市盈率與市凈率宏觀預測能力的比較研究.pdf

1、股票市場價格波動迅速,價格波動反映的是市場情緒的變化,更是市場對未來預期的變化。因此,在西方成熟市場中,股票市場常被視為宏觀經(jīng)濟的晴雨表。
　　為了更好的理解我國股票市場,理清市場變動與宏觀經(jīng)濟間紛繁復雜的關系,本文以市場常用的市盈率和市凈率指標作為切入點,分析了滬深300指數(shù)成分股的整體市盈率和整體市凈率指標對于未來宏觀經(jīng)濟指標的預測能力,并且比較了二者的預測能力強弱。
　　通過理論分析和公式推導,本文首先總結并闡述了市盈

2、率和市凈率指標能夠預測未來信息的理論基礎,并且解釋了各指標包含的預期信息。本文還選取了廣義貨幣供應量增速、宏觀經(jīng)濟領先指數(shù)、全社會用電量增速、人民幣兌美元NDF匯率和一年期國債到期收益率這五個宏觀經(jīng)濟指標,從多角度刻畫宏觀經(jīng)濟形勢。利用各指標自2000年以來的月度時間序列數(shù)據(jù),分別與整體市盈率和市凈率進行向量自回歸實證分析。實證結果表明,市盈率和市凈率指標確實能夠預測宏觀經(jīng)濟形勢,比較而言,市凈率指標對于宏觀經(jīng)濟的預測能力更強?；诖私Y