上市公司對外擔(dān)保行為研究——基于股權(quán)結(jié)構(gòu)特征的分析.pdf

1、本文通過統(tǒng)計(jì)分析深市樣本公司2005-2006年報(bào)中有關(guān)擔(dān)保數(shù)據(jù),對中國上市公司對外提供擔(dān)保的現(xiàn)狀及統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析,以期分析發(fā)現(xiàn)上市公司提供對外擔(dān)保存在的反?，F(xiàn)象以及出現(xiàn)的新特征。其次,實(shí)證分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市公司對外提供對外擔(dān)保水平產(chǎn)生的影響。最后,根據(jù)上述分析,提出對策和建議,從而期望能對市場監(jiān)管者的監(jiān)管、報(bào)表使用者的決策等提供幫助。
　　本文的主要發(fā)現(xiàn)有:首先,從上市公司的實(shí)際控制人角度來分析,相對于上市公司實(shí)際控制人性質(zhì)

2、為國有時(shí),性質(zhì)為非國有時(shí)更傾向于對外提供擔(dān)保和過度擔(dān)保,分析了控制人的利益趨同與利益侵占效應(yīng),發(fā)現(xiàn)當(dāng)股權(quán)越集中,控股股東持股比例高時(shí),上市公司越不容易發(fā)生對外擔(dān)保與過度擔(dān)保。而持股比例較低,股權(quán)較分散時(shí),上市公司控股股東越傾向于運(yùn)用過度擔(dān)保掏空上市公司,此外從兩權(quán)分離的角度考察了實(shí)際控制人所有權(quán)與控制權(quán)分離對上市公司對外擔(dān)保的影響,發(fā)現(xiàn)當(dāng)實(shí)際控制人兩權(quán)分離越嚴(yán)重時(shí),上市公司越容易發(fā)生對外過度擔(dān)保。其次,從其他股東對上市公司對外擔(dān)保和對外

3、過度擔(dān)保的制衡的角度分析了第二大股東對控股股東的制衡作用以及流通股股東,外資股股東對上市公司對外擔(dān)保決策的影響作用,得出了以下結(jié)論:股權(quán)制衡度只在國有控制的上市公司中起到制衡作用,而外資股比例越大,上市公司對外擔(dān)保以及過度擔(dān)保發(fā)生可能性越小。流通股比例越大,上市公司對外擔(dān)保發(fā)生的可能性越小,而與上市公司過度擔(dān)保的發(fā)生相關(guān)性不顯著。最后,考察了公司財(cái)務(wù)狀況、公司規(guī)模以及年度變量對上市公司對外擔(dān)保的影響,發(fā)現(xiàn)越是財(cái)務(wù)狀況差的公司越傾向于對外