我國(guó)并購(gòu)基金的發(fā)展路徑研究.pdf

1、分類號(hào)分類號(hào)密級(jí)UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼學(xué)術(shù)碩士研究生學(xué)位論文我國(guó)并購(gòu)基金的發(fā)展路徑研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：金融金融學(xué)院學(xué)院專業(yè)：業(yè)：金融金融學(xué)姓名：名：馮毅導(dǎo)師：師：陳曉丹副陳曉丹副教授教授論文起止時(shí)間：2013年5月~2014年5月摘要I摘要現(xiàn)在我國(guó)很多行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，重復(fù)建設(shè)問題突出，這浪費(fèi)了我國(guó)的資源，污染了環(huán)境，嚴(yán)重威脅著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。為此，政府提出要在保增長(zhǎng)的過程中更加注重推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，抑制產(chǎn)能過剩，引

2、導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，有關(guān)部門也連續(xù)出臺(tái)了一系列措施來鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，支持金融結(jié)構(gòu)參與企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，鼓勵(lì)股權(quán)投資基金等其他金融機(jī)構(gòu)參與到并購(gòu)活動(dòng)中來，鼓勵(lì)券商設(shè)立并購(gòu)基金。在過去的一年里，我國(guó)也在上演一系列的并購(gòu)大戲，并購(gòu)案例數(shù)和并購(gòu)金額都達(dá)到歷史最高點(diǎn)，并購(gòu)手法也在不斷翻新，并購(gòu)技巧、交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)等方面都有長(zhǎng)足的進(jìn)步。隨著并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，我國(guó)的并購(gòu)基金也在蓬勃發(fā)展，弘毅投資先聲藥業(yè)、中聯(lián)重科收購(gòu)意大利CIFA、三一收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯

3、特、吉利收購(gòu)沃爾沃、山東重工收購(gòu)意大利法拉帝、蒙牛收購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)，這中間都有我國(guó)并購(gòu)基金的參與。本土并購(gòu)基金的發(fā)展對(duì)促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、加速企業(yè)兼并重組、推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展等方面都有重要作用。但是我國(guó)的并購(gòu)基金的發(fā)展程度跟國(guó)外著名并購(gòu)基金相比，在資金規(guī)模、并購(gòu)手法等方面都還存在較大差距。由于金融環(huán)境、法律條件、產(chǎn)權(quán)制度等方面的約束，我國(guó)并購(gòu)基金運(yùn)用杠桿收購(gòu)的難度更大，而且募資渠道狹窄，投資模式還處于摸索階段。在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界中，關(guān)于并購(gòu)基

4、金發(fā)展路徑的理論研究并不多，如何學(xué)習(xí)國(guó)外一流的并購(gòu)基金成功的經(jīng)驗(yàn)，如何解決我國(guó)并購(gòu)基金在成長(zhǎng)過程中的難題，這些都亟待研究。所以，研究我國(guó)并購(gòu)基金的發(fā)展路徑，可以為我國(guó)并購(gòu)基金的發(fā)展提供理論借鑒。本文共分為五個(gè)部分：第一部分是緒論，介紹選題背景與研究意義、國(guó)內(nèi)外研究概況及創(chuàng)新之處等；第二部分采用了定性分析法，介紹并購(gòu)基金的特點(diǎn)、發(fā)展歷程、理論依據(jù)和組織形式等，并以著名的美國(guó)并購(gòu)基金KKR為例，介紹國(guó)外一流并購(gòu)基金的運(yùn)作流程；第三部分先分析