我國(guó)證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建研究.pdf

1、金融風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的敏感話題，而金融風(fēng)險(xiǎn)中的證券公司風(fēng)險(xiǎn)又是一個(gè)極端重要和極其敏感的部分。證券業(yè)是一個(gè)充滿了風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的行業(yè)，這是由它的行業(yè)特征決定的。近年來，我國(guó)證券公司風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā)，一些相當(dāng)規(guī)模的證券公司如南方證券、鞍山證券、大連證券等因挪用客戶資金無法保證客戶資金的足額兌付而相繼被中國(guó)證監(jiān)會(huì)撤消、關(guān)閉、停止經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或行政接管，還有一些證券公司因其經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生了過高的風(fēng)險(xiǎn)未能得到有效化解，嚴(yán)重地影響到我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。我國(guó)證

2、券市場(chǎng)出現(xiàn)的這一系列的不良狀況充分地說明了我國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理意思淡薄，管理機(jī)制也很不完善，存在內(nèi)部控制機(jī)制和內(nèi)部控制制度不健全、風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)的情況。因此如何提高我國(guó)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平是一個(gè)緊迫而又重要的課題。 本文共分四個(gè)部分，第一部分首先概述了證券公司風(fēng)險(xiǎn)的基本理論，包括證券公司風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵、特征、分類情況及風(fēng)險(xiǎn)形成的原因等。并根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)具體情況，我國(guó)證券公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為八類，分析了各類風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，然后對(duì)

3、我國(guó)證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行了剖析。從對(duì)我國(guó)證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素的分析，我們發(fā)現(xiàn)造成我國(guó)證券公司風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是證券市場(chǎng)環(huán)境即證券公司的融資渠道窄、股權(quán)分布集中度高、業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造能力低下、盈利模式單一。第二部分介紹了各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法，并進(jìn)行了對(duì)比分析。文中重點(diǎn)介紹了VAR法。對(duì)計(jì)算VAR的三種方法即方差—協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法給予了詳細(xì)的介紹，最后介紹了 VAR模型的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)。為第三部分的實(shí)證分析做了很好的鋪墊。第

4、三部分首先介紹了如何識(shí)別我國(guó)證券公司面臨的八大風(fēng)險(xiǎn)，然后以兩只股票為例，闡述如何用 VAR法測(cè)度單個(gè)金融工具以及金融工具組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，分別得到兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）及它們的組合的風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）。通過對(duì)兩只股票風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）大小的比較以及它們之間的相關(guān)性分析，給證券公司的投資提供一般性的參考意見；第四部分在研究前人相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)如何評(píng)價(jià)證券公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了思考，提出了指標(biāo)體系構(gòu)建的一般原則，構(gòu)建了符合我國(guó)證券公司風(fēng)險(xiǎn)