中國基金公司主動投資超額收益率度量方法研究——基于經(jīng)典方法與改進方法比較分析.pdf

1、隨著我國資本市場的發(fā)展，基金投資者在市場中起著越來越重要的作用，其主動投資績效是人們普遍關(guān)心的問題?；鸾?jīng)理是否可以獲取超額收益率，是否可以持續(xù)獲取超額收益率以及其超額收益率的大小都是學(xué)術(shù)界熱衷研究的內(nèi)容。
　　國內(nèi)外學(xué)者針對基金主動投資超額收益是否存在以及其大小的研究眾多，觀點莫衷一是。雖然許多研究都通過統(tǒng)計方式來進行測度，但由于其測度的數(shù)據(jù)集以及測度指標(biāo)不同，研究人員很難得到完全一致的結(jié)論。研究的結(jié)論更多被研究人員使用的方法與

2、數(shù)據(jù)所影響。
　　在研究主動投資超額收益率問題，本文研究的切入點與前人的研究有所不同。前人文獻多為針對是否存在超額收益率以及測度其大小為內(nèi)容，測度方法為研究人員選用的單一方式。本文使用了前人的兩種方法與筆者的改進方法，意在從超額收益數(shù)據(jù)中分析出各種測度方式以及指標(biāo)的性質(zhì)，找出更優(yōu)的測度指標(biāo)。
　　文中對十只規(guī)模較大的普通股票型基金的季度10大重倉股數(shù)據(jù)使用了前人的方法與筆者自己改進的方法進行了分析。結(jié)果表明，改進方法不僅可以