畢業(yè)論文--論金融危機(jī)背景下的中小企業(yè)融資對(duì)策

1、<p><b>　　[摘 要]</b></p><p>　　中小企業(yè)是改革開(kāi)放后出現(xiàn)的新的企業(yè)群體，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)權(quán)將持續(xù)增加。中小企業(yè)是城市經(jīng)濟(jì)的主力軍，滿足內(nèi)需的主保障，社會(huì)就業(yè)的主渠道，農(nóng)民增收的主版塊，結(jié)構(gòu)調(diào)整的主載體，科技創(chuàng)新的主動(dòng)力。其穩(wěn)定而持續(xù)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的整體

2、競(jìng)爭(zhēng)力乃至社會(huì)的安定均具有廣泛而深遠(yuǎn)的意義。但是，融資難的問(wèn)題一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展，目前中國(guó)的中小企業(yè)正處于資本快速積累、規(guī)?？焖贁U(kuò)張的階段，其對(duì)于資金的需求巨大。然而，由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)大；擔(dān)保、抵押難，嚴(yán)重制約帶快的發(fā)放；財(cái)務(wù)管理與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全，誠(chéng)信度普遍較差；經(jīng)營(yíng)組織形式的多樣性及信息內(nèi)部化，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題突出等諸多因素影響，使得中小企業(yè)融資成為難題。</p><p>　　

3、本文在分析金融危機(jī)背景下中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，總結(jié)了其他國(guó)家扶持中小企業(yè)的方案，通過(guò)對(duì)其他國(guó)家扶持中小企業(yè)的有效政策的借鑒，最終提出了解決中小企業(yè)融資難的新對(duì)策，以期解決融資難的問(wèn)題。</p><p>　　關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 中小企業(yè) 融資</p><p>　　[Abstract]</p><p>　　Medium and small enteiprises

4、(MSEs)are a new enterprises community emerged since China`s economic and social development.。With the deepening of economic system reform in China, the economic weight os MSEs will continue to increase.MSEs are the main

5、force of urban economy,main block for farmers`income increase,the main carrier of structural and sustained development of MSEs has an extensive and far-reaching significance for the stability of national economy, the per

6、fection of market economic syste</p><p>　　Based on the analysis of financial crisis under the background of financing ofsmall and medium-sized enterprises on the basis of the current situation, summary of ot

7、her countries to support the small and medium-sized enterprise solutions, through to other countries to support the small and medium-sized enterprise effective policy lessons, finally put forward to solve the financing o

8、f small and medium-sized enterprises and new countermeasures, in order to solve the difficult problem of financing.</p><p>　　Key words: financial crisis, Medium and small enterprises, financing</p>&l

9、t;p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　[摘 要]I</b></p><p>　　[Abstract]II</p><p><b>　　1 緒論1</b></p><p>　　1.1 論文研究意義及背1</p><p

10、>　　1.2相關(guān)概念內(nèi)涵2</p><p>　　1.2.1中小企業(yè)2</p><p><b>　　1.2.2融資3</b></p><p>　　1.3相關(guān)理論綜述4</p><p>　　1.4研究的內(nèi)容4</p><p>　　2 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀5</p>&l

11、t;p>　　2.1中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀5</p><p>　　2.1.1中小企業(yè)內(nèi)源融資現(xiàn)狀5</p><p>　　2.1.2中小企業(yè)的外源融資現(xiàn)狀6</p><p>　　2.1.3中小企業(yè)的間接融資現(xiàn)狀10</p><p>　　2.2我國(guó)中小企業(yè)融資渠道和融資方式的現(xiàn)狀10</p><p>　　2.

12、2.1企業(yè)自有資金10</p><p>　　2.2.2金融機(jī)構(gòu)資金11</p><p>　　2.2.3資本市場(chǎng)融資11</p><p>　　2.2.4商業(yè)信用融資11</p><p>　　2.2.5民間資金11</p><p>　　2.2.6境外資金11</p><p>　　2.2.

13、7融資方式的現(xiàn)狀11</p><p>　　3企業(yè)融資中存在的問(wèn)題及原因12</p><p>　　3.1中小企業(yè)融資中存在的主要問(wèn)題12</p><p>　　3.1.1 過(guò)分依賴內(nèi)源融資，融資規(guī)模有限12</p><p>　　3.1.2 直接融資幾乎無(wú)法實(shí)現(xiàn)13</p><p>　　3.1.3融資成本高13&

14、lt;/p><p>　　3.1.4銀企之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)14</p><p>　　3.2我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因15</p><p>　　3.2.1我國(guó)中小企業(yè)融資困難的內(nèi)在原因15</p><p>　　3.2.2我國(guó)中小企業(yè)融資困難的外部原因16</p><p>　　4 部分國(guó)家和地區(qū)扶持中小企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)

15、做法19</p><p>　　4.1英國(guó)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的主要做法19</p><p>　　4.2德國(guó)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的主要做法19</p><p>　　4.3歐盟扶持中小企業(yè)發(fā)展的方案20</p><p>　　5解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議20</p><p>　　5.1努力提高中小企業(yè)整體素質(zhì)

16、，增強(qiáng)其融資能力20</p><p>　　5.2完善中小企業(yè)融資體系，加大政府部門(mén)的扶持22</p><p>　　5.3讓民營(yíng)中小銀行成為中小企業(yè)未來(lái)融資的主要出路25</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)29</b></p><p><b>　　致 謝30</b></p>

17、<p><b>　　1 緒論</b></p><p>　　1.1 論文研究意義及背景</p><p>　　到目前為止，中小企業(yè)融資難現(xiàn)象在各國(guó)程度不一地普遍存在。世界商業(yè)環(huán)境調(diào)查（WBES ）2003 年的一項(xiàng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果提供了相關(guān)證據(jù)（參見(jiàn)表 1-1、表1-2）。</p><p>　　表 1-1 部分成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中

18、小企業(yè)融資難度調(diào)查結(jié)果 （單位：%）</p><p>　　資料來(lái)源：（1）WBES （世界商業(yè)環(huán)境調(diào)查）數(shù)據(jù)庫(kù)，Drcnet.com；(2)轉(zhuǎn)引自孔曙東著《國(guó)外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)與啟示》，中國(guó)金融出版社2008 年。</p><p>　　表 1-2 亞洲部分發(fā)展中國(guó)家中小企業(yè)融資難度調(diào)查結(jié)果 （單位：%）</p><p>　　

19、資料來(lái)源：同表 1-1</p><p>　　改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)的中小企業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位更加日益凸現(xiàn)。2009年初，我國(guó)共有中小企業(yè)1000萬(wàn)個(gè)，占企業(yè)總數(shù)的90%以上,從業(yè)人員1.74億人。從貢獻(xiàn)上看，我國(guó)中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值已占全國(guó)GDP的50%以上，所解決的就業(yè)量占全國(guó)城鎮(zhèn)總就業(yè)量的75%,所提供的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)出口約占出口總量的60%,中小企業(yè)所完成的稅收占全國(guó)

20、全部稅收收入的40%以上[1]。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入,中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)權(quán)重將持續(xù)增加。這些數(shù)據(jù)一方面說(shuō)明，中小企業(yè)已在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、縮小城鄉(xiāng)和區(qū)域之間差距，擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)，改善民生，穩(wěn)定社會(huì)以及推進(jìn)國(guó)家自主創(chuàng)新等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。另一方面說(shuō)明中小企業(yè)將日益成為銀行等金融機(jī)構(gòu)的收益主渠道。然而據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前占據(jù)市場(chǎng)份額80%的國(guó)有銀行，將90%的資金貸給國(guó)有企業(yè)，而中小企業(yè)卻總共只獲得30%的銀行貸款。2008年全國(guó)新增小

