中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)-波動(dòng)特征及影響因素——基于總量和結(jié)構(gòu)的分析.pdf

1、伴隨經(jīng)濟(jì)全球化與金融自由化進(jìn)程的加快，國(guó)際資本的跨國(guó)流動(dòng)有了空前的發(fā)展，在規(guī)模、結(jié)構(gòu)和形式上都出現(xiàn)了新的特點(diǎn)，其復(fù)雜性和不確定性也大大增強(qiáng)。作為當(dāng)前跨境資本的第二大流入國(guó)，國(guó)際資本的流入有效彌補(bǔ)了中國(guó)資本不足的狀況，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了非常重要的作用。但與此同時(shí)，資本的持續(xù)流入加大了貨幣當(dāng)局沖銷政策的難度，容易引發(fā)通脹和經(jīng)濟(jì)泡沫等一系列問(wèn)題。此外，國(guó)際資本尤其是短期投機(jī)資本大規(guī)模的流動(dòng)和劇烈的變動(dòng)會(huì)危害金融穩(wěn)定，甚至可能引發(fā)金融危機(jī)。中國(guó)現(xiàn)

2、階段正處在對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深和市場(chǎng)機(jī)制改革的進(jìn)程當(dāng)中，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)特征和影響因素的把握和研究因而更具必要性。
　　國(guó)際資本流動(dòng)日益呈現(xiàn)多樣性，各不同形態(tài)國(guó)際資本流動(dòng)既存在共同特征，又各具特點(diǎn)。因此，本文將對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的研究進(jìn)一步細(xì)化，將總國(guó)際資本流動(dòng)劃分為國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資、其他投資和其他隱性資本四個(gè)部分，從總量和結(jié)構(gòu)上對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的波動(dòng)特征和影響因素進(jìn)行把握。
　　本文按照理論研究與實(shí)證研究、定性分析和

3、定量分析相結(jié)合的方法，選用2001-2011年半年度數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的波動(dòng)特征和影響因素進(jìn)行分析。首先，從理論上對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、匯率預(yù)期和中外利差等因素對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響機(jī)理、作用方向和作用機(jī)制進(jìn)行闡述。接下來(lái)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并在分離國(guó)際資本流動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)的基礎(chǔ)上，分析國(guó)際資本流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性關(guān)系和短期易變性大小。然后，采用平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)和線性回歸分析等計(jì)量方法，對(duì)國(guó)