民營上市公司高管薪酬激勵(lì)效果實(shí)證研究.pdf

1、高管薪酬激勵(lì)問題是公司治理的一個(gè)重要問題，高管薪酬與公司績效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)。合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制能有效激發(fā)高管的工作熱情，提高投資效率，使代理人和委托人的利益最大限度的趨于一致，從而降低代理成本和信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，提高公司的經(jīng)營績效。2008年以后，經(jīng)歷了股權(quán)分置改革和金融危機(jī)的洗禮，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使民營上市公司的管理者面臨著重大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，同時(shí)也為我們研究高管薪酬與公司績效的關(guān)系提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。
　　本文

2、選取了2009年至2012年我國滬深兩市的242家民營上市公司作為研究樣本，共968個(gè)有效觀測值。選取凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值描述公司績效，從貨幣性薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)兩個(gè)方面衡量高管薪酬水平;然后構(gòu)建多元回歸方程模型，運(yùn)用SPSS軟件，采用普通最小二乘法檢驗(yàn)高管薪酬對(duì)公司績效的激勵(lì)效果，之后又檢驗(yàn)了投資效率在高管薪酬對(duì)公司績效影響中的中介作用。
　　經(jīng)過以上實(shí)證研究，本文得出結(jié)論如下:1、在不考慮投資效率的中介作用時(shí)，高管薪酬與公司