非礦業(yè)上市公司的涉礦效應(yīng)研究.pdf

1、礦業(yè)投資相對(duì)于其他類型投資具有更高的風(fēng)險(xiǎn)且收益更不確定。但近年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)不少與礦產(chǎn)不相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行礦業(yè)投資的現(xiàn)象，同時(shí)這類投資行為在證券市場(chǎng)上受到投資者的親睞。因此本文就市場(chǎng)對(duì)非礦業(yè)上市公司的礦業(yè)投資公告的市場(chǎng)反應(yīng)情況以及影響市場(chǎng)反應(yīng)情況的主要因素進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　 本文選取深市和滬市在2008年1月1日至2011年12月31日間發(fā)布了有關(guān)礦業(yè)投資公告的33家非礦業(yè)上市公司作為研究樣本，基于資本市場(chǎng)有效的假設(shè)運(yùn)用事

2、件研究法探尋礦業(yè)投資公告是否能引起市場(chǎng)反應(yīng)。研究結(jié)果表明:礦業(yè)投資公告發(fā)布當(dāng)天存在顯著的市場(chǎng)反應(yīng)，且反應(yīng)為正。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)礦業(yè)投資的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行解釋。將托賓Q值作為礦業(yè)投資機(jī)會(huì)的替代變量，再參考其他類投資公告的市場(chǎng)反應(yīng)的文獻(xiàn)，引入了有可能影響礦業(yè)投資公告的市場(chǎng)反應(yīng)的因素進(jìn)行多元線性回歸研究。研究結(jié)果顯示，市場(chǎng)反應(yīng)與公司的投資機(jī)會(huì)存在顯著的負(fù)相關(guān)，本文認(rèn)為可能是因?yàn)檫M(jìn)行礦業(yè)投資的上市公司的托賓Q值（投資機(jī)會(huì)）偏高，市場(chǎng)對(duì)于過(guò)高的托