中國(guó)人民幣匯率趨勢(shì)畢業(yè)論文

1、<p><b>　　畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）</b></p><p><b>　　中國(guó)人民幣匯率趨勢(shì)</b></p><p>　　學(xué) 生 </p><p>　　指導(dǎo)教師 </p><p>　　專(zhuān) 業(yè)

2、 </p><p>　　層 次 </p><p>　　批 次 </p><p>　　學(xué) 號(hào) </p><p>　　學(xué)習(xí)中心 </p><p>　　工作單

3、位 </p><p><b>　　年 月 </b></p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　本文旨在通過(guò)對(duì)人民幣分階段的趨勢(shì)分析，重點(diǎn)突出人民幣匯率呈現(xiàn)該趨勢(shì)的國(guó)內(nèi)及國(guó)際原因，并通過(guò)總結(jié)該潛在因素，分析其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)家及企業(yè)制定經(jīng)濟(jì)政策以及人們對(duì)未來(lái)

4、心理預(yù)期的影響。</p><p>　　本文主要通過(guò)四個(gè)部分對(duì)中國(guó)人民幣匯率趨勢(shì)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的闡述。第一部分通過(guò)對(duì)研究背景、國(guó)內(nèi)外研究情況以及研究意義的闡述，對(duì)論文的整體構(gòu)成背景做了簡(jiǎn)要的介紹。第二部分，主要從三次匯率改革的角度對(duì)中國(guó)人民幣匯率發(fā)展的背景做了簡(jiǎn)要的概述，并分別對(duì)1994年、2005年以及2010年6月的三次匯率改革具體內(nèi)容以及改革的目的給出了基本介紹。第三部分從2005年7月匯改以后和2010年6月匯

5、改以后兩個(gè)時(shí)點(diǎn)出發(fā)，分別對(duì)兩個(gè)時(shí)間段的人民幣匯率趨勢(shì)進(jìn)行分析，通過(guò)表格和折線(xiàn)圖的形式，直觀(guān)地展現(xiàn)了我國(guó)人民幣在近幾年的匯率走向、整體趨勢(shì)，有利于進(jìn)一步分析呈現(xiàn)該現(xiàn)象的原因。第四部分結(jié)合第三部分總結(jié)的人民幣匯率趨勢(shì)，深入分析了出現(xiàn)該匯率走向的影響因素，分別從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面及人民幣內(nèi)在原因闡述了近幾年影響人民幣匯率趨勢(shì)的內(nèi)在因素，并為預(yù)測(cè)人民幣匯率未來(lái)趨勢(shì)打下了基礎(chǔ)。 </p><p>　　本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外研究成果的基

6、礎(chǔ)上，整理最新的權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，總結(jié)最新的人民幣匯率趨勢(shì)，并分析了出現(xiàn)該趨勢(shì)的原因及對(duì)未來(lái)可能的預(yù)測(cè)。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于</p><p>　　對(duì)數(shù)據(jù)及趨勢(shì)的更新，并根據(jù)趨勢(shì)詳細(xì)分析了影響人民幣匯率趨勢(shì)的多種情況及原因，以期對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的制定以及心理預(yù)期的影響起到最佳的指導(dǎo)作用。</p><p>　　關(guān)鍵字： 人民幣 匯率 趨勢(shì) 分析</p><p><

7、;b>　　目 錄</b></p><p><b>　　1.導(dǎo)論5</b></p><p>　　1.1 研究背景5</p><p>　　1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀5</p><p>　　1.3 研究目的和意義6</p><p>　　2 人民幣匯率概述6</p>

8、<p>　　3 人民幣匯率趨勢(shì)分析7</p><p>　　3.1人民幣匯率走勢(shì)8</p><p>　　3.2 人民幣匯率預(yù)測(cè)分析9</p><p>　　4 人民幣匯率趨勢(shì)影響因素11</p><p>　　4.1 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面11</p><p>　　4.2 人民幣升值的國(guó)際壓力12</p&

