我國國有控股上市公司高管薪酬影響因素的研究.pdf

1、近年來，我國國有控股上市公司高管的高額年薪引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，也成為了學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)問題，政府也隨之頒布了一系列限制國有企業(yè)高管薪酬的限薪令。限薪令能否限制國有企業(yè)高管畸高的薪酬，能否使高管薪酬真正的與企業(yè)業(yè)績掛鉤，這是本文研究的現(xiàn)實(shí)意義所在。同時(shí)，本文也豐富了高管薪酬的理論研究，為提高高管薪酬的激勵(lì)效果提供理論和實(shí)踐依據(jù)。
　　本文在限薪令頒布的背景下，分析了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)高管薪酬的研究現(xiàn)狀，以委托代理理論、公司治理理論、管理

2、層權(quán)力理論、人力資本理論為理論基礎(chǔ)。首先運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)方法分析國有控股上市公司高管薪酬現(xiàn)狀，分析結(jié)果表明：不同地區(qū)、不同行業(yè)和不同規(guī)模的國有控股上市公司高管薪酬存在明顯差異，總體上高管薪酬呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，但是最大值卻逐年減小，證實(shí)了限薪令對(duì)限制高管畸高薪酬有著顯著的效果。其次對(duì)影響國有控股上市公司高管薪酬的主要因素進(jìn)行了實(shí)證分析，選取經(jīng)營業(yè)績、公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、董事會(huì)規(guī)模、公司所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度和高管權(quán)力六個(gè)指標(biāo)作為影響因素，并且對(duì)高

3、管權(quán)力指標(biāo)進(jìn)行了改進(jìn)，在選取高管任職年限、股權(quán)分散度、總經(jīng)理與董事長是否兩職合一的基礎(chǔ)上，結(jié)合國有企業(yè)委托代理鏈條冗長的特殊性質(zhì)，加入了國企金字塔控制鏈條深度這個(gè)指標(biāo)，將四個(gè)指標(biāo)用主分量分析法合成高管權(quán)力的綜合指標(biāo)，從而更準(zhǔn)確地衡量國有企業(yè)高管權(quán)力的大小。之后針對(duì)上述六個(gè)指標(biāo)分別提出了六個(gè)假設(shè)，選取635家國有控股上市公司2009-2011年三年的數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析，得出如下結(jié)論：高管薪酬與經(jīng)營業(yè)績、公司規(guī)模、地區(qū)發(fā)達(dá)程度、高管權(quán)力

4、顯著正相關(guān)，與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)，與董事會(huì)規(guī)模沒有關(guān)聯(lián)。從實(shí)證結(jié)果中可以看出，在限薪令頒布的背景下，高管薪酬與經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了真正意義上的掛鉤。最后，根據(jù)研究過程中發(fā)現(xiàn)的問題與研究結(jié)果，提出了增強(qiáng)國有企業(yè)高管薪酬激勵(lì)效果的四點(diǎn)建議：完善薪酬結(jié)構(gòu)，增加長期激勵(lì)；改善任命制度，強(qiáng)化市場機(jī)制；強(qiáng)化董事會(huì)問責(zé)制，完善企業(yè)內(nèi)控；完善信息披露，加大薪酬透明度。
　　本文主要有兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：
　　第一，在國家頒布限薪令的背景下分析影響國有企業(yè)