格力課程論文范例財(cái)務(wù)分析

1、<p><b>　　財(cái)務(wù)分析</b></p><p><b>　　課程論文</b></p><p>　　專業(yè)名稱 工商管理</p><p>　　班級(jí)學(xué)號(hào) 12228139</p><p>　　學(xué)生姓名 羅軍&

2、lt;/p><p>　　任課教師 劉元洪</p><p><b>　　成 績(jī) </b></p><p>　　二O一五年 四 月二十六</p><p>　　格力電器集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告分析</p><p>　　摘 要:家電產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著一個(gè)很重要的位置，它有著

3、非常廣闊的市場(chǎng)前景以及巨大的發(fā)展?jié)摿?。而一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是有著其最直觀的數(shù)據(jù)資料，通過對(duì)企業(yè)的這些數(shù)據(jù)信息進(jìn)行系統(tǒng)分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一些實(shí)際情況，然后再對(duì)企業(yè)的發(fā)展問題做出綜合系統(tǒng)的分析與評(píng)價(jià)，也可以為相關(guān)的經(jīng)濟(jì)決策提供更為科學(xué)的依據(jù)。</p><p>　　文章主要是運(yùn)用了比較、比率以及因素分析法等一些比較常用的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法，來(lái)分析格力公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等，通過計(jì)算報(bào)表中的數(shù)據(jù)對(duì)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

4、況以及其經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行相關(guān)分析。通過具體的數(shù)字來(lái)發(fā)現(xiàn)格力公司存在的問題主要有：資金的利用率不足；有些經(jīng)營(yíng)的成本過高，導(dǎo)致其盈利能力下降等。再對(duì)這些問題進(jìn)行分析，找出原因并提出相應(yīng)的更為完善的財(cái)務(wù)發(fā)展意見，即有可轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，重視資本運(yùn)營(yíng)；通過對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理，提高其資金的使用效率；提高其可持續(xù)發(fā)展的能力。</p><p>　　關(guān)鍵詞: 財(cái)務(wù)報(bào)告分析；格力集團(tuán)；分析方法</p><p>&

5、lt;b>　　1 引言</b></p><p>　　家電行業(yè)是一個(gè)全球化特征非常明顯的行業(yè)，中國(guó)加入WTO以后，一方面，作為中國(guó)最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)的制造部門之一，家電行業(yè)迎來(lái)了更好的發(fā)展機(jī)遇和空間；但另一方面，隨著外資企業(yè)不斷地涌入，紛紛搶灘中國(guó)市場(chǎng)，家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必日趨激烈。可以肯定，一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的家電企業(yè)將肯定被淘汰，或者被競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的企業(yè)所兼并與聯(lián)合，中國(guó)家電業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將隨著

6、產(chǎn)業(yè)重組的進(jìn)程而有所改變。格力集團(tuán)可以說是我國(guó)最具代表性的家電生產(chǎn)企業(yè)，在這種背景下，對(duì)它的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，找出影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)和關(guān)鍵，并進(jìn)一步提出解決方法和改進(jìn)建議，不僅能對(duì)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)決策起到參謀作用，而且會(huì)為整個(gè)家電行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一定的啟示。</p><p>　　本論文以格力集團(tuán)股份有限公司為研究對(duì)象，通過對(duì)公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與研究，再對(duì)其所提供的資料信息進(jìn)行系統(tǒng)分析后掌握一些企

7、業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)情況，剖析其存在的一些問題。再對(duì)相關(guān)問題提出相應(yīng)的解決對(duì)策和建議，然后對(duì)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)發(fā)展做出分析，促進(jìn)企業(yè)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策更為完善。</p><p>　　2 格力集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告分析</p><p><b>　　2．1企業(yè)概況</b></p><p>　　成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服

8、務(wù)于一體的國(guó)有控股專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入835.17億元，同比增37.35%；凈利潤(rùn)52.37億元，同比增22.48%；納稅超過53億元，連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。 格力電器旗下的“格力”空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能超過6000萬(wàn)臺(tái)(套)，商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬(wàn)臺(tái)(套)；2005年至今，格力空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)7年全球領(lǐng)先。</p

9、><p>　　作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在全球擁有珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、石家莊、巴西、巴基斯坦等9大生產(chǎn)基地，8萬(wàn)多名員工，至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，能充分滿足不同消費(fèi)群體的各種需求；擁有技術(shù)專利超過5000多項(xiàng)，其中發(fā)明專利710多項(xiàng)，自主研發(fā)的超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)機(jī)組、高效

