中國(guó)煤炭上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)與現(xiàn)金股利政策相關(guān)性研究.pdf

1、隨著“十二五”規(guī)劃的開(kāi)展,煤炭業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的兼并重組,這一方面促進(jìn)了資源行業(yè)集中度的提升,另一方面使國(guó)有及地方重點(diǎn)煤礦的產(chǎn)量占比增大,從而使我國(guó)分散的煤炭資源集中掌握在煤炭上市公司手中。由此,研究煤炭上市公司的可持續(xù)發(fā)展對(duì)“十二五”規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有舉足輕重的作用。
　　 在財(cái)務(wù)管理理論中,公司增長(zhǎng)狀況的改變可以通過(guò)改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策來(lái)實(shí)現(xiàn),其中調(diào)整股利政策是改變財(cái)務(wù)政策的途徑之一。國(guó)內(nèi)外關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)、股

2、利政策的相關(guān)文獻(xiàn)較多,但是關(guān)于股利政策對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)的影響的相關(guān)文獻(xiàn)甚少,因此,本文結(jié)合優(yōu)序融資理論以及相關(guān)的股利政策理論,從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)兩者的相關(guān)性進(jìn)行分析研究,其中,實(shí)證分析部分選取我國(guó)的30家煤炭上市公司作為樣本,按照差異增長(zhǎng)率DGR的大小對(duì)樣本進(jìn)行分類,即高速增長(zhǎng)、低速增長(zhǎng)和均衡增長(zhǎng),并結(jié)合托賓Q值,對(duì)樣本公司在未來(lái)投資機(jī)會(huì)狀況不同時(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)與股利政策之間的關(guān)系進(jìn)行研究,得出結(jié)論:我國(guó)高速增長(zhǎng)的煤炭公司,在未來(lái)投資機(jī)會(huì)良