人民幣國際化綜述

1、“人民幣國際化”研究述“人民幣國際化”研究述人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化了，但人民幣境外流通的擴大最終必然導(dǎo)致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計

2、價的金融市場規(guī)模不斷擴大；第三，是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點。當(dāng)前國家間經(jīng)濟競爭的最高表現(xiàn)形式就是貨幣競爭。如果人民幣對其他貨幣的替代性增強，不僅將現(xiàn)實地改變儲備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會對西方家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠的影響。人民幣國際化現(xiàn)狀：人民幣國際化現(xiàn)狀：（一）人民幣幣值相對穩(wěn)定為人民幣國際化提供可靠的信譽保障。隨著人民幣幣值的穩(wěn)中有

3、升和國際地位的不斷提升人民幣現(xiàn)金在我國周邊國家和地區(qū)的跨境流通的規(guī)模速度擴大并在部分邊貿(mào)地區(qū)成為第一結(jié)算貨幣在世界主要國家的機場和旅游地人民幣已成為掛牌貨幣。（二）中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展為人民幣國際化奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。中國的經(jīng)濟增長遠遠領(lǐng)先于世界平均水平的增長速度。較強的經(jīng)濟實力為人民幣國際化奠定了一定基礎(chǔ)。但經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模和運行質(zhì)量還不適應(yīng)人民幣國際化的需要。我國還是一個發(fā)展中國家雖然近年來保持了經(jīng)濟的持續(xù)快速增長但總體經(jīng)濟規(guī)模還不夠龐大。產(chǎn)

4、業(yè)結(jié)構(gòu)一直存在著重化工業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)比重偏小一般加工工業(yè)生產(chǎn)能力過剩與基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)工業(yè)的“瓶頸”制約并存的現(xiàn)象。投資與消費增長速度差距不斷擴大。消費環(huán)節(jié)的障礙使投資所帶動的經(jīng)濟增長并未完全實現(xiàn)經(jīng)濟運行質(zhì)量不良。人民幣國際化的內(nèi)在深層原因：人民幣國際化的內(nèi)在深層原因：1、中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，為人民幣國際化奠定堅實的基礎(chǔ)。近十年來，中國的經(jīng)濟保持較快發(fā)展勢頭。２００７年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達２０９４０７億元，保持了10.7％的高

5、速增長。以進出口總額計算，２００７年進出口總值為１７６０６９億美元，同比增長２３８％，進出口順差１７７４７億美元，增長７４％。長期的貿(mào)易順差使人民幣的國際地位得到很大程度上的提高。而在信用貨幣流通時期，一種強勢貨幣必須以強勢經(jīng)濟為基礎(chǔ)，在國際貿(mào)易中有重要地位的國家，有推動本幣國際化的能力，由此推知人民幣的國際化已經(jīng)具備了較為堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)。２、人民幣自由兌換進程推動人民幣國際化。１９９６年12月1日，中國正式接受國際貨幣基金組織協(xié)定第８

6、條第２、３、４條款的要求，標(biāo)志著中國實現(xiàn)了經(jīng)常項目的完全可自由兌換。２００６年底我國為履行加入世貿(mào)組織時的承諾，將銀行業(yè)全面對外開放。隨著２００６年12月11日《中華人民共和國外資銀行管理條例》的正式實施，對外資銀行開放人民幣業(yè)務(wù)，最終實現(xiàn)對外資銀行實行國民待遇，人民幣自由兌換進程又向前邁進了一大步。位，減少國際貨幣體制對中國的不利影響。（五）有利于減少匯價風(fēng)險，促進中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。對外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)

7、和債務(wù)。由于貨幣敞口風(fēng)險較大，匯價波動會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。人民幣國際化后，對外貿(mào)易和投資可以使用本國貨幣計價和結(jié)算，企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險也將隨之減小，這可以進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。同時，也會促進人民幣計價的債券等金融市場的發(fā)展。（六）有利于進一步促進中國邊境貿(mào)易的發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實體經(jīng)濟發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足，推動和擴大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來，加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展

8、。另外，不少周邊國家是自然資源豐富、市場供應(yīng)短缺的國家，與中國情況形成鮮明對照。人民幣流出境外，這對于緩解中國自然資源短缺、市場供應(yīng)過剩有利。第二不利表現(xiàn)：人民幣的輸出會對國內(nèi)貨幣政策的制定和執(zhí)行帶來許多始料未及的問題和制約，國際外匯市場上對人民幣的投機會擾亂我國的金融秩序。人民幣作為一種國際貨幣，以其為直接媒介的資金國際移動(正常移動和投機性移動)會影響中國的利率、匯率和物價。例如，在人民幣實現(xiàn)國際化之后，由于外國政府、企業(yè)、居民也持

9、有人民幣，名義貨幣需求不僅受中國國內(nèi)物價、國民生產(chǎn)總值及國內(nèi)利率等國內(nèi)經(jīng)濟變量的影響，它還要受其他國家相關(guān)經(jīng)濟變量的影響，同時人民幣的流通速度也會發(fā)生變化。由于貨幣需求及貨幣流通速度難以控制，中央銀行的貨幣供給也有內(nèi)生化的傾向，貨幣政策難以借助貨幣供應(yīng)量這一中介目標(biāo)來實現(xiàn)對國內(nèi)價格和產(chǎn)出的宏脫調(diào)控。在這種情況下，中央銀行可能被迫選擇利率目標(biāo)作為貨幣政策的中介目標(biāo)。第一，人民幣國際化后，由于對境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測難度較大，將會加

10、大中央銀行對人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時人民幣現(xiàn)金的跨境流動可能會加大一些非法活動如走私、賭博、販毒的出現(xiàn)。伴隨這些非法活動出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動，一方面會影響中國金融市場的穩(wěn)定，另一方面也會增加反假幣、反洗錢工作的困難。第二，增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實施的效果。比如，當(dāng)國內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣

11、政策而提高利率時，國際上流通的人民幣則會擇機而入，增加人民幣的供應(yīng)量，從而削弱貨幣政策的實施效應(yīng)。第三，人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟緊密相連，國際金融市場的任何風(fēng)吹草動都會對中國經(jīng)濟金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時產(chǎn)生的“群羊效應(yīng)”，對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)