并購(gòu)基金在我國(guó)并購(gòu)交易中的作用.pdf

1、當(dāng)今社會(huì)，由于政府相關(guān)政策的傾斜、股市上創(chuàng)業(yè)板的萌芽發(fā)展，目前在我國(guó)的投資市場(chǎng)上私募股權(quán)投資基金異軍突起，遍地開花，“全民私募”之風(fēng)盛行。據(jù)有關(guān)研究部門的統(tǒng)計(jì)研究顯示，在2012年，我國(guó)私人募集資金已經(jīng)有180多億美元。不過自從2012年以來，全球IPO市場(chǎng)已不復(fù)往年盛況，市面上面臨著難募資、難退出的問題的私募股權(quán)投資基金也愈來愈多，有的機(jī)構(gòu)甚至瀕臨破產(chǎn)。如此局面表明，在現(xiàn)階段我國(guó)的私募股權(quán)基金發(fā)展中存在著嚴(yán)重地方基金同質(zhì)化問題，而且這

2、個(gè)問題主要集中在成長(zhǎng)基金之中。并購(gòu)基金在發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家的金融市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位，而在我國(guó)金融市場(chǎng)并非如此。所以，我國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)所面臨的行業(yè)調(diào)整任重而道遠(yuǎn)。另外，在我國(guó)金融市場(chǎng)上，并購(gòu)基金的發(fā)展勢(shì)頭越來越猛，所扮演的市場(chǎng)角色也愈發(fā)重要。
　　根據(jù)清科最新數(shù)據(jù)，2015年7月中外創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)新募集和新設(shè)立基金數(shù)共計(jì)101支，其中59支新募集基金，披露募資金額52支基金，共募集金額38.86億美元，42支新設(shè)立基金，披

3、露目標(biāo)規(guī)模26支基金，計(jì)劃募資157.82億美元。
　　如今無論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，對(duì)于并購(gòu)基金的研究、學(xué)術(shù)論文都還比較少，而且基本都集中于并購(gòu)基金的發(fā)展?fàn)顩r與其市場(chǎng)的未來上面，對(duì)于并購(gòu)基金在交易層面的所起到作用的分析很少。本文將選擇部分實(shí)例進(jìn)行深入的分析，以上市公司為基礎(chǔ)，對(duì)于并購(gòu)基金在并購(gòu)交易中發(fā)揮的作用進(jìn)行了深入的探討。
　　文章共分為五個(gè)章節(jié)。第一章是概述，對(duì)文章背景、討論的內(nèi)容和意義進(jìn)行了介紹，提出本文的不足。第二部分

4、和第三部分為并列介紹章節(jié)，介紹了國(guó)內(nèi)外并購(gòu)基金與并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展情況，為第四部分具體案例做背景介紹。第四部分通過中聯(lián)重科收購(gòu)CIFA這一案例，分析了并購(gòu)基金—弘毅投資、高盛集團(tuán)、曼達(dá)林基金在主導(dǎo)并購(gòu)方中聯(lián)重科收購(gòu)CIFA中所起到的作用。第五部分總結(jié)了本文的研究結(jié)論和我國(guó)并購(gòu)基金發(fā)展中存在的問題，并對(duì)此提出進(jìn)一步完善我國(guó)并購(gòu)基金發(fā)展的建議。
　　我國(guó)并購(gòu)基金在整體的投資水平和規(guī)模上雖仍然處于發(fā)展的初級(jí)階段，但目前中國(guó)的資本市場(chǎng)正處于蓬