金風(fēng)科技并購(gòu)德國(guó)VENSYS的長(zhǎng)期績(jī)效研究.pdf

1、在全球化進(jìn)程不斷推進(jìn)的二十一世紀(jì)，跨國(guó)并購(gòu)作為企業(yè)謀求擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的重要手段，愈加受到企業(yè)家們的青睞。三十余年的改革開(kāi)放與穩(wěn)定發(fā)展使中國(guó)企業(yè)具備了一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的意愿不斷提高，與此同時(shí)全球范圍的產(chǎn)業(yè)鏈整合浪潮也向中國(guó)企業(yè)的轉(zhuǎn)型提出了新挑戰(zhàn)。在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代，全世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊尚未完全消除，各國(guó)經(jīng)濟(jì)提振遲緩，以歐美市場(chǎng)為首，眾多跨國(guó)知名企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的資產(chǎn)縮水現(xiàn)象，成為我國(guó)企業(yè)熱衷追求的并購(gòu)目

2、標(biāo)。
　　本文以金風(fēng)科技在2008年完成的對(duì)德國(guó) VENSYS能源公司的橫向并購(gòu)為案例，重點(diǎn)研究我國(guó)上市公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下從事海外并購(gòu)的階段性特征及其并購(gòu)現(xiàn)狀，并利用公司年度固定效應(yīng)模型與經(jīng)修正的并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效綜合評(píng)分模型從經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益兩方面對(duì)案例企業(yè)在海外并購(gòu)當(dāng)年及并購(gòu)后四年的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行對(duì)比研究。實(shí)證結(jié)果表明，案例企業(yè)在海外并購(gòu)后出現(xiàn)了短期的經(jīng)濟(jì)效益提升，但這種提升沒(méi)有表現(xiàn)出良好的可持續(xù)性；除少量增加就業(yè)外，并購(gòu)方公司對(duì)