財務(wù)分析課程設(shè)計

1、<p>　　企業(yè)財務(wù)分析與評價課程設(shè)計</p><p>　　2011年度**煤業(yè)財務(wù)分析報告</p><p>　　學(xué) 院 現(xiàn)代科技學(xué)院 </p><p>　　班 級 </p><p>　　指導(dǎo)教師 </p>

2、<p>　　日 期 2013年1月18日 </p><p>　　企業(yè)財務(wù)分析與評價課程設(shè)計</p><p><b>　　一、公司概況</b></p><p>　　山西是煤炭大省,**煤業(yè)是山西省五大煤炭集團之一,是全國最大的無煙煤生產(chǎn)基地,位列中國企業(yè)500強第108位,中國煤炭企業(yè)100強第10位。 雖然幾年來我國

3、的能源生產(chǎn)與消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,但是煤炭生產(chǎn)與消費的比重一直維持在70%左右,在未來相當長的時期內(nèi),我國仍將是以煤為主的能源結(jié)構(gòu)。**煤業(yè)的“十二五”規(guī)劃目標是大力實施“強煤強化、五年雙千億”戰(zhàn)略,營業(yè)規(guī)模超過2000億元,進入世界企業(yè)500強。企業(yè)作為山西的七大國營重點煤業(yè)集團,在能源行業(yè)來說有很強的代表性,對其進行財務(wù)分析,并就其未來發(fā)展提出建議具有很強的現(xiàn)實意義。</p><p>　　**煤業(yè)（集團）有限責(zé)

4、任公司的前身為**礦務(wù)局，成立于1950年1月，現(xiàn)為山西省屬五大煤炭集團之一，由山西省人名政府國有資產(chǎn)管理委員會直接監(jiān)管。陽煤集團控股的上市公司逐漸增加，成功上市，業(yè)績良好；煤炭產(chǎn)業(yè)實行挖潛改造、聯(lián)合重組及兼并新建。非煤產(chǎn)業(yè)中發(fā)電、鋁產(chǎn)業(yè)深加工、化工、磁材等產(chǎn)業(yè)大力擴張發(fā)展。 陽煤集團通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級增值，將建成全國最大的無煙煤基地，全國最大的煤電鋁基地、全國最大的磁材加工基地，成為“中國的魯爾”</p>&

5、lt;p>　　“十一五”期間，集團公司將繼續(xù)深入貫徹落實黨的十七大精神，全面落實以人為本的科學(xué)發(fā)展觀，高度重視發(fā)展過程和發(fā)展手段的科學(xué)性，切實把節(jié)能環(huán)保作為發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，努力把兼并收購改造作為發(fā)展的主要手段，力爭到2010年前后建成擁有3到4個上市公司，年銷售營業(yè)規(guī)模600億元－800億元，利潤和上交稅費突破60億元，實現(xiàn)三年規(guī)模翻兩番、利潤翻四番的目標，將陽煤集團建設(shè)成為山西乃至中國最具競爭力的煤、電、化、鋁多元企業(yè)集團。&

6、lt;/p><p>　　公司的經(jīng)營范圍有煤炭生產(chǎn)、洗選加工、銷售；電力生產(chǎn)、銷售；熱力生產(chǎn)、銷售；道路普通貨物運輸和通勤運輸；設(shè)備租賃；經(jīng)銷汽車及施工機械配件及材料；汽車修理。</p><p>　　二、公司近幾年的主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標</p><p>　　（一）、主要會計數(shù)據(jù)</p><p><b>　　表1</b><

7、;/p><p><b>　　表2</b></p><p><b>　　、主要財務(wù)指標</b></p><p><b>　　三、專項財務(wù)分析</b></p><p><b>　?。ㄒ唬﹥攤芰Ψ治?lt;/b></p><p><b>

8、;　　1.流動性分析</b></p><p><b>　?。?）流動比率</b></p><p><b>　?、俣x</b></p><p>　　流動比率是指流動資產(chǎn)總額和流動負債總額之比。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。</p><p><

9、b>　?、诠?lt;/b></p><p>　　流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計*100%</p><p><b>　?。?）速動比率</b></p><p><b>　?、俣x</b></p><p>　　速動比率，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)

10、用于償還流動負債的能力。 </p><p><b>　　②公式</b></p><p>　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%</p><p><b>　?。?）現(xiàn)金比率</b></p><p><b>　　①定義</b></p><p>　　現(xiàn)金比