9、gt;<p><b>　　5 結(jié)論14</b></p><p><b>　　后 記15</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)16</b></p><p><b>　　附 錄17</b></p><p><b>　　中

10、國(guó)人民幣匯率趨勢(shì)</b></p><p><b>　　1.導(dǎo)論</b></p><p><b>　　1.1 研究背景</b></p><p>　　隨著生產(chǎn)社會(huì)化的快速發(fā)展和國(guó)際化程度的不斷提高，世界經(jīng)濟(jì)一體化以及與之相伴的世界金融國(guó)際化已經(jīng)成為當(dāng)今世界的最新發(fā)展而倍受矚目。金融滲透的深刻性與廣泛性比以往任何時(shí)候

11、都更為突出，匯率作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系正常發(fā)展的重要紐帶已滲透到經(jīng)濟(jì)生活的所有領(lǐng)域，并發(fā)揮著日益重要的作用。隨著中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活中地位的日益提升，人民幣正在國(guó)際金融及流通領(lǐng)域發(fā)揮著不可忽視的作用。本文從對(duì)人民幣匯率趨勢(shì)的簡(jiǎn)要分析與預(yù)測(cè)，分析了影響人民幣匯率走勢(shì)的主要國(guó)內(nèi)與國(guó)際因素，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策以及投資決策的制定有著至關(guān)重要的意義。</p><p>　　1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀</p><p>

12、　　劉墨梅（1988）從換匯成本和購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的角度討論了人民幣匯率決定的客觀(guān)基礎(chǔ)，認(rèn)為換匯成本比購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)更有解釋力。</p><p>　　陳建梁（2000）支持把換匯成本作為我國(guó)匯率調(diào)整的主要依據(jù)，認(rèn)為我國(guó)外匯工作者調(diào)整人民幣匯率的方法，是有充分理論依據(jù)的。其一是國(guó)際收支均衡論，或外匯流量平衡論：我國(guó)國(guó)際收支項(xiàng)目中，資本項(xiàng)目的比重在增大，但在長(zhǎng)期間內(nèi)，仍是以經(jīng)常項(xiàng)目為主，后者又以進(jìn)出口貿(mào)易收支為主。其二，我國(guó)外

13、匯收支中，肯定是以出口外匯收入為主導(dǎo)的。因此，以出口換匯成本為人民幣對(duì)美元匯率的主要依據(jù)，是合理的。換匯成本概念不僅包含了貿(mào)易收支平衡，還包含了可貿(mào)易商品的價(jià)格對(duì)比?？少Q(mào)易品的國(guó)際價(jià)格對(duì)比，直接影響換匯成本。</p><p>　　凱恩斯于1923年在《論貨幣改革》中第一次系統(tǒng)地闡述了利率和匯率之間的關(guān)系，即利率平價(jià)假說(shuō)。利率平價(jià)理論認(rèn)為匯率由利率差異所決定，即一國(guó)貨幣的基期匯率和遠(yuǎn)期匯率之間的差異應(yīng)近似等于該國(guó)利

14、率和所兌換的貨幣國(guó)利率的差異。</p><p>　　杜金珉和鄭凌云（2001）通過(guò)對(duì)中美兩國(guó)利率差異與人民幣對(duì)美元匯率變動(dòng)關(guān)系的檢驗(yàn)與分析得出了很相似的結(jié)論，指出現(xiàn)階段人民幣匯率的決定很難直接而有效地適用于利率平價(jià)理論，因?yàn)橹袊?guó)的實(shí)際情況難以滿(mǎn)足利率平價(jià)理論的大多數(shù)假設(shè)。</p><p>　　揚(yáng)帆（1997）指出除了計(jì)劃利率、外匯管制以外，外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)的缺乏也是影響利率平價(jià)發(fā)揮作用的重要體