10、直流變頻離心式冷水機(jī)組、多功能地暖戶式中央空調(diào)、1赫茲變頻空調(diào)、R290環(huán)保冷媒空調(diào)、超高效定速壓縮機(jī)等一系列“國(guó)際領(lǐng)先”產(chǎn)品，填補(bǔ)了行業(yè)空白。</p><p>　　在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，格力空調(diào)先后中標(biāo)2008年“北京奧運(yùn)媒體村”、2010年南非“世界杯”主場(chǎng)館及多個(gè)配套工程、2010年廣州亞運(yùn)會(huì)14個(gè)比賽場(chǎng)館、2014年俄羅斯索契冬奧會(huì)配套工程等國(guó)際知名空調(diào)招標(biāo)項(xiàng)目，在國(guó)際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力，引領(lǐng)

11、“中國(guó)制造”走向“中國(guó)創(chuàng)造”?！耙粋€(gè)沒有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個(gè)沒有靈魂的企業(yè)；一個(gè)沒有核心技術(shù)的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè)，一個(gè)沒有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來(lái)?！闭雇磥?lái)，格力電器將堅(jiān)持“科技救企業(yè)、質(zhì)量興企業(yè)、效益促企業(yè)”的發(fā)展思路，以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”為目標(biāo)，為“中國(guó)創(chuàng)造”貢獻(xiàn)更多的力量。</p><p>　　2.2 格力集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析</p><p>　　2.2.1

12、資產(chǎn)負(fù)債表分析</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債表是指企業(yè)在會(huì)計(jì)期末的財(cái)務(wù)狀況，通常為一定日期的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。根據(jù)格力集團(tuán)對(duì)外以公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以了解其近幾年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，并制成資產(chǎn)負(fù)債表（見附錄）。</p><p>　?。ㄒ唬耐顿Y和資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)</p><p>　　從總資產(chǎn)規(guī)模上看，格力集團(tuán)的總資產(chǎn)一直在增長(zhǎng)，2012—2014同時(shí)實(shí)現(xiàn)增速的增長(zhǎng)，在這個(gè)外

13、部大環(huán)境不景氣的情況下仍實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，這無(wú)疑使企業(yè)強(qiáng)大的一個(gè)標(biāo)志。2012年—2014年，總資產(chǎn)分別為8521159,10756690，13370210，2012年—2013年總資產(chǎn)增速26%， 2013—2014年總資產(chǎn)增速24%。但是并不是絕對(duì)，必須要具體看對(duì)資產(chǎn)影響因素是哪些。由分析表可以簡(jiǎn)單知道資產(chǎn)影響最大的是：應(yīng)收票據(jù)和存貨，應(yīng)收票據(jù)的增加意味著未收回的賬款增加了，這個(gè)將會(huì)影響當(dāng)年的現(xiàn)金流，使得當(dāng)年的現(xiàn)金流入總額減少，

14、所以再看當(dāng)年的貨幣資金是減少的。存貨一定量是有益于來(lái)年接受定訂單，但是大量的庫(kù)存也容易導(dǎo)致管理費(fèi)用的增加。數(shù)量過大的話，也意味著當(dāng)年的年度計(jì)劃制定上出現(xiàn)較大的偏差。</p><p>　?。ǘ?從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)</p><p>　　在權(quán)益這塊上看，相對(duì)于資產(chǎn)，他的變化更為明顯。2010—2014年，企業(yè)短貸增加將近1倍，拆入資金增加1倍，賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款增長(zhǎng)3倍多，實(shí)收資本增

15、長(zhǎng)50%，最終總的影響和資產(chǎn)一樣是27%。支撐其主要負(fù)債的是流動(dòng)負(fù)債甚至沒有貸款，主要包括應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，這說明企業(yè)在商品（存貨）采購(gòu)方面有較強(qiáng)的付款期限談判能力和結(jié)算方式選擇能力，企業(yè)可以較長(zhǎng)期地利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用來(lái)支持經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，供應(yīng)商對(duì)企業(yè)也高度信任。格力電器在此方面表現(xiàn)出相當(dāng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。支持企業(yè)債務(wù)依存度的另一個(gè)項(xiàng)目是預(yù)收賬款。進(jìn)一步考察企業(yè)的年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，與大多數(shù)家電制造商普遍采用賒銷不同，格力電器在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上普遍采