21、企業(yè)貸款只有225億，比上年只增長(zhǎng)了1.4％，可是全國(guó)的貸款增加了14.9％，2009年第一季的信貸規(guī)?？偭吭黾恿?.8萬(wàn)億，其中給中小企業(yè)貸款增加的額度只占不到5％，中小企業(yè)所占資金和對(duì)</p><p>　　而在2008年下半年從美國(guó)引爆的金融危機(jī)，進(jìn)一步提升了社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注度。2008年下半年世界金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響日益明顯，廣大中小企業(yè)更是首當(dāng)其沖。一是國(guó)際市場(chǎng)需求大幅度下滑，二是中小

22、企業(yè)融資困難更加凸顯，廣大中小企業(yè)至今沒(méi)有從積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策當(dāng)中直接受益。中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨著嚴(yán)峻困難，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和工信部統(tǒng)計(jì)，到2008年底，全國(guó)中小企業(yè)中歇業(yè)停產(chǎn)或者倒閉【1】的大約占7.5％，城鎮(zhèn)就業(yè)更加困難，2500萬(wàn)左右的農(nóng)民工返鄉(xiāng)。據(jù)人民銀行浙江分行一季度企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查顯示，中型企業(yè)、小型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)指數(shù)分別比2008年四季度下降了4.87％和18％。中小企業(yè)幾乎都是市（縣）以下直屬或管轄企業(yè)，中小企業(yè)大

23、范圍運(yùn)轉(zhuǎn)停頓，會(huì)造成工人失業(yè)，財(cái)政收入、國(guó)民收入減少，這種狀況如持續(xù)延續(xù)的話，不僅中國(guó)保持強(qiáng)勁的GDP增長(zhǎng)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，更會(huì)直接影響保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定的發(fā)展目標(biāo)。解決中小企業(yè)問(wèn)題，恢復(fù)中小企業(yè)的活力是解決民生問(wèn)題的切入點(diǎn)，是保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。而中小企業(yè)要發(fā)展，改善融資服務(wù)是關(guān)鍵，因而在全球金融危機(jī)背景下，解決我國(guó)中小企業(yè)融資難、貸款難</p><p><b>　　1.2相關(guān)概念內(nèi)涵&l

24、t;/b></p><p><b>　　1.2.1中小企業(yè)</b></p><p>　?。?）中小企業(yè)的涵義</p><p>　　中小企業(yè)一般是指規(guī)模較小或者處于創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)階段的企業(yè)，與本行業(yè)中大企業(yè)相比較而言生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)，是一個(gè)相對(duì)概念。不同國(guó)家由于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、自然、科技的不同，由于發(fā)展階段的不同，對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)是不同的，界

25、定指標(biāo)也是不同的。</p><p>　　2002年6月，我國(guó)在《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》中，對(duì)中小企業(yè)的概念界定為：在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。</p><p>　?。?）我國(guó)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》同時(shí)還規(guī)定了

26、我國(guó)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)，即我國(guó)中小企業(yè)根據(jù)企業(yè)的職工人數(shù)、銷(xiāo)售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)并且結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)劃分。</p><p>　　為貫徹落實(shí)法律要求，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家財(cái)政部、國(guó)家紀(jì)委和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于2003年2月共同研究和制定了《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)予以頒布和執(zhí)行（見(jiàn)表1-3）。</p><p>　　表1-3 中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)&

27、lt;/p><p>　　資料來(lái)源：《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，國(guó)經(jīng)貿(mào)中小企[2003]143號(hào)</p><p><b>　　1.2.2融資</b></p><p><b>　?。?）融資的涵義</b></p><p>　　融資是指資金由供給方手中向資金需求方手中運(yùn)動(dòng)的過(guò)程，包括資金融入與融出，是一種資金雙

28、向的互動(dòng)過(guò)程。從狹義上講，融資主要是資金的融入，即具體經(jīng)濟(jì)單位從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略發(fā)展需要，經(jīng)過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)的決策，通過(guò)一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累及業(yè)主個(gè)人儲(chǔ)蓄或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人等外部資金供給者籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)資金的需要。本文所研究的中小企業(yè)資金的融入，即狹義的融資。</p><p>　　其實(shí)，企業(yè)融資過(guò)程就是一種資金資源配置

29、過(guò)程，將有限的資金資源配置于產(chǎn)出效率高或最有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)或部門(mén)，不僅可以提高社會(huì)資源配置的效率，同時(shí)也將刺激效率低的部門(mén)提高效率，否則，低效部門(mén)就會(huì)因資金枯竭而陷入生存困境。</p><p><b>　　（2）融資的分類(lèi)</b></p><p>　　依照不同的標(biāo)準(zhǔn)，融資的分類(lèi)也不同。按照儲(chǔ)蓄與投資的聯(lián)系方式，融資分為內(nèi)源融資和外源融資。</p>&

30、lt;p><b>　　A.內(nèi)源融資</b></p><p>　　內(nèi)源融資是企業(yè)創(chuàng)辦過(guò)程中資本積累及其運(yùn)行過(guò)程中剩余收益的資本化，是企業(yè)從自身內(nèi)部取得資金并轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。主要途徑有資金的擴(kuò)充、增資擴(kuò)股、出售股份或吸納新資本、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)滾動(dòng)投入、職工持股式集資等方式，對(duì)企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，具體有留存利潤(rùn)、折舊和內(nèi)部集資三種形式。</p>

31、<p><b>　　B.外源融資</b></p><p>　　外源融資是企業(yè)組織和吸收其它經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金并使之轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，具有高效性、靈活性、大量性和集中性特點(diǎn)。從企業(yè)資金來(lái)源看，外源融資又分為直接融資與間接融資，也就是在資本市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)上融資。在直接融資中，資金盈余部門(mén)通過(guò)金融市場(chǎng)向資金短缺企業(yè)購(gòu)買(mǎi)金融工具——證券，使企業(yè)不必通過(guò)信用中介組織而直接獲得資金；而間接融

32、資方式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)是資金盈余部門(mén)和資金短缺部門(mén)共同的交易對(duì)象，資金通過(guò)金融機(jī)構(gòu)這一中樞流動(dòng)并實(shí)現(xiàn)供求平衡。</p><p><b>　　1.3相關(guān)理論綜述</b></p><p>　　中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，我國(guó)學(xué)者分別從不同角度和層次分析和探討了如何發(fā)展中小企業(yè)以及解決融資難的金融制度安排。林毅夫（2001）從要素稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為勞動(dòng)密集型的中小企

33、業(yè)是最能充分利用我國(guó)要素稟賦的企業(yè)組織形式，因此要大力發(fā)展中小企業(yè)，他認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)的支持應(yīng)以中小金融機(jī)構(gòu)為主，為了促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)該提高門(mén)檻，放開(kāi)進(jìn)入和加強(qiáng)監(jiān)管；張捷（2002）認(rèn)為中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小決定了其融資難，無(wú)論企業(yè)如何努力，都無(wú)法回避這種因規(guī)模約束所帶來(lái)的融資困境。因此，在中小企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，政府的作用是不可忽視的重要因素；史晉川、黃燕君等（2003）在研究溫州、臺(tái)州的實(shí)證分析中指出中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)有著長(zhǎng)期互