15、制性因素。他指出：人民幣匯率最主要的決定因素還是停留在商品市場(chǎng)層次上，利率平價(jià)對(duì)匯率的影響不是直接在資本市場(chǎng)上體現(xiàn)，而是通過(guò)商品市場(chǎng)體現(xiàn)。</p><p>　　易綱和范敏（1997）對(duì)中美間匯率和利率的關(guān)系進(jìn)行了進(jìn)一步研究，認(rèn)為由于人民幣會(huì)不斷向完全可兌換和資本自由流動(dòng)邁進(jìn)，中國(guó)的利率政策制定會(huì)越來(lái)越多地考慮市場(chǎng)因素，利率市場(chǎng)化是必然趨勢(shì)；將來(lái)中國(guó)的利率政策和匯率政策受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)越來(lái)越大，利率平價(jià)對(duì)人民幣走

16、勢(shì)的解釋和預(yù)測(cè)能力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。</p><p>　　在國(guó)際收支說(shuō)的理論框架下很難進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，一般只能定性判斷出變量變化后對(duì)匯率的相應(yīng)變化的方向?，F(xiàn)在對(duì)國(guó)際收支與匯率之間關(guān)系的研究已經(jīng)不僅僅把匯率看成是被決定的變量，而認(rèn)為兩者間能夠相互作用。</p><p>　　馬晗（2010）在對(duì)人民幣匯率與中國(guó)國(guó)際收支之間關(guān)系的研究方面自然也是如此。其主要觀(guān)點(diǎn)為，國(guó)際借貸關(guān)系是影響匯率波動(dòng)的關(guān)鍵，匯率

17、的波動(dòng)實(shí)際上取決于一國(guó)對(duì)其他國(guó)家的債權(quán)、債務(wù)數(shù)量。當(dāng)債權(quán)高于債務(wù)時(shí)，國(guó)際上對(duì)該國(guó)貨幣的供給小于需求，則該國(guó)貨幣升值；反之，一國(guó)債務(wù)高于債權(quán)，國(guó)際上對(duì)該國(guó)貨幣的供給大于需求，則該國(guó)貨幣貶值。</p><p>　　謝多（1997）認(rèn)為匯率并軌對(duì)對(duì)外貿(mào)易改善不大是因?yàn)槟壳耙话阗Q(mào)易出口下降是由于出口退稅政策和外貿(mào)體制因素造成的，這種結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題不宜用匯率貶值的方法來(lái)解決；因此，在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)體制和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下，貿(mào)易平衡的

18、主要手段應(yīng)是保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，而不應(yīng)是貶值。</p><p>　　1.3 研究目的和意義</p><p>　　人民幣匯率是一把雙刃劍，人民幣升值既可以提升人民幣的購(gòu)買(mǎi)力，受惠者眾多，而同時(shí)，其匯率的自由浮動(dòng)亦會(huì)對(duì)目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重大的影響。人民幣匯率的波動(dòng)不僅會(huì)在宏觀(guān)層面上影響一國(guó)的國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、心理預(yù)期等，也會(huì)在成為國(guó)際政治勢(shì)力追逐的話(huà)題，對(duì)我國(guó)在國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)及至

19、政治地位產(chǎn)生不可估量的影響。2005年7月人民幣匯改以來(lái)，特別是2007年下半年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，人民幣匯率保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，其對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)均產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。本文旨在通過(guò)分析人民幣匯率的走勢(shì)，分析影響人民幣呈現(xiàn)該趨勢(shì)的深層次原因，從而對(duì)制定經(jīng)濟(jì)政策及心理預(yù)期起到一定的指導(dǎo)作用。</p><p><b>　　2 人民幣匯率概述</b></p><p>　　19

20、94年我國(guó)進(jìn)行了外匯管理體制改革一方面實(shí)現(xiàn)了多軌合并推行單一的有管理的浮動(dòng)匯率制；另一方面實(shí)行新的結(jié)匯、售匯制度在此背景下匯率自1994連續(xù)貶值的常態(tài)開(kāi)始;穩(wěn)中趨升;其主要原因可分析如下第一我國(guó)宏觀(guān)調(diào)控措施開(kāi)始見(jiàn)效、金融緊縮力度加大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸降低、需求膨脹得到抑制因而進(jìn)口方面不會(huì)對(duì)人民幣匯率形成貶值的壓力。</p><p>　　2005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有