16、用預(yù)收賬款的銷售方式，這種明顯有利于制造商本身資金周轉(zhuǎn)的營(yíng)銷模式不僅能夠成功，而且長(zhǎng)期行之有效，這說明企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量可能很高，同時(shí)也表明企業(yè)善于利用自身優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造財(cái)務(wù)奇跡（這里的奇跡是指在流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度長(zhǎng)期低于公認(rèn)水平的條件下能夠?qū)崿F(xiàn)自身現(xiàn)金流量的順暢運(yùn)轉(zhuǎn)）。需要注意的是，預(yù)收賬款中所包含的毛利因素是企業(yè)流動(dòng)負(fù)債中不需要償還的內(nèi)容。因此，企業(yè)實(shí)際需要支付現(xiàn)金的流動(dòng)負(fù)債比報(bào)表上的規(guī)模要低得多。</p><p

17、>　　（三） 資產(chǎn)變動(dòng)的合理性和效率性分析</p><p>　　格力電器的資本充實(shí)度和利潤(rùn)貢獻(xiàn)度均相對(duì)較低，債務(wù)依存度也遠(yuǎn)超出通常界定的安全范圍。然而仔細(xì)考察一下企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)期末的負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，且沒有貸款。其中，對(duì)債務(wù)依存度貢獻(xiàn)最大的是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款等幾項(xiàng)營(yíng)運(yùn)負(fù)債。結(jié)合前期的一些相關(guān)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)資本充實(shí)度不足是企業(yè)長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象，同時(shí)企業(yè)歷年?duì)I業(yè)利潤(rùn)均能帶來(lái)更高規(guī)模的現(xiàn)金

18、凈流入量，但由于企業(yè)每年均向股東支付相當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金股利，故利潤(rùn)貢獻(xiàn)度也相對(duì)較低。 但是從另外一個(gè)側(cè)面，在資本充實(shí)度和利潤(rùn)貢獻(xiàn)度長(zhǎng)期維持相對(duì)較低水平的情況下，格力電器仍能保持長(zhǎng)期穩(wěn)定而快速的發(fā)展勢(shì)頭，說明企業(yè)完全有能力較好地利用自身優(yōu)勢(shì)，合理安排債務(wù)結(jié)構(gòu)，這恰恰是企業(yè)在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中始終能夠保持相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的具體體現(xiàn)。</p><p>　　格力電器在資本充實(shí)度、利潤(rùn)貢獻(xiàn)度相對(duì)較低且銀行貸款為零的條件下，企業(yè)仍能保

19、持持續(xù)快速發(fā)展。這說明企業(yè)的資本貢獻(xiàn)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)恰到好處地保證了企業(yè)的基本生產(chǎn)條件（固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)），從而使得企業(yè)可以發(fā)揮其產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷模式與采購(gòu)策略的綜合優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，格力電器的做法也并不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，企業(yè)現(xiàn)有盈利模式的持續(xù)，是以企業(yè)產(chǎn)能得到較為充分利用、市場(chǎng)占有率逐漸提高、供應(yīng)商的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)允許企業(yè)（格力電器）采用有利于債務(wù)人的結(jié)算方式、企業(yè)的基本毛利水平能夠得以維持為條件的。若這些條件的某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)嚴(yán)重問

20、題，則企業(yè)在原有模式基礎(chǔ)上的持續(xù)發(fā)展將受到相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。 </p><p>　　2.2.2利潤(rùn)表的具體分析</p><p>　　利潤(rùn)表是反映一個(gè)企業(yè)的盈利能力的報(bào)表，不論是投資人還是債務(wù)人都非常關(guān)心的一個(gè)報(bào)表。根據(jù)集團(tuán)對(duì)外公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)制成利潤(rùn)表（見附表3）。</p><p>　　凈利潤(rùn) 比上年增長(zhǎng)46.87%</p><p>　　利潤(rùn)總額

21、 比上年增長(zhǎng)47.12%</p><p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 比上年增長(zhǎng)52.79% </p><p>　　因素分析：利潤(rùn)總額增長(zhǎng) 主要由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)導(dǎo)致 同時(shí) 營(yíng)業(yè)外收入下降10.02% 營(yíng)業(yè)外支出增長(zhǎng)130.53% 格力電器營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要是營(yíng)業(yè)收入和投資收益增加所致。營(yíng)業(yè)收入比上年增加19,311,751,943.40元，增加率為19.44%。投資收益增加737,831,