34、動(dòng)關(guān)系，解決中小企業(yè)的融資困難要大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；世界銀行（1989）的研究也表明，過(guò)去40年中在很多國(guó)家和農(nóng)村地區(qū)，政府通過(guò)引進(jìn)正規(guī)金融制度向中小企業(yè)提供廉價(jià)信貸的努力并未產(chǎn)生預(yù)期效果。這些研究對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難提供了理論和實(shí)踐支持，為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展提供了思路。</p><p><b>　　1.4研究的內(nèi)容</b></p><p>　　無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還

35、是在發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)的數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的絕大部分，在產(chǎn)值、銷(xiāo)售額、就業(yè)人數(shù)等方面也都占有很高比重。在我國(guó)，中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值已占全國(guó)GDP的50%以上。但是由于中小企業(yè)普遍存在自身不足，如管理混亂、創(chuàng)新能力不足、經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用低等先天缺陷，歷史形成的政策性、觀念性因素，直接造成中小企業(yè)融資難成為各方難以攻克的“重癥”。為此，我國(guó)政府從1996年起開(kāi)始致力于中小企業(yè)問(wèn)題的研究，并不斷陸續(xù)出臺(tái)了一系列支持中小企

36、業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策與法律，各銀行和金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融服務(wù)方面也進(jìn)行了大量的探索?！吨腥A人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》于2003年1月1日正式生效，成為我國(guó)保護(hù)中小企業(yè)發(fā)展的基本法律。這些在改善我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展外部環(huán)境上有了極大的推動(dòng)作用，但是中小企業(yè)仍面臨著融資難的重大問(wèn)題，特別是在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，使中小企業(yè)融資難問(wèn)題更加凸顯。本文以破解中小企業(yè)融資難為著眼點(diǎn)，系統(tǒng)分析了我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，在借鑒其他國(guó)家與地區(qū)成功經(jīng)

37、驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從政府、金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)自身三方面入手提出解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的方法。</p><p>　　2 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀</p><p>　　2.1中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀</p><p>　　據(jù)對(duì)民營(yíng)企業(yè)為主的中小企業(yè)資金來(lái)源的調(diào)查顯示，自身積累、銀行貸款、非正規(guī)借貸、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票這五種融資方式分別占企業(yè)總數(shù)的86%、76.7%、52.9%、3

38、.5%和11.4%。這呈現(xiàn)出目前我國(guó)中小企業(yè)融資的特點(diǎn)：自身積累是中小企業(yè)資金來(lái)源的主要途徑，銀行信貸現(xiàn)在還是中小企業(yè)外源融資的首選。但在國(guó)有商業(yè)銀行加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的形勢(shì)下，中小企業(yè)難以獲得貸款，而要進(jìn)入資本市場(chǎng)又遇到諸多障礙，致使我國(guó)中小企業(yè)外源融資比例偏低。從融資結(jié)構(gòu)上看，目前我國(guó)中小企業(yè)融資主要依靠?jī)?nèi)源融資，中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過(guò)高，外源融資比重過(guò)低，而在外源融資上，呈現(xiàn)出間接融資為主，直接融資為輔的特點(diǎn)，融資渠道狹窄。<

39、/p><p>　　2.1.1中小企業(yè)內(nèi)源融資現(xiàn)狀</p><p>　　一般來(lái)說(shuō)，小的年輕的信息不透明的企業(yè)多依賴于初始內(nèi)部融資，尤其是經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一的小企業(yè)更是依靠自身積累，與此相應(yīng)，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)都高度依賴于內(nèi)源融資。</p><p>　　我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資在整個(gè)融資過(guò)程中占了相當(dāng)重要的地位，但是內(nèi)源融資所占的比重過(guò)大。比如，美國(guó)中小企業(yè)的自籌資金一般

40、占60%，歐洲國(guó)家，如法國(guó)、意大利的自籌資金占50%，而我國(guó)這一數(shù)據(jù)竟達(dá)到90%以上。企業(yè)創(chuàng)辦人的自有資金，家族成員和親屬的資金，不僅是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要資金來(lái)源，而且是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。但是隨著企業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)的發(fā)展，中小企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)發(fā)展導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，這就要求企業(yè)不斷地提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，盡可能地?cái)U(kuò)大融資，而中小企業(yè)多數(shù)是規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一的勞動(dòng)密集型企業(yè)，平均利潤(rùn)水平不高，內(nèi)源融資受到企業(yè)自身資本積累能力的制

41、約，所以僅僅依靠?jī)?nèi)源融資作為企業(yè)的主要資金來(lái)源，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)投資發(fā)展的需要的。</p><p>　　表2-1 內(nèi)源融資是我國(guó)中小企業(yè)的主要融資方式</p><p>　　資料來(lái)源：Neil Gregory, Stoyan Tenev, and Dileep M. Wagle, 2000, China's Emerging Private En

42、terprises: Prospects for the New Century (Washington: International Finance Corporation).</p><p>　　2.1.2中小企業(yè)的外源融資現(xiàn)狀</p><p>　　隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，中小企業(yè)需要的資金量越來(lái)越多，對(duì)外源性融資的需求也不斷增加，我國(guó)中小企業(yè)的外源融資主要以銀行信貸融資為主，股票和債券融

43、資只占極少部分。</p><p>　　(1)中小企業(yè)的直接融資現(xiàn)狀</p><p>　　一是就主板市場(chǎng)股權(quán)融資而言，經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，雖然國(guó)民對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)有了較大的轉(zhuǎn)變，但在中小企業(yè)成為股票市場(chǎng)籌資主體的問(wèn)題上，仍然設(shè)有一定的障礙。如有關(guān)法律對(duì)上市的要求之一是：公司成立在三年以上，最近三年連續(xù)盈利，原國(guó)有企業(yè)依法改制設(shè)立的或者在《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)

44、的，可連續(xù)計(jì)算，而民營(yíng)企業(yè)則無(wú)法享受此項(xiàng)寬限；并且按照《公司法》和《證券法》的要求，上市公司股本總額不少于5000萬(wàn)元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，從嚴(yán)控制一般加工和商品流通企業(yè)，持有股票面值達(dá)1000元以上的股東不少于1000人。而我國(guó)中小企業(yè)大多從事一般生產(chǎn)加工業(yè)和流通服務(wù)業(yè)，難以達(dá)到《公司法》的上市規(guī)定，因而中小企業(yè)難以利用資本市場(chǎng)籌集發(fā)展資金。雖然從2004年3月份起，股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，企業(yè)上市由政府推薦，而改由獨(dú)立決策的專(zhuān)

45、家發(fā)行審核委員會(huì)審核，但截至2006年，不管是直接上市還是買(mǎi)殼上市的中小企業(yè)數(shù)量對(duì)于眾多的中小企業(yè)來(lái)講微不足道的，據(jù)統(tǒng)計(jì)在全國(guó)所有的上市公司中，非國(guó)有中小企業(yè)所占的比例目前還不到3%。即使一些中小企業(yè)通過(guò)“借殼上市”的迂回方式進(jìn)入股票市場(chǎng)，殼資源往往是經(jīng)營(yíng)</p><p>　　二是就二板市場(chǎng)而言，我國(guó)已從2004年6月推出了中小企業(yè)板塊，但由于中小企業(yè)板塊設(shè)計(jì)中體現(xiàn)的“兩個(gè)不變”原則，即從法律、行政法規(guī)到證監(jiān)會(huì)及