21、管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率升值開(kāi)始成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。而隨著全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)不斷的走強(qiáng)，在美元不斷走強(qiáng)的形勢(shì)下，人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了持續(xù)走軟的現(xiàn)象。</p><p>　　2010年6月，人民幣進(jìn)行新的匯率改革，之前一直維持基本穩(wěn)定的人民幣匯率呈快速上升趨勢(shì)。2010年6月19日，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際收支狀況，中國(guó)人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。進(jìn)一步推進(jìn)

22、人民幣匯率形成機(jī)制改革，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。 </p><p>　　3 人民幣匯率趨勢(shì)分析</p><p>　　3.1人民幣匯率走勢(shì)</p><p>　　3.1.1 2005年匯改以來(lái)人民幣匯率走勢(shì)</p><p>　　表3-1 2005

23、.7-2011.9人民幣對(duì)美元匯率變化情況一覽表</p><p>　　資料來(lái)源：中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站</p><p>　　2005年7月21日，人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣的匯率都一直保持著穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)漲速度在2010年出現(xiàn)了近幾年的新高。根據(jù)中國(guó)外匯管理局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年，人民幣的升值幅度在3.25%，2007年，全國(guó)人民幣的升值幅度在6.9%，而2008年上半年的人民幣升值已經(jīng)達(dá)到

24、了6.1%，接近2007年全年水平，升值速度明顯加快。而在2008年8月，人民幣對(duì)美元匯率上升速度開(kāi)始放緩，出現(xiàn)了一個(gè)拐點(diǎn)，到第三季度僅為0.6%。在此期間，人民幣對(duì)美元匯率多數(shù)處在6.82至6.85之間，人民幣升值趨勢(shì)出現(xiàn)明顯放緩。而在第四季度，由于美元的走強(qiáng)、出口條件惡化以及市場(chǎng)預(yù)期等因素影響，人民幣對(duì)美元匯率又出現(xiàn)了小幅下降。同時(shí)，由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策從上半年為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱向下半年促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，亦促使人民幣對(duì)美元匯率停止穩(wěn)步上升趨

25、勢(shì)。</p><p>　　2009年的人民幣匯率基本保持不變，對(duì)美元匯率基本在6.8382及6.8274之間。</p><p>　　一直到2010年新的匯率改革之前，人民幣匯率基本維持在一個(gè)水平上。2010年6月后，人民幣兌美元屢破新高，升值壓力又一次被推到了風(fēng)口浪尖。</p><p>　　3.1.2 2010年新匯改以來(lái)人民幣匯率走勢(shì)</p><

26、;p>　　2010年6月實(shí)行新匯率改革之后，一直維持穩(wěn)定的人民幣匯率呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。2010年7月至今，中國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)保持平衡，順差總體仍然保持較大規(guī)模。新的匯率改革重在進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。而推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。</p><p>　　推進(jìn)人

27、民幣匯率改革以來(lái)，人民幣保持了穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，人民幣對(duì)美元匯率保持在2010年7月的6.7775到2011年9月的6.3833，呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，并不斷突破人民幣對(duì)美元匯率新高。這不僅對(duì)人民幣國(guó)際化造成新的壓力，并對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是國(guó)際貿(mào)易形成了無(wú)形的壓力。

28、

29、 </p><p>　　3.2 人民幣匯率預(yù)測(cè)分析</p><p>　　我國(guó)人民幣匯率長(zhǎng)期以來(lái)一直處于升值的壓力之下，人民幣匯率的幾次升值在一定程度上緩解了人民幣匯率升值的壓力，但是，卻沒(méi)有根本上消除人民幣匯率升值的可能性。</p><p>　　2010年

