2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、隨著中國證券市場的繁榮以及上市公司的增多,上市公司的信用問題愈加凸現(xiàn)出來。上市公司經(jīng)營狀況的惡化會對其信用質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響,進而給投資者和債權(quán)人帶來損失。因此對于上市公司的利益相關(guān)者而言,迫切需要一種科學(xué)的方法以提前識別并準(zhǔn)確度量上市公司面臨的信用風(fēng)險。近年來,國外一些金融機構(gòu)紛紛提出了度量信用風(fēng)險的新方法、新模型。這些模型的出現(xiàn)使得國外信用風(fēng)險管理已從定性分析發(fā)展到定量分析,而我國目前對上市公司信用風(fēng)險的度量仍停留在傳統(tǒng)方法上,這對于

2、我國商業(yè)銀行進行信用風(fēng)險管理是十分不利的。因此,盡快建立起適合于中國上市公司的信用風(fēng)險度量模型是勢在必行。本文的研究重點是對KMV模型進行修正,主要從股權(quán)價值波動率、資產(chǎn)市場價值及其波動率以及資產(chǎn)市場價值的預(yù)期增長率這三個方面對模型進行了改進。隨后利用修正后的KMV模型對樣本公司進行信用風(fēng)險評價的實證研究,其中采用的技術(shù)路線為:第一步,根據(jù)分析的需要選取樣本;第二步,根據(jù)我國的實際情況確定KMV模型中各參數(shù)的計算方法;第三步,采用多種檢

3、驗方法對模型的計算結(jié)果和預(yù)測能力進行檢驗,以確定參數(shù)設(shè)定的合理性;第四步,從違約距離的統(tǒng)計特性、信用風(fēng)險的評價能力以及模型的預(yù)測能力這三個方面對實證結(jié)果進行分析;第五步,建立動態(tài)KMV模型。實證研究表明修正后的KMV模型不僅可以顯著區(qū)分違約公司與參照公司信用質(zhì)量的差異,還能提前識別違約公司信用狀況的惡化。作為信用風(fēng)險評價指標(biāo),理論EDF的有效性遠(yuǎn)不如違約距離。因此,若要得到我國上市公司的具體違約概率,建立并完善違約歷史數(shù)據(jù)庫以構(gòu)建違約距

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