我國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)問題研究.pdf

1、自上世紀(jì)50年代末MM理論誕生以來，對資本結(jié)構(gòu)的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)，并且取得了一系列重要的理論成果。眾多學(xué)者的研究均表明，資本結(jié)構(gòu)在行業(yè)間存在差異，但細(xì)分到不同行業(yè)，對其資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、影響因素、優(yōu)化問題的研究卻不多。我國的鋼鐵行業(yè)，具有鮮明的中國特色與行業(yè)特征，在快速發(fā)展的同時，又面臨著重重困難，對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入的研究，可謂意義重大，正當(dāng)其時。
　　鑒于此，本文在回顧資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展歷程和國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國鋼

2、鐵行業(yè)上市公司自身特點(diǎn)，從理論和實(shí)證兩個方面進(jìn)行了分析。
　　理論研究方面，主要從宏觀與微觀兩個維度展開，對資本結(jié)構(gòu)可能的影響因素進(jìn)行了分析。實(shí)證研究方面，在理論研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國44家上市鋼企2011年年報數(shù)據(jù)，擇要選取9項(xiàng)指標(biāo)，以微觀影響因素分析為重點(diǎn)，建立多元線性回歸模型，得出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模顯著正相關(guān)、與資產(chǎn)流動性顯著負(fù)相關(guān)、與流動股比例顯著正相關(guān)、與實(shí)際所得稅率負(fù)相關(guān)、與非債務(wù)稅盾顯著負(fù)相關(guān)的結(jié)論。
　　根據(jù)