11、率通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。</p><p><b>　?、诠?lt;/b></p><p>　　現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價證券)÷流動負債</p><p>　　結(jié)果：截止到報告期末，該單位流動比率為120%，速動比率為114%，現(xiàn)金比率為46.60%，由于有利潤產(chǎn)生的十七不一定表示

12、有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，現(xiàn)金比率指標能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在多大程度上保障當期流動負債的償還，直觀反映企業(yè)償還流動負債的實際能力。同期比企業(yè)流動比率下降而速動比率上升，流動資產(chǎn)短期變現(xiàn)能力有所增強，存貨管理去得明顯成效，在流動資產(chǎn)中相對比例下降。</p><p>　　2.長期償債能力分析</p><p><b>　　（1）資產(chǎn)負債率</b></p&

13、gt;<p><b>　?、俣x</b></p><p>　　資產(chǎn)負債率是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。</p><p><b>　　②公式</b></p

14、><p>　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%</p><p>　　結(jié)果：資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，該單位本期該比率為53.66%。截止到報告期末，產(chǎn)權(quán)比率為83.09%。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了對償還到期債務(wù)的保障程度，是衡量長期償債能力的重要標志，本期該指標為26.04倍。與上年同期相比，資產(chǎn)負債率下降，長期償債能力增強，但

15、利用負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)減弱。在防范債務(wù)風(fēng)險前提下，可適當擴大負債規(guī)模。</p><p><b>　　（二）營運能力分析</b></p><p><b>　　資金周轉(zhuǎn)指標分析</b></p><p>　　結(jié)果：2011年**煤業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為48.7888次，高于前兩年的及同行業(yè)的平均水平，表明存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，只有少量存

16、貨積壓，營運能力較好。</p><p>　　2011年**煤業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率比以前年度都有提高，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款收回速度較快，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度也較快。</p><p>　　2011年**煤業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.6769次，高于去年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額變小。2011年**煤業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明**煤業(yè)的流動資產(chǎn)

17、利用效率較高。</p><p>　　2011年**煤業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為9.0695次，高于2009年的4.1084次和2010年的5.2449次，表明以相同的固定資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額變小。2011年**煤業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明**煤業(yè)的流動資產(chǎn)利用效率較高。</p><p>　　2011年**煤業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.0219次，高于2009年的1.4875次和20

18、10年的1.4096次，表明**煤業(yè)的總資產(chǎn)中用效率上升，企業(yè)營運凝立變強。但其值高于同行業(yè)水平，表明**煤業(yè)的總資產(chǎn)使用效率較高，企業(yè)營運能力較強。</p><p><b>　　3．資本結(jié)構(gòu)分析</b></p><p>　　資本結(jié)構(gòu)分析是指負債資本、股東權(quán)益資本在總資本中所占比重進行分析。合理的資金結(jié)構(gòu)，應(yīng)該同時實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負債結(jié)構(gòu)合理，實現(xiàn)負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

19、的互相適應(yīng)。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)險最小，企業(yè)的資金成本最低。</p><p>　?。?）資產(chǎn)負債比率資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。</p><p>　　計算公式：資產(chǎn)負債率=(負債總

20、額÷資產(chǎn)總額)×100%該指標數(shù)值較大，說明公司擴展經(jīng)營的能力較強，股東權(quán)益的運用越充分，但債務(wù)太多，會影響債務(wù)的償還能力。</p><p>　　從表可知：資產(chǎn)負債率比例下降則說明企業(yè)經(jīng)濟實力增強，潛力有待發(fā)揮；</p><p>　　（2）權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率</p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式。</p>

21、;<p><b>　　4.獲利能力分析</b></p><p>　　（1）獲利能力的一般指標</p><p>　　結(jié)論：2011年**煤業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率、銷售毛利率與前兩年相比，有明顯的下降趨勢，反映了資產(chǎn)綜合利用的效率下降。2011年**煤業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為28.1742%，比去年下降5個百分比，下降幅度較大，表明股東投入資本的

22、凈收益水平下降，說明企業(yè)權(quán)益資本獲取收益的能力下降，運營效率變差，對企業(yè)投資者保證程度降低。</p><p>　?。?）上市公司特殊指標</p><p>　　每股收益、市盈率、每股凈資產(chǎn)、市凈率、每股股利等</p><p>　?、倜抗墒找媸且粋€非常關(guān)鍵的財務(wù)數(shù)據(jù)，它反映了企業(yè)某會計年度內(nèi)平均每股普通股所獲得的收益，是衡量普通股持有者獲得報酬水平的重要依據(jù)，是指普通股