30、6月19日，中國(guó)人民銀行宣布了“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”的通知，這也同時(shí)意味著人民幣匯率彈性將會(huì)增加。匯改重啟以來(lái)，人民幣堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)有升有降，最高6.3833，最低6.8275，雙向波動(dòng)走勢(shì)明顯，這也說(shuō)明人民幣匯率彈性在不斷增加。此外，我國(guó)堅(jiān)持以“市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”的方針進(jìn)行人民幣匯率的調(diào)整，并沒(méi)有對(duì)人民幣匯率進(jìn)行重估和調(diào)整，這亦使得人們對(duì)人民幣匯率升

31、值的預(yù)期不斷增加，從而促使人民幣匯率增長(zhǎng)的壓力不斷擴(kuò)大，促進(jìn)人民幣升值。</p><p>　　與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)也是造成人民幣匯率升值的重要原因。中國(guó)30年來(lái)GDP的平均增長(zhǎng)率為9.92%，高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得以外幣表示的國(guó)際投資大量涌入，國(guó)際收支資本項(xiàng)目迅速膨脹，促使人民幣升值。此外，來(lái)自國(guó)際上的壓力也對(duì)人民幣匯率升值起到了推波助瀾的作用。以美國(guó)和日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為中國(guó)生產(chǎn)率的提高及貿(mào)易順差的不斷

32、擴(kuò)大，是造成其國(guó)內(nèi)通貨緊縮及失業(yè)率上升的原因，從而造成人民幣升值巨大的國(guó)際壓力。</p><p>　　4 人民幣匯率趨勢(shì)影響因素</p><p>　　4.1 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面</p><p>　　4.1.1中國(guó)的貿(mào)易順差</p><p>　　中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年6月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差222億美元，進(jìn)口增速繼續(xù)放緩，而出口速度始終保持平穩(wěn)增

33、長(zhǎng)。出口穩(wěn)健擴(kuò)張意味著外需依然旺盛，進(jìn)口放緩則顯示著國(guó)內(nèi)采取的緊縮性經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求產(chǎn)生了抵制作用，也同時(shí)引發(fā)了對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的市場(chǎng)預(yù)期。</p><p>　　國(guó)際收支是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各種收支的總和。2005年7月，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來(lái)，市場(chǎng)供求對(duì)匯率的變化起了關(guān)鍵性的作用，國(guó)際收支逆差將引起人民幣貶值和外幣的升值，即外匯匯率上升。反之，國(guó)際

34、收支順差則引起人民幣匯率上升。截至2011年9月，中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)順差 1071億美元，巨額的國(guó)際順差勢(shì)必加劇人民幣升值的壓力。</p><p>　　不斷擴(kuò)大的國(guó)際收支順差給人民幣匯率直接帶來(lái)很大的升值壓力。我國(guó)國(guó)際收支一直以來(lái)處于順差的形勢(shì)下，每年的貿(mào)易順差會(huì)帶來(lái)大量的外資，大量外資流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而大量外幣兌換成人民幣后，勢(shì)必增加人民幣的流動(dòng)性，使得人民幣匯率升值壓力增大。同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易的順差也使得人民

35、幣在國(guó)際市場(chǎng)上的需求增加，也增加了人民幣匯率升值的壓力。</p><p>　　4.1.2 外匯儲(chǔ)備</p><p>　　2011年3月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到31970億美元，創(chuàng)歷史新高，而此紀(jì)錄距離外匯儲(chǔ)備首次突破2萬(wàn)億美元不足一年。2011年9月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到32016.83億美元，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)大，從而增加了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放量，加重了國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力，也勢(shì)必對(duì)經(jīng)濟(jì)

36、發(fā)展形成負(fù)面影響。持續(xù)增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備不僅加大了人民幣升值的壓力，而且日趨長(zhǎng)期化。我國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷攀升使人民幣供不應(yīng)求，而在現(xiàn)有的人民幣匯率制度下，央行尚沒(méi)有有效的資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖過(guò)多的外匯占款，外匯儲(chǔ)備的迅速增加將繼續(xù)推動(dòng)人民幣不斷升值。2011年一季度，我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差10億元，但同期外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)卻高達(dá)1973億美元。人民幣國(guó)際化的努力背后，實(shí)際也是以外匯儲(chǔ)備規(guī)模的劇增作為代價(jià)。</p><p>　　4.1.3 國(guó)