46、國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)的部門(mén)規(guī)章，中小企業(yè)板塊使用基本制度規(guī)范與現(xiàn)有市場(chǎng)完全相同；中小企業(yè)使用的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)也與現(xiàn)有的主板市場(chǎng)完全相同，這就形成了中小企業(yè)板塊是以高新技術(shù)企業(yè)為主體的，旨在為創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)，因而中小企業(yè)板塊的設(shè)立只是解決了部分中小企業(yè)的融資問(wèn)題，而這部分中小企業(yè)在整個(gè)中小企業(yè)中所占的比例是很小的。</p><p>　　三是就目前剛剛開(kāi)閘的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而言。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，各國(guó)的稱(chēng)呼不一。在有些國(guó)家叫二板市場(chǎng)

47、，有些叫第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等等。它是指交易所主板市場(chǎng)以外的另一個(gè)證券市場(chǎng)，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出。 </p><p>　　創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要服務(wù)于新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步方面起到了至關(guān)重要的作用。美國(guó)的Nasdaq是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的典型，素有“高科

48、技企業(yè)搖籃”之稱(chēng)。在Nasdaq巨大的示范作用下，世界各大資本市場(chǎng)也開(kāi)始設(shè)立自己的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。1995年6月，倫敦交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)Aim；1996年2月14日，法國(guó)設(shè)立了新市場(chǎng)Le Nouveau March；1999年11月，香港創(chuàng)業(yè)板正式成立。 </p><p>　　從國(guó)外的情況看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的主要區(qū)別是：不設(shè)立最低盈利的規(guī)定，以免高成長(zhǎng)的公司因盈利低而不能掛牌；提高對(duì)公眾最低持股量的要求，以

49、保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設(shè)定主要股東的最低持股量及出售股份的限制，如兩年內(nèi)不得出售名下的股份等，以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務(wù)方面保持對(duì)股東的承諾。此外，創(chuàng)業(yè)板使用公告板作為交易途徑，不論公司在何地注冊(cè)成立，只要符合要求即可獲準(zhǔn)上市。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板和主板上市的區(qū)別見(jiàn)表2-2。</p><p>　　表2-2 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板與主板上市條件對(duì)比</p><p>

50、;　　資料來(lái)源：《中國(guó)創(chuàng)業(yè)板與主板上市條件對(duì)比》，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，2009，4</p><p>　　由上表可知，對(duì)于技術(shù)含量低、勞動(dòng)密集型、粗放型經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)而言，剛剛開(kāi)閘的創(chuàng)業(yè)板的入市門(mén)檻依舊很高。申請(qǐng)上創(chuàng)業(yè)板的本來(lái)就是中小企業(yè)，資本金普遍較少，一旦企業(yè)融資成本過(guò)高就會(huì)對(duì)上市形成阻礙。而且目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)是唯一的，但在海外市場(chǎng)比如美國(guó)納斯達(dá)克的上市要求就有好幾套，這樣才可以滿足不同類(lèi)型企業(yè)的需要。因此創(chuàng)業(yè)板的

51、開(kāi)啟也只能滿足部分企業(yè)直接融資的需求，無(wú)以根治中小企業(yè)融資難的癥結(jié)。</p><p>　?。?）中小企業(yè)通過(guò)債券融資基本上不可行</p><p>　　經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)債券市場(chǎng)從無(wú)到有，已經(jīng)初具規(guī)模。然而與發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟債券規(guī)模相比，中國(guó)債券市場(chǎng)的總體規(guī)模過(guò)小，尤其企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模更小，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不相配。近幾年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展很快，尤其是最近七年，各種債券余額增長(zhǎng)了277%，

52、年平均增長(zhǎng)率為21%，而企業(yè)債券余額的年均增長(zhǎng)率只有18%。目前，企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行“規(guī)?？刂?，集中管理，分級(jí)審批”的辦法，優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)、能源、交通、重點(diǎn)原材料與城市公共設(shè)施項(xiàng)目，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不但對(duì)發(fā)行主體有很高的條件要求，并且需要嚴(yán)格的審批和有實(shí)力雄厚信譽(yù)良好的單位作擔(dān)保。目前只有少數(shù)大型國(guó)有企業(yè)發(fā)行了企業(yè)債券，基本上未向中小企業(yè)開(kāi)放。債券發(fā)行辦法規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公

53、司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元，且要有實(shí)力雄厚信譽(yù)良好的單位擔(dān)保，這些硬性指標(biāo)使企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模近十年來(lái)都沒(méi)有超過(guò)500億元人民幣，其余額在全部債券余額中的比重一直徘徊在3%左右，因此對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行企業(yè)債券是不現(xiàn)實(shí)的融資渠道，在債券市場(chǎng)上籌集資金基本上是不可能的。</p><p>　　2.1.3中小企業(yè)的間接融資現(xiàn)狀</p><p>　　我國(guó)中小企業(yè)間接融資規(guī)模很小，有關(guān)資料顯

54、示，1998—2002年5年間我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款、私營(yíng)企業(yè)貸款及個(gè)體貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款比重一直在7%左右徘徊。而在德國(guó)、日本這些間接融資占主導(dǎo)地位的國(guó)家，中小企業(yè)貸款規(guī)模很大，20世紀(jì)90年代末，德國(guó)中小企業(yè)的債務(wù)融資中貸款一般占55%左右，美國(guó)、英國(guó)的這一比重分別為40%和60%左右。中小企業(yè)沒(méi)有得到銀行貨款認(rèn)可，企業(yè)的規(guī)模越小，貸款申請(qǐng)的拒絕率越高，中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2～3倍以上。</p>

55、<p>　　目前我國(guó)中小企業(yè)的間接融資條件不利于其間接融資規(guī)模的提高，間接融資渠道狹窄，融資困難。中小企業(yè)獲得貸款的金融機(jī)構(gòu)單一。目前我國(guó)中小企業(yè)的主要融資機(jī)構(gòu)是城市商業(yè)銀行，城鄉(xiāng)信用社和民營(yíng)銀行，除了這三種金融機(jī)構(gòu)外，近兩年各大中城市已建立了地方中小企業(yè)擔(dān)保公司，擔(dān)保公司還沒(méi)有發(fā)揮主要作用，而且目前以上這三種金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的比例僅為15%，其貸款占全國(guó)貸款的比重為16%，這使得中小企業(yè)能獲得的社會(huì)資金比較少。大銀行有大企業(yè)，

56、就不會(huì)主動(dòng)找小企業(yè)；而我國(guó)的小企業(yè)卻找不到屬于自己的小銀行，中小企業(yè)融資處境極為窘迫。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在商業(yè)銀行普遍對(duì)中小企業(yè)“惜貸”氛圍下，由于信用擔(dān)保體系不夠健全，中小企業(yè)自我融資比例高達(dá)91.5%，銀行貸款率只有4%。以青島市為例，2008年7月份，青島市工商聯(lián)融投資擔(dān)保商會(huì)的抽樣調(diào)查顯示，青島市有融資需求的210家中小企業(yè)中，80％沒(méi)得到銀行的支持，75％以上是通過(guò)企業(yè)之間募集或向供應(yīng)商賒賬，以及利用企業(yè)相互之間的三角債拖欠等方

57、式來(lái)緩解融資難題。盡管近年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行強(qiáng)化了對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù)，但由于中小企業(yè)大多缺少貸款所必需的資產(chǎn)抵押或擔(dān)保，因而中小企業(yè)很難得到正規(guī)金</p><p>　　表2-3 不同規(guī)模企業(yè)貸款申請(qǐng)商業(yè)銀行拒絕率比較</p><p>　　資料來(lái)源：李揚(yáng)、楊思群，《中小企業(yè)融資與銀行》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001</p><p>　　

