股權(quán)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入與企業(yè)成長(zhǎng)能力的關(guān)系研究——基于中小板上市企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、在“新常態(tài)”時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也在不斷調(diào)整，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，從要素、資本驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。我國(guó)近年來(lái)各類鼓勵(lì)推進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)、科技研發(fā)的措施層出不窮。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)提供了全國(guó)四分之三以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷注入創(chuàng)新活力。但中小企業(yè)發(fā)展時(shí)間短，融資困難使其無(wú)法為研發(fā)提供足夠資本，公司管理模式和治理結(jié)構(gòu)有待完善，合理的治理結(jié)構(gòu)能夠引導(dǎo)企業(yè)向更好的方向發(fā)展。中小企業(yè)如何優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，將研發(fā)投入有效轉(zhuǎn)化為企業(yè)成長(zhǎng)能力值得研究。<

2、br>　　本文以中小板上市公司為研究樣本，依托技術(shù)創(chuàng)新理論和委托代理理論，重點(diǎn)研究企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入和對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響，研發(fā)投入對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)是否在研發(fā)投入對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響中的存在中介變量的作用。通過(guò)整理國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有的相關(guān)研究成果，本文采用綜合性指標(biāo)綜合成長(zhǎng)能力作為被解釋變量，該成長(zhǎng)能力指標(biāo)通過(guò)選取11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)通過(guò)因子分析法得到。最后對(duì)解釋變量和控制變量進(jìn)行定義并提出研究模型。
　　本文

3、通過(guò)多元線性回歸分析，進(jìn)一步研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入和企業(yè)成長(zhǎng)能力之間的關(guān)系。研究表明，股權(quán)性質(zhì)方面，非國(guó)有控股的中小企業(yè)無(wú)論在研發(fā)投入的力度或是綜合成長(zhǎng)能力方面都更具有優(yōu)勢(shì)。股權(quán)集中度高管持股方面，均與企業(yè)研發(fā)投入、成長(zhǎng)能力成顯著正相關(guān)。另外，研發(fā)投入也會(huì)正向促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)成長(zhǎng)能力提高，并在股權(quán)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)成長(zhǎng)能力的關(guān)系中，起到中介變量的作用。
　　最后，根據(jù)研究結(jié)論，本文提出以下幾點(diǎn)建議：（1）考慮研發(fā)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系，合理