22、619.45元，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了4,236,702,215.86元。財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少，是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加的有利因素，14年格力電器財(cái)務(wù)費(fèi)用下降了50.24%。但由于營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增加，以及匯兌凈收入、營(yíng)業(yè)外收入的大幅度下降等的影響，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加4,236,702,215.86元，增長(zhǎng)52.79%。</p><p>　　(1)財(cái)務(wù)費(fèi)用：呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是銀行存款利息增

23、加所致。 </p><p>　　（2）資產(chǎn)減值損失：2014年比2013增加1.93倍，主要是本期計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和貸款損失準(zhǔn)備增加所致，后2011年又突然減少，主要是計(jì)提壞賬損失。 </p><p>　?。?）公允價(jià)值變動(dòng)收益：2012年突然減少，主要是公司本期衍生金融工具期末余額系尚未交割的遠(yuǎn)期結(jié)、售匯合約所產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益。</p><p>　　（4）

24、營(yíng)業(yè)外收入：基本呈快速上升趨勢(shì)，2010年?duì)I業(yè)外收入突然增加，是因?yàn)槭盏降墓?jié)能惠民補(bǔ)貼款項(xiàng)增加所致。</p><p>　　與營(yíng)業(yè)收入比  1、凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入9.22% （即銷售凈利率9.22%）比上年上升1.72% </p><p>　　2、利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入12.98%，比上年上升4.16%    

25、0;         </p><p>　　3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入10.34%，比上年上身2.26% </p><p>　　從利潤(rùn)的構(gòu)成情況上看，格力公司盈利能力比上年度略有提高，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的上升是降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的根本原因。但是利

26、潤(rùn)總額構(gòu)成增長(zhǎng)的主要原因，還在于匯兌凈收入、營(yíng)業(yè)外收入的大幅度下降。另外，投資凈收益比重上升，營(yíng)業(yè)成本的下降，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來(lái)一定的有利影響。</p><p>　　從表中我們可以直觀的看到格力集團(tuán)這五年來(lái)的凈利潤(rùn)一直在不斷上漲，趨勢(shì)明顯，特別是2014年，與2013年末數(shù)據(jù)相比直接上漲了348983萬(wàn)元。計(jì)算其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占營(yíng)業(yè)總收入的比率分別為7.12%、7.46%、8.39%、9.33%、

27、10.37%，發(fā)現(xiàn)在波動(dòng)中也是呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。而企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用都在不斷增加，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比率由2012年的64.81%到2014年達(dá)到75.54%，之后一直處于78%以上，總體呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì)。這就可能是企業(yè)成本的不斷上升所導(dǎo)致的利潤(rùn)下降。企業(yè)應(yīng)提高管理費(fèi)用與利潤(rùn)的協(xié)調(diào)性，加強(qiáng)企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平，使管理成本進(jìn)一步降低。從表中數(shù)據(jù)來(lái)看發(fā)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)務(wù)種類也比較單一，而且在投資收益方面除了2013年外其余年

28、份都為正數(shù)，說明對(duì)外投資方面企業(yè)多為盈利。</p><p>　　由格力集團(tuán)利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出其銷售指標(biāo),（附表4），可以看出該企業(yè)從2010年到2014年這五年間的銷售毛利率一直都處于30%-50%之間，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況一直都是很穩(wěn)定的，盈利能力也比較好，而且，在2011年有所下降之后一直都處于上升趨勢(shì)，總體來(lái)看還是處于一個(gè)比較穩(wěn)定并呈上升發(fā)展的狀態(tài)。但是，企業(yè)的銷售凈利率卻一直處于一個(gè)下降的趨勢(shì)，從2010

29、年的10.21%到2014年的6.99%，由上面分析的數(shù)據(jù)成本費(fèi)用的不斷上升可以初步估計(jì)為是企業(yè)的生產(chǎn)成本的上升以及管理費(fèi)用的增加導(dǎo)致的利潤(rùn)的減少。</p><p>　　3 財(cái)務(wù)報(bào)告分析發(fā)現(xiàn)的問題</p><p>　　通過對(duì)格力集團(tuán)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行綜合的分析，可以看出企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和成長(zhǎng)速度都是變化的很快的。各個(gè)指標(biāo)也都處于不斷上升之中。但企業(yè)發(fā)展還是存在了一些問題。</p

