBS的品牌得以延續(xù)，管理人員和職員全部被留用。從中國市場來看，NBS公司和EPPENDORF公司都是致力于向生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供設(shè)備的制造

2、商，但是他們提供的產(chǎn)品應(yīng)用于不同的領(lǐng)域和不同或相同的客戶。在產(chǎn)品、市場和用戶群有很大的協(xié)同性。同時兩個公司的文化有很大的相同性。更重要的是，一個公司的優(yōu)勢可以很好的彌補另外一個公司的劣勢。收購后EPPENDORF進(jìn)行了銷售渠道的整合，但是由于沒有周詳?shù)囊?guī)劃，在遇到困難后停滯不前，員工的士氣受到打擊，產(chǎn)品市場在流失，預(yù)期的合并紅利并沒有出現(xiàn)。因此收購從目前來看是不成功。 本文從被收購公司的價值分析入手，結(jié)合合并后公司的現(xiàn)狀得到如下

3、的結(jié)論： 被收購公司的價值NBS被嚴(yán)重高估，EPPENDORF在收購中付出了不合理的高價，同時公司缺乏兼并前的詳細(xì)研究和周詳兼并計劃，導(dǎo)致收購后的整合成本過大，整合時間延長。由于對合并后由市場、產(chǎn)品和管理效率提高帶來的收益的過高期望，EPPENDORF公司支付了過高的收購溢價。在收購后的整合過程中，出現(xiàn)了沒有預(yù)料到的困難，整合過程緩慢，同時影響到員工的士氣和工作效率。由于對整合過程中風(fēng)險認(rèn)識不足，給EPPENDORF 管理和收益帶

4、來很大的挑戰(zhàn)。 從中我們得到如下啟示： 1、兼并是一種比建立新公司更加有效的擴(kuò)張手段,可以較快的達(dá)到公司延伸市場和擴(kuò)大產(chǎn)品范圍的目的。 2、兼并中如何合理評估被收購公司的價值是成功的第一步，合理的價值評估可以使兼并者對兼并公司和過程有深刻認(rèn)識，預(yù)防潛在的風(fēng)險。 3、兼并前要有如何整合公司的資源以獲取回報的詳細(xì)計劃，減少整合成本和時間，有利于應(yīng)付意外事件。 4、充分認(rèn)識兼并中和兼并后的風(fēng)險對價值評估