資產(chǎn)定價，穩(wěn)健投資，與隨機(jī)最優(yōu)控制的動態(tài)規(guī)劃.pdf

1、本文研究非對稱信息下的資產(chǎn)定價，隨機(jī)微分效用下的穩(wěn)健投資與非Lipschitz條件下的隨機(jī)最優(yōu)控制動態(tài)規(guī)劃理論，分為以下三個部分:
　　第一部分討論內(nèi)部人交易問題。這一章是在Back(1992)和Cho(2003)關(guān)于內(nèi)部投資者模型上的拓展。在這個金融市場中一共有三類人:內(nèi)部投資者，不知情交易者和做市商。我們考慮一類比Cho(2003)研究的模型更廣的一類定價規(guī)則。我們主要用動態(tài)規(guī)劃的方法，證明了當(dāng)內(nèi)部人是風(fēng)險(xiǎn)中性時，雖然定價規(guī)則

2、形式上依賴?yán)塾?jì)交易量的軌跡，但市場均衡時，定價規(guī)則中的“隨機(jī)壓力”消失，價格本質(zhì)上還是僅依賴市場上累計(jì)交易量，而不依賴其軌跡。相應(yīng)的，我們的結(jié)論推廣了Back(1992)和Cho(2003)在經(jīng)典模型中的結(jié)論。
　　第二部分考慮具有隨機(jī)微分效用函數(shù)的投資者在連續(xù)時間中跨期消費(fèi)投資問題。我們建立了推廣的隨機(jī)微分效用函數(shù)的生成元f關(guān)于y具有單調(diào)性下的驗(yàn)證定理。作為應(yīng)用，我們考慮了(a)穩(wěn)健的消費(fèi)投資組合和(b)推廣的隨機(jī)微分效用函數(shù)下