中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構及其戰(zhàn)略研究.pdf

1、中國現(xiàn)代資本市場的發(fā)展經歷了不過十幾年的時間,還處于不成熟的階段,相應的資本結構的研究也比較滯后,但資本結構研究的重要性已日益被中國學者所重視。中國鋼鐵行業(yè)上市公司作為中國鋼鐵行業(yè)企業(yè)中的佼佼者,其資本結構不盡合理,因此本文旨在尋找中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構的優(yōu)化目標、優(yōu)化原則和優(yōu)化途徑,以期對其實踐提供幫助。
　　文章緊緊圍繞中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構及其戰(zhàn)略展開。
　　第一,文章對資本結構及資本結構戰(zhàn)略的概念內涵進行

2、界定,然后對資本結構理論及有關實證文獻進行簡要的回顧及總結。
　　第二,文章提出以“企業(yè)價值最大化”目標作為中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構的優(yōu)化目標。接著,文章依據(jù)權衡理論模型定性描述了中國鋼鐵行業(yè)上市公司存在一個最優(yōu)資本結構,然后建立了基于PanelData模型的中國鋼鐵行業(yè)上市公司的企業(yè)價值和產權比率關系的計量經濟模型,定量檢驗后證明了中國鋼鐵行業(yè)上市公司的資本結構存在一個最優(yōu)值和合理的負債區(qū)間,并進而建立了中國鋼鐵行業(yè)上市公司

3、的最優(yōu)資本結構模型。
　　第三,文章在將中國鋼鐵行業(yè)上市公司與國外同行業(yè)某些上市公司進行比較研究的基礎上,提出了中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構的優(yōu)化原則為目標原則、彈性原則和發(fā)展原則。接著,文章運用主成分分析和線性回歸分析對可能影響中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構的因素進行了實證研究,并得出了公司規(guī)模、盈利能力、成長性、非負債稅盾、股權集中度均與資本結構呈負相關關系的結論。最后,文章通過目標規(guī)劃法,建立了中國鋼鐵行業(yè)上市公司的資本結構戰(zhàn)