30、><p>　　3.1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式落后</p><p>　　由以上分析的數(shù)據(jù)可以看出，格力集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)一直處于一個(gè)比較穩(wěn)定的的狀態(tài)，這五年來(lái)也確實(shí)呈現(xiàn)不斷上漲的態(tài)勢(shì)。資產(chǎn)總額由2010年的5153025萬(wàn)元一直上漲到2014年13370210萬(wàn)元，可見漲幅還是很穩(wěn)定的。但是，企業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式從也一直是依靠空調(diào)的銷售增加收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較單一，其它業(yè)務(wù)的發(fā)展也比較薄弱。</p>

31、<p>　　3.2成本太高，盈利能力弱</p><p>　　對(duì)利潤(rùn)表的盈利能力的分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)總體來(lái)說盈利能力還是比較好的，銷售毛利率的比值都比較高。但是銷售凈利率在不斷的波動(dòng)中卻呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，特別是2011年，直接從2010年的10.21%下降到8.76%。根據(jù)利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這五年企業(yè)的凈利潤(rùn)也在不斷的下降，2013年更是直接下降了5334萬(wàn)元。雖然營(yíng)業(yè)總收入相比有提高但是營(yíng)業(yè)總成

32、本也在不斷增加，這就導(dǎo)致了企業(yè)盈利能力的下降。</p><p><b>　　4．杜邦分析</b></p><p>　　1、權(quán)益回報(bào)率（Return On Equity，ROE）</p><p>　　權(quán)益回報(bào)率是杜邦財(cái)務(wù)分析方法的核心，它反映了股東投入資金的獲利能力。2012——2014年，格力電器所有者權(quán)益持續(xù)增長(zhǎng)，權(quán)益回報(bào)率也持續(xù)增加。<

33、;/p><p>　　權(quán)益回報(bào)率表 表一 單位：萬(wàn)元</p><p>　　2.權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。2012-2014年格力電器權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)

34、下降趨勢(shì)，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重下降，企業(yè)的負(fù)債程度降低。</p><p>　　權(quán)益乘數(shù)表 表二 單位：萬(wàn)元</p><p>　　3.資產(chǎn)收益率也叫資產(chǎn)回報(bào)率（ROA），是業(yè)界應(yīng)用最為廣泛的衡量銀行盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。銀行管理

35、層出于戰(zhàn)略管理的目的，通常非常密切地關(guān)注這一指標(biāo)。格力電器2012-2014年資產(chǎn)回報(bào)率先升后降，升的幅度大于降的幅度，總體的資產(chǎn)回報(bào)率較高。</p><p>　　資產(chǎn)回報(bào)率表 表三 單位：萬(wàn)元</p><p>　　5.格力電器2012-2014年銷售回報(bào)率先升后降，2013-2014年降的幅度大于2012-2013年升的幅度，然而2012-2014年凈

36、利潤(rùn)和銷售收入都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，表明銷售成本或流通費(fèi)用出現(xiàn)了問題。表五中銷售收入的增長(zhǎng)速度與銷售回報(bào)率的增長(zhǎng)趨勢(shì)一致。，也是先升后降，說明也與銷售收入的增長(zhǎng)速度有關(guān)。</p><p>　　銷售回報(bào)率表 表四 單位：萬(wàn)元</p><p>　　銷售收入增長(zhǎng) 表五 單位：萬(wàn)元</p><p>　　6.2

37、012-2014年格力電器的銷售費(fèi)用數(shù)額先升后降，2012-2013年的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)速度快于2013-2014年的增長(zhǎng)速度，說明銷售費(fèi)用有所下降；管理費(fèi)用在2012-2014年間呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，環(huán)比增長(zhǎng)速度約為1.3左右。財(cái)務(wù)費(fèi)用在2012-2014年皆為負(fù)數(shù)，且負(fù)的數(shù)額越來(lái)越大，按理說財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)該為正數(shù)，此處存在很大的疑點(diǎn)。</p><p>　　表六 單位：萬(wàn)元</p><p>