37、內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）</p><p>　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況始終是決定一國(guó)貨幣價(jià)值的根本因素，其原因在于，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高，外國(guó)投資者必然踴躍前往該國(guó)投資，從而引起該國(guó)國(guó)際收支資本項(xiàng)目的收入增加，該國(guó)貨幣需求旺盛，幣值自然相應(yīng)上升。</p><p>　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展是人民幣匯率升值的根本原因。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷高速增長(zhǎng)，使得人民幣均衡匯率本身也會(huì)不斷的升值，中國(guó)30年來(lái)GDP的平均增長(zhǎng)率

38、為9.92%。2010年中國(guó)GDP增幅10.3%，2011年一季度達(dá)到9.8%，二季度達(dá)到9.6%，三季度GDP達(dá)到32.07萬(wàn)億元，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)使得人民幣升值成為了一種長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。</p><p>　　4.1.4 緩解通貨膨脹</p><p>　　一國(guó)貨幣價(jià)值的總水平是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)重要因素它影響著一國(guó)商品、勞務(wù)在世界市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力由于通貨膨脹國(guó)內(nèi)物

39、價(jià)上漲一般會(huì)引起出口商品的減少和進(jìn)口的增加這些變化通過(guò)影響外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系和該國(guó)貨幣在國(guó)際上的信用地位導(dǎo)致匯價(jià)下跌。</p><p>　　據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年6月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲6.4%，創(chuàng)下36個(gè)月以來(lái)的新高。而通貨膨脹的壓力在很大程度上是由成本上漲推動(dòng)的，尤其是食品價(jià)格的上漲，且由于中國(guó)是能源進(jìn)口大國(guó)，因而輸入性通脹的壓力始終存在，也在推動(dòng)生產(chǎn)成本的不斷上揚(yáng)。

40、</p><p>　　緩解通貨膨脹局勢(shì)的一個(gè)解決途徑就是包括加息在內(nèi)的緊縮的經(jīng)濟(jì)政策，通過(guò)收緊流動(dòng)性來(lái)抑制需求，降低進(jìn)口。但是提高利率無(wú)論從頻率和幅度上都很難起到立竿見(jiàn)影的效果，且對(duì)于輸入型通貨膨脹作用甚微，因而，短期內(nèi)較為有效而直接的價(jià)格工具仍然是人民幣匯率升值。</p><p>　　4.1.5 心理預(yù)期</p><p>　　現(xiàn)實(shí)生活中投資者往往根據(jù)自身對(duì)未來(lái)匯率

41、的主觀(guān)評(píng)價(jià)來(lái)決定資本轉(zhuǎn)移的數(shù)量和方向這對(duì)外匯市場(chǎng)有很大的影響往往起到加大外匯波動(dòng)幅度的作用如1995年日元對(duì)美元匯率一度持續(xù)上升其中市場(chǎng)交易者的心理預(yù)期起到了很大作用</p><p>　　4.2 人民幣升值的國(guó)際壓力</p><p>　　4.2.1 美元低利率</p><p>　　一國(guó)國(guó)內(nèi)本幣利率的下降將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本流出，而利率上升將吸引國(guó)外資本的流入，從而形成由利

42、差引起的套利活動(dòng)，是國(guó)際資金流動(dòng)的一種主要方式。資本流動(dòng)將引起外匯市場(chǎng)供求變化，從而對(duì)匯率產(chǎn)生影響。通常情況下一國(guó)利率提高、信用緊縮將導(dǎo)致該國(guó)貨幣升值；反之則引起貨幣的貶值。</p><p>　　自爆發(fā)金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)聯(lián)邦基金利率至0-0.25％，至今仍維持低利率政策，而由于實(shí)行緊縮的貨幣政策，中國(guó)的人民幣國(guó)內(nèi)利率多次進(jìn)行調(diào)息，利率不斷上升。中美利差的加大，勢(shì)必將吸引熱錢(qián)流入，從而吸引國(guó)際游資的涌入，增加