58、2.2我國(guó)中小企業(yè)融資渠道和融資方式的現(xiàn)狀</p><p>　　2.2.1企業(yè)自有資金</p><p>　　企業(yè)創(chuàng)辦人的自有資金、家族成員和親屬的資金，不僅是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要資金來(lái)源，而且是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。</p><p>　　2.2.2金融機(jī)構(gòu)資金</p><p>　　是指各種銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的資金，它包括銀行信

59、貸資金和其他金融機(jī)構(gòu)資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指各級(jí)政府和其他組織主辦的，如科技投資公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司等，雖其資金實(shí)力不及商業(yè)銀行，融資額有限，但其資金供給方式靈活方便，可作為企業(yè)補(bǔ)充資本的來(lái)源渠道。</p><p>　　2.2.3資本市場(chǎng)融資</p><p>　　目前中小企業(yè)還無(wú)法直接進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，但是還有多種間接的方式可以選擇。首先，可以采取成為大企業(yè)的子公司或者控股公司的形式，

60、利用大企業(yè)的力量進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取資金，但這種方式有一定的局限性；第二，設(shè)立由政府財(cái)政牽頭，聯(lián)合大企業(yè)、銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)共同出資，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金或者風(fēng)險(xiǎn)投資基金；第三，設(shè)立科技開(kāi)發(fā)公司或者組織行業(yè)控股公司，通過(guò)它們進(jìn)入資本市場(chǎng)。</p><p>　　2.2.4商業(yè)信用融資</p><p>　　商業(yè)信用是隨商品交易而產(chǎn)生的信用，除了商業(yè)擔(dān)保以外，大部分商業(yè)信用都同具體的商品交易有直接的聯(lián)

61、系。但是，商業(yè)信用以直接的商品交易為基礎(chǔ)，是企業(yè)獲得短期流動(dòng)資金的一個(gè)重要來(lái)源，它只能解決企業(yè)的貨幣需求，而不可能解決中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源，也不能解決服務(wù)業(yè)的融資問(wèn)題。</p><p><b>　　2.2.5民間資金</b></p><p>　　民間融資是中小企業(yè)融資最原始的方式，特點(diǎn)是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切互相了解和信用關(guān)系良好的個(gè)人之間進(jìn)行。民間融資

62、一直是個(gè)人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是中小企業(yè)的基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源，在大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的條件下尤其是這樣。</p><p><b>　　2.2.6境外資金</b></p><p>　　境外資金是指國(guó)外的企業(yè)、政府和其他投資者以及我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的投資者向企業(yè)提供的資金。利用外資的方式主要有吸收外資和借用外資兩大類(lèi)，境外資金也是中小企業(yè)不可忽視的一項(xiàng)資金來(lái)源

63、。</p><p>　　2.2.7融資方式的現(xiàn)狀</p><p>　　中國(guó)人民銀行上海分行對(duì)轄區(qū)內(nèi)浙江、福建兩省300戶中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查顯示：到2002年9月底，①銀行貸款在企業(yè)外部融資來(lái)源中所占的比重達(dá)到了58%，且企業(yè)規(guī)模越大，銀行貸款占比越高；②約11%的企業(yè)有過(guò)內(nèi)部集資，約8%的企業(yè)利用過(guò)民間借貸，其中資產(chǎn)規(guī)模低于500萬(wàn)的小企業(yè)，職工集資與民間借貸資金占16%；③短期資金40%

64、源于供應(yīng)商或合資、合作伙伴的商業(yè)信用；④企業(yè)資本金主要來(lái)自內(nèi)部集資與非正規(guī)民間借貸，其中內(nèi)部集資占25%，民間借貸占14%，其余來(lái)自業(yè)主及主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的內(nèi)部自籌資金。</p><p>　　中國(guó)人民銀行武漢分行對(duì)轄區(qū)內(nèi)的贛鄂湘3省5市178家中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查顯示：2001年1月至2002年8月，在國(guó)有及改制后集體所有制中小企業(yè)的凈增資金來(lái)源中：①各種借款占48%，其中向銀行借款占借款總額的94%，在企業(yè)全部債務(wù)中，

65、銀行貸款占55%；②外部權(quán)益性融資僅占17%，依靠利潤(rùn)補(bǔ)充資本金占5%；③內(nèi)部集資困難，僅占2%。</p><p>　　2003年，世界銀行國(guó)際金融公司曾對(duì)中國(guó)四川省3個(gè)城市中小企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況做過(guò)一項(xiàng)典型調(diào)查。結(jié)果如表2-4所示。</p><p>　　表2-4 2002年四川省3城市中小企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況 </p><p>　　

66、資料來(lái)源：世界銀行國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中心。樣本為成都、綿陽(yáng)、樂(lè)山三地按照超額隨機(jī)抽樣方法產(chǎn)生的601家中小企業(yè)，其中小企業(yè)461家，中型企業(yè)132家，行業(yè)分布為制造業(yè)234家，服務(wù)業(yè)79家，商業(yè)44家，建筑業(yè)26家，其他26家。調(diào)查截止時(shí)間為2002年12月31日。</p><p>　　3企業(yè)融資中存在的問(wèn)題及原因</p><p>　　3.1中小企業(yè)融資中存在的主要問(wèn)題</p&

67、gt;<p>　　3.1.1 過(guò)分依賴內(nèi)源融資，融資規(guī)模有限</p><p>　　民營(yíng)中小企業(yè)由于受傳統(tǒng)觀念、自身實(shí)力等多方面的影響，其內(nèi)源融資比例相當(dāng)?shù)母?。但是隨著企業(yè)的發(fā)展，單一途徑的內(nèi)部融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展的需求。企業(yè)主的個(gè)人投入很大程度上是由企業(yè)的贏利狀況決定的，大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，又因其產(chǎn)品科技含量低等原因，利潤(rùn)水平不會(huì)很高。同時(shí)，缺乏專(zhuān)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，重

68、投入，輕產(chǎn)出，重速度，輕效益，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資過(guò)大。另外，藐視“基本建設(shè)程序”，決策中忽視“定期規(guī)劃”，不符合市場(chǎng)需求，導(dǎo)致先期投入沒(méi)有效益，造成大量資金沉淀，不能充分合理利用資源。</p><p>　　因此，僅僅依靠利潤(rùn)留成來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的資金來(lái)源是遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需要的。</p><p>　　3.1.2 直接融資幾乎無(wú)法實(shí)現(xiàn)</p><p>　　直接融資主要靠發(fā)

69、展產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資，是指以債券和股票的形式公開(kāi)向社會(huì)籌集資金的渠道。</p><p>　　在我國(guó)，直接融資條件的相對(duì)較高使得中小企業(yè)望塵莫及。1994年以后中央政府明令禁止了企業(yè)的社會(huì)集資活動(dòng)，關(guān)閉了各個(gè)地方的股權(quán)交易系統(tǒng)，取消了各類(lèi)柜臺(tái)交易。目前合法的股權(quán)融資渠道只有深圳和上海的兩家股票市場(chǎng)。雖然修訂后的《公司法》和《證券法》對(duì)公司上市條件作了調(diào)整，降低了上市標(biāo)準(zhǔn)，但對(duì)于廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，要達(dá)到其規(guī)定的條件依

70、然艱難，上市融資仍然可望不可及。同時(shí)上市企業(yè)的股本總額降低，意味著上市企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也在降低，將帶給投資者更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑更是雪上加霜。另外從股票融資制度看，我國(guó)股票發(fā)行雖然已采取核準(zhǔn)制，但實(shí)際操作中并未脫離審批制，而且根據(jù)2006年5月9日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定，加大了對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性的要求，對(duì)在主板上市的公司提出了比較高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，再加之股票發(fā)行前的各項(xiàng)

