多因子混合模型在期限結(jié)構(gòu)研究中的應(yīng)用.pdf

1、期限結(jié)構(gòu)研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義.構(gòu)造“理想的”期限結(jié)構(gòu)模型是期限結(jié)構(gòu)研究的重點(diǎn).一個(gè)理想的模型應(yīng)該既能擬合現(xiàn)有的即期利率曲線又能預(yù)測未來的利率期限結(jié)構(gòu)，通常多因子模型假定所有的因子服從同一個(gè)短期利率模型.由于現(xiàn)實(shí)市場的期限結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜，同一性假定會對模型描述現(xiàn)實(shí)市場產(chǎn)生不利影響.本文在多因子模型的基礎(chǔ)上，提導(dǎo)了一類新的期限結(jié)構(gòu)模型一多因子混合模型.在混合模型中，假定一些因子服從Vasicek模型，另一些因子服從CIR模型.由于真實(shí)

2、市場不是理想的市場，觀測到的數(shù)據(jù)受到“噪聲”干擾.在用市場數(shù)據(jù)估計(jì)模型參數(shù)前，數(shù)據(jù)需要“過濾”，卡爾曼濾波法是一種高效的“過濾’方法，能有效排除“噪聲”的干擾，獲得準(zhǔn)確的目標(biāo)值.因此文中闡述了如何構(gòu)造卡爾曼濾波法的狀態(tài)空間，并推導(dǎo)了混合模型的狀態(tài)空間，得到極大似然估計(jì)的目標(biāo)函數(shù).接著進(jìn)行了模擬計(jì)算，Monte Carlo模擬計(jì)算結(jié)果很理想.模擬結(jié)果還顯示增加模擬次數(shù)加或延長利率期限能提高參數(shù)估計(jì)精度，證明混合模型的有效性和正確性.最后用