實物期權(quán)視角下的房地產(chǎn)投資理論與應(yīng)用研究.pdf

1、自我國八十年代房地產(chǎn)業(yè)起步以來，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)伴隨城市的成長與發(fā)展、城市數(shù)量和規(guī)模的急劇增長，形成了現(xiàn)代房地產(chǎn)經(jīng)濟活動的客觀條件，為房地產(chǎn)業(yè)提供了發(fā)展空間。近年來，房地產(chǎn)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長的引擎和支柱產(chǎn)業(yè)，我國房地產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，出現(xiàn)高速增長態(tài)勢。然而我國房地產(chǎn)投資的研究歷史較短，還處于比較初級階段，大部分研究房地產(chǎn)都只從傳統(tǒng)的投資分析方法出發(fā)，研究房地產(chǎn)投資主體的投資成本、收益、風(fēng)險等，以及對房地產(chǎn)投資周期和一些宏觀模型進行研究，然而房地

2、產(chǎn)行業(yè)是一個涉及到各行各業(yè)的產(chǎn)業(yè)，其國家政策、環(huán)境變化、地區(qū)經(jīng)濟和文化影響大，存在很大的不確定性；另外隨著我國市場經(jīng)濟的不斷深入推進，市場的競爭也將日趨激烈；如何利用現(xiàn)代投資理論、不確定性理論、期權(quán)博弈理論以及戰(zhàn)略管理理論綜合研究房地產(chǎn)投資決策和房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略管理是推進房地產(chǎn)投資決策理論和房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略管理研究一個很有意義的課題。它將指導(dǎo)和增強房地產(chǎn)企業(yè)的項目投資和戰(zhàn)略投資的決策管理能力和企業(yè)競爭能力，以實現(xiàn)企業(yè)在市場競爭的環(huán)境中得以生

3、存和發(fā)展，保障企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定地增長。 本文結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)營的實踐，回顧和研究了傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資決策理論，指出了傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資決策理論和方法的缺陷，并詳細闡述了實物期權(quán)理論，探討了在實物期權(quán)視角下的房地產(chǎn)投資決策架構(gòu)和決策分析方法；本文還引入了期權(quán)博弈理論，探討研究了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在競爭環(huán)境下如何有效競爭，達到企業(yè)發(fā)展壯大的目的。最后探討研究了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)如何利用實物期權(quán)的戰(zhàn)略思維觀進行決策思考和戰(zhàn)略投資，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

4、。本文的主要創(chuàng)新點主要體現(xiàn)以下幾個方面： 首先，研究的角度新。以往大多數(shù)文獻(尤其國內(nèi)文獻)，主要偏重于房地產(chǎn)項目的投資決策研究。本文從實物期權(quán)的角度和戰(zhàn)略管理的角度開展房地產(chǎn)投資決策研究。不僅研究了具體項目的投資決策，而且從戰(zhàn)略高度探討研究房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略投資決策。 其次，研究范圍寬。本文的房地產(chǎn)投資理論研究不僅闡述了傳統(tǒng)的方法在房地產(chǎn)投資的應(yīng)用，而且闡述了現(xiàn)代投資組合方法、實物期權(quán)決策方法、不確定性投資理論方法，競爭