71、程序復(fù)雜，前期發(fā)行準(zhǔn)備工作費(fèi)用高，海外資本市場(chǎng)也只有極個(gè)別中小企業(yè)才有實(shí)力參與。支付這些成本，對(duì)于資金需求規(guī)模較小、經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是不能承受之重，這進(jìn)一步減少了中小企業(yè)通過(guò)股市融資的可能。</p><p>　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)政府在直接融資領(lǐng)域采取的是:“重股票，輕債券;重國(guó)債，輕企債”的政策，所以企業(yè)債券的發(fā)行受到冷遇，發(fā)展較為緩慢?！蹲C券法》的修訂在一定程度上為資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于科技型企業(yè)提供了廣闊

72、的空間，在緩解科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題上邁出了更加實(shí)質(zhì)性的步伐，發(fā)揮更大、更積極的作用。正在修訂的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》針對(duì)條例中所體現(xiàn)出來(lái)的對(duì)非國(guó)有企業(yè)、中小企業(yè)融資的歧視，也提出將進(jìn)一步放寬企業(yè)債券發(fā)行主體的限制條件，允許有條件的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，而且大大放寬資金使用用途的限制。這無(wú)疑給急需資金支持的中小企業(yè)打了一劑強(qiáng)心針，使其看到了明日的希望。但從實(shí)際來(lái)看，達(dá)到修訂后《證券法》規(guī)定的公司債券發(fā)行條件的企業(yè)為數(shù)不多，債

73、券的發(fā)行主體多為大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，籌資投向也主要集中在道路、水電、能源等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項(xiàng)目上，是政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策意圖的體現(xiàn);在其它競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和其它所有制形式的企業(yè)中，則或多或少出現(xiàn)了一些歧視現(xiàn)象，許多優(yōu)秀的中小企業(yè)難于通過(guò)正常發(fā)行債券融資，通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行融資的方式無(wú)法及時(shí)緩解中小企業(yè)融資的難題。除此之外，企業(yè)發(fā)行債券融資有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債券有固定的利息</p><p>　　3.1.3融資成本高</

74、p><p>　　在外源性融資中，由于中小企業(yè)很難像大中型企業(yè)那樣，通過(guò)招股或發(fā)行債券的形式融資，一般只能向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，外源性融資主要表現(xiàn)為銀行借款。而在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式又是以抵押或擔(dān)保貨款為主，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)?；虻盅?，中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)費(fèi)用。</p><p>　　企業(yè)的融資成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)不

75、僅籌資渠道窄，而且借款成本也往往較高。對(duì)大型企業(yè)銀行往往會(huì)給予較多的利率優(yōu)惠，而對(duì)中小企業(yè)則恰恰相反，由于中小企業(yè)存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行在實(shí)行浮動(dòng)利率時(shí)，對(duì)中小企業(yè)的也會(huì)采取上限利率。在借款期限上，中小企業(yè)一般只能借到短期貸款，若以固定資產(chǎn)投資或進(jìn)行科技開(kāi)發(fā)為目的申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款，則常常會(huì)被銀行拒之門(mén)外。少數(shù)金融機(jī)構(gòu)還采取一些不合理的方式，扭曲或變相提高對(duì)中小企業(yè)的貨款利率。</p><p>　　由融資成本的

76、計(jì)算公式</p><p>　　融資成本=每年的用資費(fèi)用／（籌資數(shù)額—籌資費(fèi)用） </p><p>　　可知，中小企業(yè)的融資成本相對(duì)大型企業(yè)較高。</p><p>　　另一方面，從抵押貸款方面來(lái)看，由于我國(guó)的拍賣(mài)市場(chǎng)不健全，導(dǎo)致銀行取得抵押資產(chǎn)變現(xiàn)困難，因此，銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放的貸款其利率一般都高于大中型企業(yè)。由銀行借款成本的計(jì)算公式</p&

77、gt;<p>　　K= i(1—T) </p><p>　?。↘代表銀行借款成本，i代表銀行借款利息率，T代表所得稅稅率 ） </p><p>　　可知其融資成本也高于大型企業(yè)。大多數(shù)中小企業(yè)企業(yè)貸款利率在5%～8%之間，貸款期限在6～12個(gè)月，總貸款額不超過(guò)500萬(wàn)元。如果中小企業(yè)采用擔(dān)保的形式貸款，也需要向擔(dān)保公司支付貸款額度

78、的1.5%～2%的擔(dān)保金，擔(dān)保公司同時(shí)還會(huì)要求企業(yè)以資產(chǎn)進(jìn)行反擔(dān)保。</p><p>　　這使得中小企業(yè)很難從正規(guī)融資渠道得到需要的貸款，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)程。2006年，安徽全省中小企業(yè)整體得到金融部門(mén)的貸款支持資金僅20多億，占金融系統(tǒng)整個(gè)貸款額的5%以下，而將整個(gè)貸款均分給13.5萬(wàn)戶企業(yè)，平均每個(gè)企業(yè)得到銀行貸款2萬(wàn)元都不到。</p><p>　　3.1.4銀企之間存在嚴(yán)重的

79、信息不對(duì)稱(chēng)</p><p>　　在銀行信貸領(lǐng)域，銀行與借款人之間永遠(yuǎn)存在著信息不對(duì)稱(chēng)。但是在民營(yíng)中小企業(yè)銀行之間，這種信息不對(duì)稱(chēng)的程度顯得更加嚴(yán)重。全國(guó)4200多萬(wàn)家中小企業(yè)，這么多企業(yè)要與金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)完全信息對(duì)接，確實(shí)并非易事。銀行等金融機(jī)構(gòu)不可能一一了解所有企業(yè)的需求，也不可能設(shè)計(jì)出針對(duì)每一家企業(yè)的金融產(chǎn)品。</p><p>　　一般來(lái)說(shuō)，信息可以大致分為“硬”信息和“軟”信息?！坝病?/p>

80、信息主要是指從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可以得到的一些有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息，這些信息具有公開(kāi)性，是可以量化的?！败洝?信息主要是指一些人格化的信息。例如企業(yè)家個(gè)人品行的信息、企業(yè)利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人等）的信息。這些信息有助于銀行做出正確的決策，但是這些信息不具有公開(kāi)性，是不可量化的。對(duì)于“硬”信息，不少民營(yíng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，為了少納稅，不少企業(yè)也傾向于隱瞞財(cái)務(wù)報(bào)表，使得銀行根本無(wú)法了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。對(duì)于“軟”信息，銀行的基層機(jī)構(gòu)可以通過(guò)

81、調(diào)查來(lái)獲得。但是“軟”信息不容易傳遞，目前我國(guó)掌握大部分金融資源的國(guó)有銀行的貸款決策權(quán)限上移，這些都導(dǎo)致銀行在對(duì)中小企業(yè)融資過(guò)程中，處于嚴(yán)重的信息劣勢(shì)地位?？紤]到資金的安全性以及收益性，銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款時(shí)，一般要求企業(yè)提供擔(dān)保或抵押。根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》的規(guī)定,只有具有代為清償債務(wù)能力的法人、其他組織和公民,才能成為保證人。國(guó)家機(jī)關(guān)、企業(yè)法人的分支機(jī)構(gòu)等均不能成為保證人。我國(guó)雖有不少法人和其他組織,但真正具有代償能力而又愿意為中小企業(yè)

