證券交易印花稅對(duì)我國股票市場波動(dòng)性影響的實(shí)證分析.pdf

1、目錄摘 要  1m - * 弓 1?  3第 一 節(jié) 研 力 背 ; t  3第 二 節(jié)   6第 三 節(jié) 研 究 方 法  6|?二 $ 文 獻(xiàn) 綜 述  7第 三 章 證 券 交 易 印花 稅 的 相 關(guān) 理 論  12第 一 節(jié) 證 券 交 易 印花 稅 的功 能 理 論  12第 二 節(jié) 證 券 交 易 印花 稅 的 效 應(yīng) 理 論  13第 四章 研 宄 假 設(shè)  14第 一 節(jié) 證 券 交 易 印花

2、稅 與 股 票 收 益 率  14第 二 節(jié) 證 券 交 易 印花 稅 與 股 票 波 動(dòng) 性  15第 五 章 $ 證 分 析  16第 一 節(jié) 樣 本 選 取 和 研 究方 法  16第 二 節(jié) 描 述 性 統(tǒng) 計(jì)  17第 三 節(jié) 從 收 益 率 角 度 看 印花 稅 調(diào) 整 對(duì) 波 動(dòng) 性 的影 響  20一 、 印花 稅 調(diào) 整 對(duì) 市場 異 常 收 益 率 的影  響 20二 、 印花 稅 調(diào) 整 對(duì) 個(gè) 股

3、 異 常 收 益 率 的 影  響 22第 四〒 f 印花 稅 對(duì) 股 票 市 場 波 動(dòng) 性 的影 響  23一 、 印花 稅 調(diào) 整 對(duì) 市 場 波 動(dòng) 性 的影  響  2 3二 、 印花 稅 水 平 與 市場 波 動(dòng) 性 的相 關(guān)  性  26第 六 章 研 宄結(jié) 論  29第 一 節(jié) 研  29第 二 節(jié) 政 策 建 議  3 1第 三 節(jié) 創(chuàng) 新 之 處  32第 四節(jié) 仍 需 繼 續(xù)研 究 的 問題

4、 33注 釋    34文獻(xiàn) 綜 述  35證 券交 易 印 花 稅對(duì) 中 國 股票 市 場 波 動(dòng) 性 影 響 的 實(shí) 證 分析A b stra ctI n a cap i talm a rket,the change of the sta m p d uty rate of securi ti es transacti o ns w i l leffect d i ffe rent are as o f sto ck m

5、 arkets,fo r exa m p l e,tran sacti o n vo l u m e,tran sacti o npri ce,th e vo l ati l i ty of rate of retu rn an d n o i se trad i ng .Fro m the m arket su pe rvi si o n,the stam p d uty tax o n securi ti es transacti

6、 o ns i s an i m po rtant to o lto regu l ate th em arket.T he stam p duty has changed fo r seve ralti m es si nce C h i nese governm e ntstar te d to i m p o se sto ck tran sacti o n tax.T h i s paper i s fo cused o n S

7、hanghaiStockExchange m arket to an al yse the i nfl ue nce the stam p d uty of securi ti es transacti o n shave o n the vo l ati l i ty of C h i n ese sto ck m arket. T hi s pape rhas sel ected 4 ti m es sto ckexchange

8、tax change, w hi ch i s changed o n N ovem ber 16# 20 0 1J an ua r y 24,200 5,M ay30 , 20 0 7, A p i rl24,20 08 .Based o n th ese fo u r ti m e s cha nge, w e d o so m e e m p i ri ca lresearch . T h e m ai n m etho ds c

9、o ntai n D escri pti ve A nal ysi s,Event Stu dy abo ut sto ckm a rket a nd Leve n e test.T he resu l t i m p l i e s that ch a nge of stock tran sacti o n tax ratedo es not have si g n i fi cant eff ect o n sto ck retu

10、rn rate. H ow ever , CA R of the m arket an dA R of i n di vi d ualsto cks i s si gn i fi cant after th e event. Besi des, there exi sts asym m etri ceffects o f changes of stam p tax o n the m a rket vo l ati l i

11、 ty.Co m pared that m o st papers o nl y focused o n the eff ectof changes of stam p d uty,th i spa per al so focuses o n w hethe r there i s a rel ati o nshi p betw een the tax rates a nd th em a rket vo l ati l i t

12、y i n a pe ri o d o f ti m e .T he m ai n m etho d i s reg ressi o n a na l ysi sco ntai ni ng d um m y vari abl es. l t i s di ffe rent fro m p revi o us assu m pti o n of th e l i n earrel ati o nshi p betw ee n tax r

13、ates and m arket vo l ati l i ty th atthi s pape rfi nds that th em arket vo l ati l i ty i s si gn i fi ca ntl y d i ffe rentfro m othe rs w hen the sto ck rates stand th em edi u m po si ti o n . W hen th e rate i s

14、0 . 2% , the vo l ati l i ty i s l ess than other s. W h en th erate i s 0 . 3% , the vo l ati l i ty i s l ar ge r . A nd w e i m p l y that the changes i n 20 0 1 an d 200 7have l o ng-ru n effe ct.Based o n the e m p

15、i ri calananl ysi s,thi s p aper co m es up w i th som e po l i ti calsuggesti o nab o ut th e stam p tax of sto ck tran sacti o n . .Key w o rds:stam p d uty of stock transacti o n event study m arket vo l ati l