商品住宅市場價格泡沫衡量及價格決定因素.pdf

1、房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展，不斷攀升的高房價以及美國房地產(chǎn)市場泡沫破裂引起的次貸危機對全球經(jīng)濟的巨大沖擊，使得房地產(chǎn)泡沫成為政府和居民關(guān)心的重點，尤其是政府對房地產(chǎn)市場進行嚴(yán)格的調(diào)控的情形下，對于房地產(chǎn)市場泡沫是否存在，及其嚴(yán)重程度，泡沫何時破裂人們眾說紛紜，學(xué)術(shù)界分歧較大。本文計劃通過利用經(jīng)濟泡沫理論，結(jié)合房地產(chǎn)市場特征，分析房地產(chǎn)價格泡沫的成因及機制，及房地產(chǎn)價格的核心影響因素，以嘗試研究在特定市場內(nèi)的房地產(chǎn)價格的泡沫是否存在，以及衡量其

2、泡沫程度。使人們對房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)泡沫有一個清醒的認(rèn)識，以促使房地產(chǎn)市場健康快速發(fā)展。
　　本文在廣義JLS模型基礎(chǔ)上，對過去文獻的計量模型方法進行改進，主要包括對模型參數(shù)估計時數(shù)據(jù)處理的改變、數(shù)據(jù)區(qū)間的選擇、對參數(shù)設(shè)定的改變。在采用我們完善后的廣義JLS模型對美國和香港以及上海的房地產(chǎn)市場泡沫分析發(fā)現(xiàn)，不僅房地產(chǎn)市場泡沫破裂信號更準(zhǔn)確，而且由于數(shù)量少，“狼來了”的警報產(chǎn)生的少，更容易引起重視。2008年政府對房地產(chǎn)調(diào)控放松后，

3、上海地區(qū)房地產(chǎn)價格一路上漲，但是本文還沒有檢測出泡沫破滅的黃色信號預(yù)警，可能還沒有到泡沫破裂的時間點，也可能是本模型尚有不完善之處。有待于進一步探討和研究。
　　本文利用2007-2010年的面板數(shù)據(jù)對全國10個城市房地產(chǎn)市場進行了分析，進而測度我國各地區(qū)房地產(chǎn)市場中價格泡沫比例的大小后發(fā)現(xiàn)，某個地區(qū)的房地產(chǎn)價格水平與其泡沫的比例水平并不存在著必然的聯(lián)系。高房地產(chǎn)價格水平并不意味著較高的房地產(chǎn)價格泡沫水平，而是由該地區(qū)基本的經(jīng)濟因