23、股東每持有一股所享有的企業(yè)利潤或需承擔(dān)的企業(yè)虧損。通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果,衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險,是投資者、債權(quán)人等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力,進而作出相關(guān)經(jīng)濟決策的一項重要財務(wù)指標,在財務(wù)分析中該指標是綜合性最強的一個指標。</p><p>　?、诿抗蓛糍Y產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。</p><p>　　其計算公式為：每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益÷

24、總股數(shù)。</p><p>　　這一指標反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。</p><p>　?、勖抗晒衫枪衫傤~與流通股股數(shù)的比值。股利總額是用于對普通股進行分配的現(xiàn)金股利的總額，普通股股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)。每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個指標，指標值越大表明獲利能力越強。影響每股股利

25、多少的因素主要是企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配政策的影響。如果企業(yè)為擴大再生產(chǎn)、增強企業(yè)后勁而多留利，每股股利就少，反之則多。</p><p>　　結(jié)果：從該企業(yè)近三年的整體趨勢看每股收益處于持續(xù)下降的狀態(tài)，說明該企業(yè)經(jīng)營成果不樂觀，獲利水平下降，投資風(fēng)險加大，說明企業(yè)的成長潛力不足。</p><p>　　通常每股凈資產(chǎn)越高越好。該企業(yè)的每股凈資產(chǎn)也在整體下滑，11年略有回升，說明企業(yè)股東擁有

26、的資產(chǎn)現(xiàn)值越來越少，對于股東來說是很不利的形勢。該指標也同上述兩指標具有相同的趨勢，說明該企業(yè)獲利能力水平整體下降?？偟膩碚f該企業(yè)走向了下坡路，獲利能力下降具有致命的影響力。</p><p>　　四、綜合分析——杜邦分析</p><p>　?。ㄒ唬┕蓶|權(quán)益收益率的計算、分解</p><p>　　其計算公式為：股東權(quán)益收益率＝凈利潤/平均股東權(quán)益×100%。

27、</p><p>　　該指標反映股東權(quán)益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。</p><p>　?。ǘ┡c上年數(shù)據(jù)比較分析</p><p>　　（三）繪制杜邦分析圖</p><p>　　2009年杜邦分析圖</p><p>　　2010年杜邦分析圖</p><p>　　2011年杜邦

28、分析圖</p><p>　　通過上方的圖表，由杜邦分析可以看出：**煤業(yè)的整體償債能力狀況很好，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在上升，這說明產(chǎn)品的銷售情況較好，資金得到加速周轉(zhuǎn)，加強了**煤業(yè)的再生產(chǎn)和擴大規(guī)模和盈利能力。與大同煤業(yè)相比，**煤業(yè)的權(quán)益乘數(shù)是相對較大，說明**煤業(yè)的資產(chǎn)負債比率比大同煤業(yè)大，說明企業(yè)所有者的資金保障力度小?？傮w來看，**煤業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和經(jīng)濟效益都比較好。</p>

29、<p><b>　　五、綜合評價</b></p><p>　　(一)根據(jù)上述分析對該公司進行總體評價</p><p>　　2011年，我國經(jīng)濟經(jīng)受了歐美債務(wù)危機深化蔓延，全球通脹壓力不斷增強，國內(nèi)成本要素明顯上升的嚴峻考驗。為了應(yīng)對危機，國家把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，實施穩(wěn)健的財政政策，在控物價、穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)中尋找平衡，既有效遏制了物價過

30、快上漲，又保持了經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。</p><p>　　2011年，公司原煤產(chǎn)量完成2,757萬噸，同比增加5.19%；采購集團及其子公司煤炭2,454萬噸，同比增長27.88%；其中收購集團原料煤1,057萬噸。銷售煤炭5,111萬噸，同比增長12.63%。其中塊煤597萬噸，同比增長14.81%；噴粉煤639萬噸，同比增長19.89%；選末煤3,667萬噸，同比增長10.29%;煤泥銷量207萬噸，同比增長29.