82、擔(dān)保的保證人的卻不多；另外我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)抵押中抵押物作了限制性</p><p>　　3.2我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因</p><p>　　3.2.1我國(guó)中小企業(yè)融資困難的內(nèi)在原因</p><p><b>　　(1)信用等級(jí)偏低</b></p><p>　　我國(guó)的中小企業(yè)信用包括個(gè)人信用等級(jí)普遍偏低，這是我國(guó)金融體系健全的

83、瓶頸之一。我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)正處在一個(gè)破舊立新，百?gòu)U待興的狀態(tài)下，社會(huì)信用體系建立并完善就顯得尤為重要。僅信用等級(jí)這一條件，許多中小企業(yè)就不能列入銀行信貸支持的范圍之內(nèi)。部分企業(yè)間的交易經(jīng)常采用現(xiàn)金形式，多數(shù)沒(méi)有交易合同，造成銀行審查資金用途和回籠資金困難等等，更加影響了銀行支持中小企業(yè)的積極性。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小、組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)快、內(nèi)部財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范和穩(wěn)定，使中小企業(yè)的資信等級(jí)普遍不高。</p>&l

84、t;p>　　(2)存在過(guò)高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　國(guó)內(nèi)外研究表明，中小企業(yè)具有較高的破產(chǎn)率，據(jù)美國(guó)中小企業(yè)管理局（SBA）統(tǒng)計(jì)，有近23.7%的小企業(yè)在2年內(nèi)消失。由于經(jīng)營(yíng)失敗、倒閉和其他原因，有近52.7%的小企業(yè)在4年內(nèi)退出市場(chǎng)。我國(guó)的私營(yíng)性質(zhì)的中小企業(yè)生存期見(jiàn)表3-1。</p><p>　　表3-1 我國(guó)的私營(yíng)性質(zhì)中小企業(yè)生存期統(tǒng)計(jì)<

85、;/p><p>　　中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，退出市場(chǎng)的概率較高，客觀上增大了銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)，這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的原則，安全性、流動(dòng)性、盈利性是銀行貸款的基本要求，過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)使得銀行不可能加大對(duì)中小企業(yè)的貸款。此外，貸款償還的高違約率也是銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款的一個(gè)重要原因。在對(duì)我國(guó)部分城市業(yè)商業(yè)銀行的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的違約率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)的違約率。雖然銀行的不良貸款中大企業(yè)所占的存量比較高，但向

86、中小企業(yè)貸款的不良貸款率也同大企業(yè)的不良貸款率相差不多。</p><p>　　(3)企業(yè)管理不規(guī)范，自我積累意識(shí)差</p><p>　　相當(dāng)部分中小企業(yè)尚未建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。自我積累意識(shí)較差。至于個(gè)體和私營(yíng)性質(zhì)的中小企業(yè)，由于管理人員普遍水平不高，經(jīng)營(yíng)管理上經(jīng)驗(yàn)化、粗放型傾向比較突出，往往缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算和長(zhǎng)期積累規(guī)劃。</p><p>　

87、　(4)缺少足夠的抵押資產(chǎn)用</p><p>　　1998年以來(lái)，各商業(yè)銀行和中小金融機(jī)構(gòu)普遍推行了抵押擔(dān)保制度。在抵押貸款的實(shí)際操作中，金融機(jī)構(gòu)抵押物的選擇一般僅限于土地、機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)。而中小企業(yè)普遍固定資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足，負(fù)債能力低，抵押貸款的難度較大。此外，中小企業(yè)向銀行爭(zhēng)取貸款的實(shí)際成效，往往還因資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)的金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善，導(dǎo)致抵押資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)難，資產(chǎn)處理

88、損失大，“以資抵貸”資產(chǎn)變現(xiàn)難、管理費(fèi)用增長(zhǎng)快，“以資抵貸”過(guò)程交易費(fèi)用等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題而受到制約。</p><p>　　3.2.2我國(guó)中小企業(yè)融資困難的外部原因</p><p>　　(1)政府融資服務(wù)方面的原因</p><p>　　A.相關(guān)法律法規(guī)體系不完善</p><p>　　我國(guó)雖然頒了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但尚存在很多不夠完善的地方。首先是約

89、束中小企業(yè)內(nèi)部管理和市場(chǎng)行為的專(zhuān)項(xiàng)法律法規(guī)不完善。少數(shù)中小企業(yè)通過(guò)不正當(dāng)手段損害消費(fèi)者和其他企業(yè)利益，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序有待進(jìn)一步整頓；其次是金融法制不完善，貸款出現(xiàn)市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)債務(wù)人的懲罰沒(méi)有，而對(duì)債權(quán)人特別是貸款簽批人的責(zé)任追究卻十分嚴(yán)歷；再次是法律執(zhí)行環(huán)境差。“法律白條”大量存在、對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力比較低，中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象難以完全杜絕，這樣就加劇金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的“恐貸心理”。</p><p

90、>　　B.專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的機(jī)構(gòu)不健全</p><p>　　中小企業(yè)融資難與有關(guān)配套措施不完備、服務(wù)體系不健全等有很大關(guān)系。一方面，缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的銀行組織體系。我國(guó)現(xiàn)行的金融體系建立于改革開(kāi)放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國(guó)有經(jīng)濟(jì)相匹配，雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但實(shí)力不能與國(guó)有商業(yè)銀行相比。在我國(guó)目前的組織體系中，缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行；另一方面，高水平、權(quán)

91、威性強(qiáng)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢，社會(huì)誠(chéng)信系統(tǒng)沒(méi)有建立，個(gè)人信用評(píng)估體系和企業(yè)資信評(píng)估體系不健全。</p><p>　　C.中小企業(yè)信用擔(dān)保的機(jī)制體制不健全</p><p>　　從社會(huì)中介的擔(dān)保功能發(fā)揮情況來(lái)看，存在著較大的局限性。近幾年來(lái)為了解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難題，政府在這方面也做了很多工作，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委于1999年制定印發(fā)了關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)。我國(guó)目前的中小企業(yè)擔(dān)保

92、體系現(xiàn)狀如表3-2所示：</p><p>　　表3-2 中小企業(yè)擔(dān)保體系現(xiàn)狀</p><p>　　資料來(lái)源：www.zhongdan.com.cn</p><p>　　但是從實(shí)際看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用發(fā)揮并不好。首先是擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)作機(jī)制存在一些問(wèn)題，既制約了資金的擴(kuò)充，使民間社會(huì)資本無(wú)法進(jìn)入，又使這一市場(chǎng)化的產(chǎn)物在行政

93、管理的方式下運(yùn)行不暢。其次是缺乏應(yīng)對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和損失的措施，政府財(cái)政資金一次下?lián)芏鴽](méi)有定期的損失補(bǔ)償機(jī)制和來(lái)源，基金風(fēng)險(xiǎn)只能采取簡(jiǎn)單的分擔(dān)攤派而不是有效的風(fēng)險(xiǎn)分散。再次是由于財(cái)政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切，使一些具體操作性問(wèn)題無(wú)法及時(shí)、有效解決，影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮。廣西壯族自治區(qū)經(jīng)委調(diào)查數(shù)據(jù)表明，廣西99%的企業(yè)是中小企業(yè)，政府50%以上的稅收和80%以上的城鎮(zhèn)人口就業(yè)也都集中在中小企業(yè)，而融資難、貸款難一直制約著這些

94、企業(yè)的快速發(fā)展。截至2009年底，廣西銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款余額7300多億元，而中小企業(yè)獲得的貸款約500億元，不到10%。為解決上述問(wèn)題，廣西各地紛紛嘗試建立自己的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。但由于實(shí)力有限，出現(xiàn)了擔(dān)保公司多、弱、虛、信用度不高的局面。加之一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理混亂，收費(fèi)過(guò)高，或者沒(méi)有真正從事融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，致使一部分中小企業(yè)寧愿仍使用高息民間借貸。截至2009年底，廣西擔(dān)保機(jī)構(gòu)385家，注冊(cè)資本140億元，但是</p><

