金融抑制環(huán)境下中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)的性質(zhì)研究——來自企業(yè)調(diào)研資料的證據(jù)及理論解釋.pdf

1、2008年金融危機席卷全球之后,為什么世界各國的典當(dāng)業(yè)都生意興隆,唯獨中國的典當(dāng)業(yè)出現(xiàn)較大規(guī)模的虧損?作者帶著這個疑問進行了長達近兩年的調(diào)研,通過對實地調(diào)研數(shù)據(jù)和跨國文獻資料的分析,論證中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)有著不同于世界其他國家典當(dāng)業(yè)的獨特性質(zhì)。作者通過分析美國等國外典當(dāng)業(yè)的特點,論證這些國家的典當(dāng)應(yīng)屬于消費主導(dǎo)型典當(dāng),而中國的現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)應(yīng)屬于投資主導(dǎo)型典當(dāng)。在此基礎(chǔ)上,對調(diào)研資料的更進一步的論證分析,作者得出結(jié)論:在中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)務(wù)中占主體

2、的中小企業(yè)當(dāng)戶,大多屬于技術(shù)成熟型(低技術(shù)壁壘型)企業(yè)。這些企業(yè)因不存在較高的技術(shù)準入壁壘,故在金融抑制環(huán)境下,其資金需求往往更偏好時間的快捷,從而進一步推動中國典當(dāng)業(yè)發(fā)展成為投資主導(dǎo)型典當(dāng)。
　　 鑒于中國的典當(dāng)需求更多地來自于中小企業(yè)的投資需求,而非普通消費者的消費需求,作者以此為基礎(chǔ)建立了一個關(guān)于中國典當(dāng)業(yè)的中小企業(yè)融資行為模型,分析了中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)最主要的借貸主體——中小企業(yè)典當(dāng)融資的特點。利用此模型,從企業(yè)融資成本的角

3、度對金融危機后期中國典當(dāng)業(yè)的“虧損之謎”提供了可能的解釋:金融危機后的宏觀政策從各方面降低了企業(yè)通過銀行借貸的成本,而與此同時典當(dāng)成本卻具有剛性;作為合理的反應(yīng),企業(yè)自然偏向銀行借貸而非典當(dāng)融資;典當(dāng)業(yè)因此大量失去企業(yè)的融資需求。宏觀政策導(dǎo)向變動和典當(dāng)行業(yè)盈利波動之間的關(guān)系映證了上述假說。
　　 本研究在以下方面有所探索:
　　 第一.分析并論證了中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)的獨特性質(zhì)。新中國建立前的傳統(tǒng)典當(dāng)業(yè)與世界上其他國家與地區(qū)的

4、典當(dāng)業(yè),本文均將其界定為消費主導(dǎo)型典當(dāng)業(yè);中國1987年后重新復(fù)出的現(xiàn)代典當(dāng)業(yè),本文將其界定為投資主導(dǎo)型典當(dāng)業(yè)。文章通過詳實的資料,在當(dāng)金、當(dāng)戶與當(dāng)物等多個重要特征上對兩類不同性質(zhì)的典當(dāng)業(yè)進行了比較研究。
　　 第二,國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)界對典當(dāng)業(yè)近百年來的研究均比較少,本研究耗時近兩年對浙江省的典當(dāng)企業(yè)進行了較大規(guī)模的實地調(diào)研,鑒于目前經(jīng)濟學(xué)界對典當(dāng)業(yè)的研究現(xiàn)狀,此類規(guī)模的調(diào)研在國內(nèi)同類研究中尚屬首次,其調(diào)研數(shù)據(jù)及結(jié)論對今后同類研究具

5、有一定的參考價值。
　　 第三,對中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)的主要當(dāng)戶——中小企業(yè)當(dāng)戶進行了進一步的深入分析。經(jīng)過對調(diào)研數(shù)據(jù)的分析和總結(jié),作者得出結(jié)論:借助典當(dāng)融資的中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于技術(shù)成熟型(低技術(shù)壁壘型)中小企業(yè)。這類企業(yè)在金融抑制環(huán)境下,由于資金需求更偏好時間的快捷,從而更進一步推動中國現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)向投資主導(dǎo)型典當(dāng)方向發(fā)展。
　　 第四,建立了中國典當(dāng)業(yè)的中小企業(yè)融資行為模型,并借助該模型,從企業(yè)融資成本與融資替代的角度,結(jié)