43、人民幣匯率升值的壓力。 </p><p>　　4.2.2 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定</p><p>　　美國(guó)2011年一季度GDP僅增長(zhǎng)1.8%，二季度僅1.3%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF) 6月17日，下調(diào)美國(guó)2011年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至2.5% ，低于去年第四季度的水平。而與此同時(shí)，美國(guó)財(cái)政赤字過(guò)高，2010年以來(lái)，美國(guó)財(cái)政赤字有所減少，但仍高達(dá)1500億美元。2011年美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字升至1

44、6.4萬(wàn)億美元，其在調(diào)整債務(wù)上限的決議也可能拖累美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定與財(cái)政赤字，使美國(guó)在對(duì)外貿(mào)易上求得突破口，致使貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，美國(guó)將其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的矛頭指向國(guó)際市場(chǎng)，將對(duì)中國(guó)的巨額貿(mào)易逆差作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的借口，促使人民幣匯率升值壓力增大。</p><p>　　4.2.3 美元失業(yè)率增加</p><p>　　2011年7月8日，美國(guó)勞工部公布，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)僅增加1.8萬(wàn)人

45、以來(lái)最低，6月失業(yè)率升至9.2%，創(chuàng)2010年12月以來(lái)最高，而造成此結(jié)果的主要原因是受到制造業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)的拖累。</p><p>　　美國(guó)認(rèn)為人民幣是造成美國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的制造業(yè)失業(yè)問(wèn)題的原因之一，因而一直在人民幣匯率升值問(wèn)題上施加壓力。美國(guó)認(rèn)為，中美兩國(guó)出現(xiàn)的國(guó)際貿(mào)易不平衡是導(dǎo)致美國(guó)失業(yè)問(wèn)題的原因，我國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易的順差，使得美國(guó)企業(yè)面臨破產(chǎn)，失業(yè)增加，而中國(guó)不僅擴(kuò)大生產(chǎn)，生產(chǎn)率大幅提高，且積累了大量的外匯儲(chǔ)備。因而

46、，美國(guó)認(rèn)為中國(guó)需要為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下滑負(fù)責(zé)，并要求中國(guó)人民幣進(jìn)行升值。</p><p><b>　　5 結(jié)論</b></p><p>　　人民幣對(duì)美元匯率的相對(duì)弱勢(shì)可能會(huì)在2012年繼續(xù)進(jìn)行，但我國(guó)在擴(kuò)大內(nèi)需和降低利息之后，經(jīng)過(guò)半年的政策改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的態(tài)勢(shì)有望起穩(wěn)，貿(mào)易順差還能持續(xù)進(jìn)行，人民幣幣值的穩(wěn)重有升將成為2012年人民幣匯率走勢(shì)的主要基調(diào)。</p&g

47、t;<p>　　在保持人民幣匯率穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，我們要不斷完善我國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制，不斷完善我國(guó)金融體系的建設(shè)，改善我國(guó)國(guó)際收支不平衡問(wèn)題，從而促進(jìn)人民幣匯率的穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)人民幣匯率防范國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的能力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速的發(fā)展。</p><p><b>　　后 記</b></p><p>　　本文從搜集資料，完成開(kāi)題報(bào)告，到正文的書(shū)寫(xiě)過(guò)程中，得到

48、了導(dǎo)師以及同學(xué)好友的幫助。本文在搜集原始資料的過(guò)程中遇到一些困難，為及時(shí)找到最新最有說(shuō)服力的數(shù)據(jù)，并制作成直觀(guān)明了的圖表形式，本人做了大量的搜集及修改工作，并最終達(dá)到了數(shù)據(jù)的可靠性與及時(shí)性的目的，使全文更具時(shí)時(shí)性和創(chuàng)新性。特別感謝導(dǎo)師在全文的編寫(xiě)過(guò)程中給予的指導(dǎo)和幫助，令該文成功完稿。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 史昱.強(qiáng)

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