陽光股份房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代財務(wù)管理中核心理論之一，也是企業(yè)籌資決策的核心，關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。我國房地產(chǎn)業(yè)曾是國家主要經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一，但隨著房地產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，泡沫開始形成。不斷擴大的房地產(chǎn)泡沫不僅危及我國經(jīng)濟長遠發(fā)展，也不利于民生與社會和諧穩(wěn)定。為此，國家對房地產(chǎn)展開了嚴厲的宏觀調(diào)控。作為資本密集型產(chǎn)業(yè)且長期以來以高資產(chǎn)負債率為特征的房地產(chǎn)企業(yè)，如何在國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動背景下，結(jié)合企業(yè)自身的特征因素，動態(tài)地優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，對企業(yè)在宏

2、觀經(jīng)濟不利時保持可持續(xù)發(fā)展意義重大。
　　 本文在對以往資本結(jié)構(gòu)理論梳理的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地分析了本輪國家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)業(yè)的影響。再以陽光股份房地產(chǎn)公司為研究對象，對陽光股份資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、所受調(diào)控政策影響與問題、優(yōu)化策略進行了分析研究。首先，系統(tǒng)分析了房地產(chǎn)行業(yè)及陽光股份資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境，在此基礎(chǔ)上指出房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及陽光股份資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀;其次，通過與同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的比較分析，找出陽光股份資本結(jié)構(gòu)在當(dāng)前的經(jīng)

3、濟環(huán)境下存在的主要問題;再有，在分析陽光股份資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標與優(yōu)化策略的后，在陽光股份靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，綜合考慮外部經(jīng)濟環(huán)境、陽光股份自身因素以及公司的財務(wù)彈性要求，指出陽光股份最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間為55％～65％;最后，提出優(yōu)化陽光股份資本結(jié)構(gòu)應(yīng)采取的策略。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于在已有理論基礎(chǔ)上系統(tǒng)分析了外部經(jīng)濟環(huán)境對新興市場房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響，以及提出了一個動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究思路與具體的操作方法。為當(dāng)前受