38、　　從上圖中可以看出2012-2014年格力電器的流動(dòng)比率維持在1左右，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；</p><p>　　2012-2014格力電器的速動(dòng)比率則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；2012-2014格力電器資產(chǎn)負(fù)債率維持在79%左右，資產(chǎn)負(fù)債率較高，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；流動(dòng)資產(chǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；2012-2014年格力電器的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，特別是2012-2013年呈現(xiàn)大幅度下降 。利息保障倍數(shù)（time interest e

39、arned ratio），又稱已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解），是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率（企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比）。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰ΓＦ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來(lái)衡量債權(quán)的安全程度。由此格力電器的利息保障倍數(shù)的大幅下降說明其支付利息費(fèi)用的

40、能力降低，需要引起投資者的注意。</p><p>　　由上表可以看出2012-2014年格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣

41、泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。說明格力電器的存貨周轉(zhuǎn)速度降低，積壓更多的存貨，占用更多的資金，存貨運(yùn)營(yíng)效率下降。</p><p>　　從行業(yè)來(lái)看，格力電器的主營(yíng)業(yè)務(wù)為家用電器，家用電器的占比為91.90%，主營(yíng)成本比例為91.95%，利潤(rùn)比為91.71%，但是家用電器的毛利率卻低于其他；從產(chǎn)品來(lái)看，主要銷售空調(diào)，空調(diào)的收入占比

42、高達(dá)89.54%，其利潤(rùn)比例為89.96%，毛利率在眾多產(chǎn)品中也位于較高水平，為18.49%；從地區(qū)來(lái)看，格力電器的銷售仍是主要分布在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收入占比74.49%,且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的毛利率遠(yuǎn)高于國(guó)外市場(chǎng)，是國(guó)外市場(chǎng)的3倍多，建議格力電器可以在穩(wěn)固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開拓國(guó)外市場(chǎng)。</p><p>　　5 解決格力集團(tuán)財(cái)務(wù)問題對(duì)策</p><p>　　5.1轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，重

43、視資本運(yùn)營(yíng)</p><p>　　企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要手段可以通過分散投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式的多樣化和多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，并且是企業(yè)擴(kuò)展其融資渠道、創(chuàng)新制度、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、提高經(jīng)營(yíng)水平的有效途徑。格力集團(tuán)可以實(shí)行多種經(jīng)營(yíng)方式并存的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，以改變其單一的業(yè)務(wù)收入這一現(xiàn)象，并以此改變其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式，提高經(jīng)濟(jì)收入。</p><p>　　5.2加強(qiáng)管理，減少成本支出</p><

44、p>　　企業(yè)要降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本一定程度上可以加大新產(chǎn)品的研發(fā)與力度，通過研制新產(chǎn)品、科技創(chuàng)新、以及提高產(chǎn)能等一系列措施來(lái)降低整個(gè)產(chǎn)品或是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)成本其，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展增長(zhǎng)的良性循環(huán)。其次，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)各方面的管理，可制定相關(guān)規(guī)章制度予以規(guī)范，以達(dá)到降低成本管理的要求，減少成本的支出，提高資金的使用效率。</p><p>　　5.3提高可持續(xù)發(fā)展能力</p><p>　　格力集

45、團(tuán)在現(xiàn)有較多閑置資金的情況下可以實(shí)行資產(chǎn)投資的發(fā)展方式，把資金的投放與企業(yè)整體發(fā)展緊密結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并且更有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)。在實(shí)施投資活動(dòng)時(shí)要做到集中性、準(zhǔn)確性、以及協(xié)同性這三點(diǎn)，即要把有限的資金集中投放、靈活投放，還要做到主動(dòng)適應(yīng)環(huán)境的變化，挖掘企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，提高企業(yè)能持續(xù)發(fā)展的能力，同時(shí)提高財(cái)務(wù)活動(dòng)的柔性，避免刻板投資，要按合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上，這樣才可以使企業(yè)獲得整體上的收益。</p&g

46、t;<p><b>　　5 結(jié)論</b></p><p>　　綜上數(shù)據(jù),格力電器未來(lái)收益較穩(wěn)定,且有穩(wěn)步上升的趨勢(shì),公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,公司的財(cái)務(wù)狀況也良好,是比較看好的一只股票,值得投資者進(jìn)行投資.鑒于空調(diào)行業(yè)上下有基本面有所好轉(zhuǎn),負(fù)面影響已經(jīng)充分消化,公司具備靈活的財(cái)務(wù)機(jī)制,突出的自主研發(fā)能力,強(qiáng)大的品牌,起到有時(shí)以及穩(wěn)固的行業(yè)地位,因此看好中長(zhǎng)期的投資價(jià)值.</p&

