人民幣國(guó)際化下的均衡匯率研究.pdf

1、自改革開(kāi)放至今，隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工體系中的地位也逐漸上升。而與此同時(shí)，作為連結(jié)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的價(jià)格，人民幣匯率也為世界各國(guó)所關(guān)切，在此期間，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程也逐漸起步。1998年亞洲金融危機(jī)之后，人民幣加快了在亞洲的國(guó)際化擴(kuò)展，及至2008年全球性金融海嘯之際，陷入泥沼的世界經(jīng)濟(jì)又推進(jìn)了人民幣國(guó)際化，被國(guó)人和世界寄予厚望。同時(shí)，人民幣國(guó)際化也是中國(guó)政府的戰(zhàn)略行動(dòng)，自2008年以來(lái)，中國(guó)陸續(xù)與18個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了人民幣

2、互換協(xié)議。
　　 本文從國(guó)際分工體系的角度出發(fā)，說(shuō)明了貨幣國(guó)際化取決于一國(guó)在國(guó)際分工體系中所處的地位，包括其勞動(dòng)生產(chǎn)率以及經(jīng)濟(jì)規(guī)?？偭俊＝又?，以和人民幣較為類(lèi)似的日元的國(guó)際化歷史為典型，對(duì)上述分析進(jìn)行論述；其次從該角度對(duì)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)行了分析，分析了中國(guó)在國(guó)際分工體系中的相對(duì)地位，決定著人民幣國(guó)際化首先將表現(xiàn)為人民幣的周邊化。然后，本文通過(guò)觀察各種貨幣的歷史表現(xiàn)，總結(jié)出貨幣國(guó)際化進(jìn)程中的匯率有著兩方面的特征，即：短期匯率水

3、平的波動(dòng)性相對(duì)較小，以及長(zhǎng)期匯率水平的持續(xù)升值趨勢(shì)。
　　 最后，在簡(jiǎn)約一般均衡框架下，考慮到中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，在Elbadawi的均衡匯率模型基礎(chǔ)上，把外匯儲(chǔ)備等變量納入模型，用中國(guó)80年代以來(lái)的數(shù)據(jù)對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行了實(shí)證分析。首先討論了人民幣均衡匯率的影響因素，利用協(xié)整技術(shù)建立中國(guó)的實(shí)際有效匯率模型；接著用濾波法提取變量長(zhǎng)期趨勢(shì)，估計(jì)了人民幣均衡匯率；最后運(yùn)用誤差修正模型評(píng)價(jià)了人民幣從短期失調(diào)到長(zhǎng)期均衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。最終