投資成長期高新項(xiàng)目的擇項(xiàng)評估體系研究——以HFD創(chuàng)投公司為例.pdf

1、在中國，風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資類公司正高速發(fā)展，對高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)生了巨大推助推作用。對風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說，擇項(xiàng)，投資，獲得投資收益的是一個(gè)運(yùn)營循環(huán)。能否獨(dú)具慧眼選出回報(bào)豐厚的項(xiàng)目，關(guān)鍵在于能否對投資項(xiàng)目進(jìn)行理性評估和篩選?，F(xiàn)實(shí)中，不論國內(nèi)外，風(fēng)投面臨的擇項(xiàng)評估問題尚未得到很好的解決。 目前，國內(nèi)的風(fēng)投公司很多都集中于投資那些處于成長期的高新企業(yè)，相對普通公司而言，成長期的企業(yè)面臨的技術(shù)、市場、管理等方面風(fēng)險(xiǎn)大得多，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可參考

2、性、連續(xù)性不高，難于定量評估，其信息不對稱的問題也更嚴(yán)重。這些問題，使得風(fēng)投公司在做擇項(xiàng)評估時(shí)候必須在預(yù)期收益和可能風(fēng)險(xiǎn)之間作出平衡。 本文的研究對象——深圳HFD創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“HFD創(chuàng)投”)是一家中等規(guī)模民營風(fēng)投公司，專門投資處于成長期的高新項(xiàng)目，除了面臨擇項(xiàng)方面的技術(shù)問題之外，公司還面臨具體的內(nèi)部管理問題，其評估過程帶有很大的隨意性和不規(guī)范，防范風(fēng)險(xiǎn)的效果不佳。這兩個(gè)方面的問題都亟待解決。 本文通過對H