95、p>　　C.缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系</p><p>　　從金融政策上來(lái)看，還未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類(lèi)型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制定的。因此，大多數(shù)社會(huì)資源都通過(guò)政府的調(diào)控流向了大企業(yè)，銀行的大部份貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來(lái)，針對(duì)中小企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問(wèn)題，國(guó)家雖然頒布了一些政策，諸如各國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行總行成立了中小企業(yè)信貸部，央行

96、頒布了向中小企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，致使中小企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。</p><p>　　(2)銀行金融機(jī)構(gòu)的原因</p><p>　　A.國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)制客觀上制約了對(duì)中小企業(yè)的信貸投入</p><p>　　從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理情況來(lái)看，其穩(wěn)健原則與中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)存在矛盾。首先是相當(dāng)一部份中小

97、企業(yè)尚處在初創(chuàng)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)往往大于收益，尤其是高新技術(shù)企業(yè)；其次是銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的成本比大企業(yè)高，中小企業(yè)貸款數(shù)額不高，但發(fā)放程序、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)缺一不可。據(jù)測(cè)算，對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均高于大企業(yè)的5倍左右。在追求利潤(rùn)最大化的前提下，銀行當(dāng)然樂(lè)意做大企業(yè)的“批發(fā)”業(yè)務(wù)；三是銀行信貸的壞帳損失與信貸員個(gè)人責(zé)任掛鉤，使信貸員感到壓力沉重，不敢輕易貸款；四是政策導(dǎo)向使銀行面臨微利經(jīng)營(yíng)局面，銀行更缺乏積極性。此外，銀行的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金預(yù)

98、提只有1%，與國(guó)際慣例的3%差距很大。在補(bǔ)償機(jī)制不完善的情況下，銀行出于自身利益，不得不放棄一些資信較差的信貸業(yè)務(wù)，以致弱化了金融對(duì)中小企業(yè)扶持的力度。</p><p>　　B.單位交易成本高，風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱(chēng)</p><p>　　衡量銀行對(duì)企業(yè)貸款成本的高低，主要是指貸款的單位交易成本。為了充分了解貸款企業(yè)的投資收益和實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，銀行在貸款之前，必須花費(fèi)一定的搜集、審查、監(jiān)督等費(fèi)用，這

99、就是銀行的交易成本。但是銀行的每筆交易成本差別不大，并且中小企業(yè)的貸款規(guī)模一般很小，所以貸款交易成本占貸款額的比例較大，因此貸款的交易成本較高。單位交易成本越高，銀行向中小企業(yè)貸款的平均利潤(rùn)率就越低。所以銀行更愿意向貸款規(guī)模比較大的款，而不愿意向中小企業(yè)貸款。而根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱(chēng)的原則，銀行也不愿意貸款給中小企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)有近30%的私營(yíng)中小企業(yè)在2年內(nèi)破產(chǎn)或者消失，近60%在4-5年內(nèi)破產(chǎn)消失。2008年整個(gè)金融業(yè)的不良貸款的比率

100、是2.4%，但中小企業(yè)的不良率達(dá)到了11.6%。因此對(duì)于銀行而言，做中小企業(yè)貸款無(wú)疑是個(gè)高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。當(dāng)然創(chuàng)新中的中小企業(yè)，雖有較高失敗率，但成功的創(chuàng)業(yè)將迎來(lái)高額的創(chuàng)業(yè)收益，如果發(fā)展中的小企業(yè)以銀行融資為主，使銀行承擔(dān)了融資風(fēng)險(xiǎn)，但銀行信貸融資只能獲得固定的利自成收益，而不能分享企業(yè)成功帶來(lái)的高收益，直接導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱(chēng)，這必然降低銀行對(duì)中小企業(yè)行貸款的動(dòng)力。</p><p>　　C.國(guó)有銀行體

101、制以及金融資源配置的扭曲</p><p>　　由于中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的淘汰率比大企業(yè)要高，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，加之受傳統(tǒng)觀念以及歷史遺留的影響，中小企業(yè)向銀行貸款還受到“所有制歧視”。我國(guó)大部分金融資源掌握在四大國(guó)有商業(yè)銀行手中。并且過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有銀行一直服從于支持國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。因此，國(guó)有商業(yè)銀行一直把放貸對(duì)象鎖定在國(guó)有大中型企業(yè)上。雖說(shuō)近幾年來(lái)，國(guó)家也積極鼓勵(lì)國(guó)有商業(yè)銀行向民營(yíng)中小企

102、業(yè)放貸款，但國(guó)有商業(yè)銀行由于所有制問(wèn)題導(dǎo)致資金運(yùn)用的軟約束，以及實(shí)行的信貸責(zé)任個(gè)人終生負(fù)責(zé)制，使得銀行的貸款人員沒(méi)有動(dòng)力為民營(yíng)中小企業(yè)貸款，民營(yíng)中小企業(yè)更是成為國(guó)有銀行“惜貸”和“慎貸”的對(duì)象（表3-3）。</p><p>　　表3-3 銀行對(duì)企業(yè)貸款申請(qǐng)拒絕情況和銀行貸款在企業(yè)來(lái)源中的比例</p><p>　　資料來(lái)源：張旭輝，《中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策研究》：北京：北京交通大學(xué)

103、，2008</p><p>　　D.信貸審批權(quán)制約了商業(yè)銀行的支持力度</p><p>　　近年來(lái)，商業(yè)銀行為了防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，提高信貸質(zhì)量，加強(qiáng)了內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，普遍實(shí)行集權(quán)式的信貸管理模式，強(qiáng)化了總行一級(jí)的法人地位，大部分縣、市基層行貸款權(quán)、承兌權(quán)等被上收或部分上收。基層行沒(méi)有真正的貸款審批權(quán)，每發(fā)放一筆新貸款需通過(guò)二級(jí)分行或省分行批準(zhǔn)。這種信貸授權(quán)制度對(duì)于減少貸款失誤、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)有一定

104、的積極作用，但卻加大了分布于農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)獲得貸款的難度。</p><p>　　E.缺乏必要的融資工具</p><p>　　缺少融資工具和融資品種創(chuàng)新，是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的普遍現(xiàn)象，相對(duì)美國(guó)中小企業(yè)管理局就有20多個(gè)貸款種類(lèi)，商業(yè)銀行貸款種類(lèi)也相當(dāng)多。中小企業(yè)的情況復(fù)雜，不是一刀切就能解決的，需要不同針對(duì)現(xiàn)金流的貸款，有針對(duì)自然人的貸款，需要有一些新的工具來(lái)滿足，而我國(guó)商業(yè)銀行的貸款種類(lèi)太少，

105、很難滿足百花齊放的中小企業(yè)實(shí)際情況。</p><p>　　F.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展落后</p><p>　　我國(guó)目前中小金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不足，相當(dāng)部分的機(jī)構(gòu)面臨著虧損和支付風(fēng)險(xiǎn)的壓力。表現(xiàn)在：第一，多數(shù)農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)狀況不佳，不僅缺乏良性資金循環(huán)的融資條件，而且也無(wú)力解決農(nóng)村中小企業(yè)融資問(wèn)題；第二，多數(shù)城市商業(yè)銀行沒(méi)有從建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的角度來(lái)改革股權(quán)結(jié)構(gòu)，失去了部分信貸約束，加之