47、gt;<p>　　對(duì)格力財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)論是，我們不必?fù)?dān)心公司會(huì)有來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)，也不必?fù)?dān)心公司銷售額的快速增長(zhǎng)，因?yàn)椴徽撌情_拓海外市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度提升都會(huì)推動(dòng)公司銷售收入的增長(zhǎng)。但是格力微薄的盈利能力很難讓投資者提起興趣，而且凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也不會(huì)很突出。像格力這樣的公司，已經(jīng)取得第一的市場(chǎng)地位，而且很專注，就生產(chǎn)空調(diào)，其業(yè)績(jī)和股價(jià)若想有良好表現(xiàn)必須要在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)和管理效率上下功夫，以上財(cái)務(wù)分析顯示出有很多可以改進(jìn)的

48、地方和空間。其中最重要的是改變銷售模式，有效降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，這是大勢(shì)所趨。公司的改變可能會(huì)來(lái)自于內(nèi)部，也可能來(lái)自于股東和投資者。像巴菲特這樣的積極股東參與策略投資者如果看上格力，會(huì)施以影響來(lái)改善其運(yùn)營(yíng)效率，來(lái)提升股東價(jià)值和回報(bào)。希望在國(guó)內(nèi)也能涌現(xiàn)出這樣的機(jī)構(gòu)投資者，創(chuàng)造多贏局面。</p><p><b>　?。ǘ└纳平ㄗh</b></p><p>　　格力電器改善自己高

49、負(fù)債的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)問題不是一蹦而就的。因?yàn)樾纬筛窳@種業(yè)態(tài)模式必然有其客觀的原因，但是，筆者認(rèn)為格力電器目前的這種做法若再不控制，就為未來(lái)的發(fā)展埋下了可怕的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。格力如何在快速擴(kuò)張的同時(shí)，也能將資金和負(fù)債維持在企業(yè)能夠承受的程度上是非常關(guān)鍵的，鑒于此，筆者建議如下:</p><p>　　1、適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率，即提高股東權(quán)益與負(fù)債的比率。債權(quán)人在評(píng)估企業(yè)的舉債能力的大小時(shí)，通常會(huì)考慮企業(yè)的債務(wù)與權(quán)益的比率。一

50、般來(lái)說，企業(yè)的股東權(quán)益與負(fù)債的比率越大，企業(yè)進(jìn)一步舉債的能力就越大，這是因?yàn)閭鶛?quán)人在借出資金時(shí)主要考慮貸款的風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)與股東權(quán)益的比率越小，企業(yè)用來(lái)償還負(fù)債的資產(chǎn)越有保障，風(fēng)險(xiǎn)越小。在籌資活動(dòng)中，一定要根據(jù)用資計(jì)劃安排籌資額度，同時(shí)要考慮籌資結(jié)構(gòu)，正確處理負(fù)債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系，在適度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下，盡可能降低資金成本。實(shí)際中企業(yè)籌資的順序一般首選內(nèi)部資金，如留存收益，折舊等。盡管有理論認(rèn)為一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率的上升是一個(gè)積極

51、信號(hào)，它表明管理者對(duì)企業(yè)未來(lái)收益有較高預(yù)期信心，這將有利于企業(yè)價(jià)值的提高。但是當(dāng)一個(gè)企業(yè)的負(fù)債比率達(dá)到一定程度時(shí)，就會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本，因而會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值。</p><p>　　2、管理層應(yīng)該注重總資產(chǎn)擴(kuò)張計(jì)劃中是否存在無(wú)效率投資，不能夠只看總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，更要重視凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。這樣才能夠達(dá)到企業(yè)的目標(biāo)——股東權(quán)益最大化。</p><p>　　3、提高服務(wù)水平留住

52、客戶才是高現(xiàn)金流的保證。提高售前和售后的服務(wù)水平是非常重要的。顧客才是零售商現(xiàn)金流的源泉，所以格力若想保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，就必須在服務(wù)問題上下大功夫</p><p><b>　　參考文獻(xiàn) </b></p><p>　　[1] 張?jiān)? 紡織企業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)分析?D?碩士論文, 2010 </p>&l

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