31、38%;發(fā)電量完成104,377.58萬千瓦時，供熱完成386.80萬百萬千焦。 煤炭綜合售價547.9元/噸，同比上漲11.94%。營業(yè)收入5,072,008萬元，同比增長81.53%，其中煤炭產(chǎn)品銷售收入2,800,081萬元，同比增長26.07%。營業(yè)成本4,377,130萬元，同比增長96.37%，其中煤炭產(chǎn)品銷售成本 2,146,860萬元，同比增長28.16%。利潤總額376,251萬元，同比增加44,149萬元，同比增長1

32、3.29%。凈利潤271,138萬元，同比增加21,725萬元，同比增長8.71%。 </p><p>　?。ǘ┕敬嬖诘膯栴}及建議</p><p>　　1.存在的問題：表現(xiàn)在煤炭產(chǎn)品質(zhì)量的地區(qū)性差異很強、地理位置和交通運輸條件相差很大，以及銷售渠道單一，忽視消費市場的調(diào)查研究。**煤炭企業(yè)缺乏長遠戰(zhàn)略眼光，只重視在短期內(nèi)能獲益的市場研究，忽視了長遠市場的調(diào)查，由此導(dǎo)致煤炭企業(yè)的銷售決策

33、帶有較大的主觀性、盲目性和片面性，使得煤炭企業(yè)不僅沒有擴大產(chǎn)品的市場份額，而且還使企業(yè)錯失了發(fā)展的有利時機，對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展極為不利。**煤炭與其他煤炭企業(yè)存在的主要問題可以從主觀與客觀來說明。主觀問題表示將市場營銷與銷售混為一談和缺乏市場經(jīng)營理念，唯“關(guān)系”是從。客觀問題說明煤炭營銷風(fēng)險增大和過分擴大生產(chǎn)，重銷售，輕營銷。</p><p><b>　　2.建議：</b></p>

34、<p>　?。?）加強煤炭企業(yè)的銷售渠道建設(shè)；</p><p>　?。?）重視對消費市場的調(diào)查研究；</p><p>　?。?）樹立現(xiàn)代市場銷售觀念；</p><p>　?。?）轉(zhuǎn)變營銷觀念，創(chuàng)新營銷思維；</p><p>　?。?）推行營銷一體化策略，分散市場風(fēng)險；</p><p>　　（6）遵循價格波

35、動規(guī)律，建立煤炭價格適時調(diào)整機制</p><p>　　3.在此基礎(chǔ)上，要重點做好以下四方面的工作：</p><p>　?。?）強化安全管理，把安全工作作為企業(yè)的第一要務(wù)。加強安全管理，首先要嚴格落實安全生產(chǎn)責(zé)任制，公司必須對各類人員及單位部門在安全生產(chǎn)工作中的責(zé)權(quán)進行明確界定，做到責(zé)任層層分解，層層落實；其次要加強教育培訓(xùn)，通過培訓(xùn)，增強安全意識，全面提升員工素質(zhì)；第三要加大對安全工作的投

36、入，不斷改善作業(yè)環(huán)境，提高裝備能力，提供安全保障。 （2）重視技術(shù)創(chuàng)新，穩(wěn)步提高煤炭產(chǎn)量。公司必須不斷加強技術(shù)人才隊伍建設(shè)，積極開展自主創(chuàng)新，以安全生產(chǎn)為基礎(chǔ)，穩(wěn)步推進煤炭產(chǎn)量的提高，依靠科技進步，實現(xiàn)企業(yè)高產(chǎn)高效。</p><p>　?。?）堅持穩(wěn)健經(jīng)營，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。公司將繼續(xù)以煤炭為主業(yè)，進一步提高主業(yè)的創(chuàng)新能力,綜合運用管理、技術(shù)、運銷等手段，最大限度降低成本，提高收益。根據(jù)市場形勢，及時制定

37、實施市場風(fēng)險應(yīng)對措施，使企業(yè)抗風(fēng)險能力不斷增強。</p><p>　?。?）完善內(nèi)控機制，提高公司治理水平。2012年，公司將內(nèi)部控制規(guī)范管理作為一項重要工作。為加強公司內(nèi)部控制，進一步提高公司經(jīng)營管理水平和風(fēng)險防范能力，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》以及山西證監(jiān)局《關(guān)于做好上市公司內(nèi)部控制規(guī)范有關(guān)工作的通知》等要求，結(jié)合公司經(jīng)營特點和發(fā)展規(guī)劃，特制定《**煤業(yè)（集團）股份有限公司2012

38、年度內(nèi)部控制規(guī)范實施工作方案》，促進企業(yè)規(guī)范運作，提升公司管理質(zhì)量。</p><p>　　**煤業(yè)（集團）股份有限公司合并資產(chǎn)負債表2011年12月31日（除特別注明外，金額單位均為人民幣元）</p><p>　　**煤業(yè)（集團）股份有限公司合并利潤表2011 年度（除特別注明外，金額單位均為人民幣元）</p><p>　　**煤業(yè)（集團）股份有限公司