股票型開放式基金業(yè)績與規(guī)模的關(guān)系研究.pdf

1、自2001年我國第一只開放式基金成立以來，隨著證券市場的不斷發(fā)展與完善，我國開放式基金的數(shù)量和規(guī)模均不斷擴大。截至2006年底，己經(jīng)開業(yè)的基金管理公司57家，其中管理基金的公司有53家，托管銀行共12家。從總量上看，基金規(guī)模在不斷擴大。據(jù)天相統(tǒng)計顯示，按照2006年底基金份額和最新單位凈值計算，中國基金資產(chǎn)規(guī)模達到了9964.5億元，加上已經(jīng)結(jié)束募集的大成積極成長基金和中歐趨勢基金的百億元以上新基金規(guī)模，中國基金資產(chǎn)規(guī)模首次突破萬億元大

2、關(guān)。短短半年時間就比2006年6月底的5114億元基金資產(chǎn)規(guī)模翻了一番。2007年一季報的所有開放式基金總份額達到6720.73億份，較去年四季度3912.10億份的規(guī)模增加了2808.62億份，增長率達71.79％。這其中股票型基金增幅最高，基金份額增長了129.67％。從個體上看，單個基金的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了超過四百億的航母型基金-嘉實策略增長基金。這不僅是中國基金業(yè)歷史上規(guī)模最大的基金，也創(chuàng)造了全球投資的紀錄。 本文在借鑒國外

3、廣泛運用的業(yè)績評估模型，如特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的具體實際情況，以平均周凈值增長率、夏普指數(shù)作為股票型開放式基金業(yè)績的衡量指標，對我國40只股票型開放式基金在2005年9月至2007年9月兩年時間內(nèi)的整體經(jīng)營業(yè)績進行了全面、動態(tài)的實證研究。此外，在以上業(yè)績實證研究的基礎(chǔ)上，我們把樣本基金按規(guī)模大小分為三大類，通過考察樣本基金在評價期內(nèi)的實際盈利能力、風險波動水平及其相對于市場基準組合的超額收益，進而揭示在牛市行

4、情中股票型開放式基金規(guī)模與其績效之間的關(guān)系，為投資者的投資決策和市場管理層的監(jiān)管決策提供一定參考。 本文總共有五章。第一章緒論，介紹論文研究背景和意義以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀；第二章是投資基金理論概述及發(fā)展歷程回顧，介紹投資基金的定義、分類、特點，股票型開放式基金的投資管理過程，回顧了國內(nèi)外基金發(fā)展歷程，對我國基金現(xiàn)狀做了詳細描述；第三章先介紹了評價基金業(yè)績的理論基礎(chǔ)：資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型，并詳細介紹了基金業(yè)績評價的傳統(tǒng)和現(xiàn)