我國證券公司投資銀行業(yè)務(wù)困境及策略研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、投資銀行在中國目前仍然是新生事物,伴隨著中國資本市場的孕育和發(fā)展,中國投資銀行也經(jīng)歷了初始的探索階段到今日的基本成型階段。20世紀(jì)90年代,我國證券市場開始形成,伴隨著政府不斷深化經(jīng)濟(jì)體制和金融市場發(fā)展機(jī)制,以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券行業(yè)的綜合治理,我國證券市場逐步健康有序的發(fā)展。
  盡管在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動下,我國的證券公司家數(shù)、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、全行業(yè)營業(yè)收入等均保持增長趨勢,但是作為投行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù),卻

2、呈現(xiàn)逐年下降趨勢。目前我國商業(yè)銀行和證券公司都在從事相應(yīng)的投資銀行業(yè)務(wù),其中,證券公司作為經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的主要融資機(jī)構(gòu),其投行業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大,投行業(yè)務(wù)比例在整個(gè)公司業(yè)務(wù)中不斷提高。國內(nèi)投行在發(fā)展過程中逐步遇到瓶頸,制約了其發(fā)展。
  關(guān)于投資銀行的發(fā)展,國內(nèi)外均有學(xué)者進(jìn)行過大量研究,但就證券公司投行業(yè)務(wù)發(fā)展的困境及策略研究還屬于空白。為了能為證券公司投行業(yè)務(wù)的發(fā)展困境提出策略和建議,本文按照以下思路進(jìn)行研究,即按照“提出問題—

3、分析問題—解決問題”的基本思路。通過比較分析法、案例分析法等,多證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,筆者認(rèn)為,經(jīng)歷了20多年的不斷發(fā)展,我國證券公司投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)??傮w增長,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也向著更為合理的方向發(fā)生變化,但是總體發(fā)展不平衡,經(jīng)營環(huán)境不穩(wěn)定,業(yè)務(wù)承銷量傾向于某一券商,存在著“一家獨(dú)大”的局面。這反映了我國證券公司投資銀行以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的粗放式盈利模式,注重量的積累而忽視了質(zhì)的飛躍,發(fā)展模式不夠精細(xì)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力的增大,股市風(fēng)云變

4、換,國家對資本市場的調(diào)控,投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展陷入了一定的困境,具體表現(xiàn)在:承攬業(yè)務(wù)陷入窘境、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利困難、IPO業(yè)務(wù)滯漲、人員收入下滑、創(chuàng)新業(yè)務(wù)受阻、融資功能受到阻礙等。而投行所面臨的困境,主要是受到內(nèi)外部因素的影響,比如:宏觀政策對IPO業(yè)務(wù)的限制,經(jīng)濟(jì)發(fā)展在某種程度上拖累IPO業(yè)務(wù)發(fā)展,非IPO融資渠道的悄然發(fā)展,加上國外投資銀行業(yè)務(wù)的競爭和國內(nèi)政策環(huán)境的影響以及證券市場投資咨詢的引導(dǎo)性等。因此,本文根據(jù)數(shù)據(jù)分析研究,提出我國證券

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