股票市場中的大宗商品風險因子定價研究.pdf

1、大宗商品作為工業(yè)生產中不可或缺的原材料，其價格變化通過各種渠道傳導對股票市場中上市公司股價有一定影響。本文主要目的是研究大宗商品價格波動對我國上海證券交易所A股收益是否有影響，利用資本資產定價模型的理論框架，將大宗商品價格因子作為資產定價模型的一個因子定價，檢驗了大宗商品價格波動對股票收益的影響。資產定價模型在不斷發(fā)展，從傳統(tǒng)資本資產定價模型到因子模型，在不同的股票市場中都有不同的適用性。
　　本文首先從理論上梳理和推導了CAPM

2、模型、F-F因子模型并采用資產定價模型檢驗的經典方法Fama-French時間序列檢驗和Fama Macbeth橫截面檢驗驗證了各個資產定價模型在我國上證A股市場上的有效性。其次，在已有資產定價理論的基礎上加入了大宗商品價格因子進行推導，得出了一個包含大宗商品價格因子的資產定價模型。將加入大宗商品因子模型之后的資產定價模型進行檢驗，發(fā)現大宗商品因子與其他因子如市值因子、賬面市值比因子等并不存在自相關性，表明大宗商品價格因子不能被其他因子