我國私募股權(quán)基金投資并購?fù)顺鲅芯?pdf

1、私募股權(quán)基金的退出是指私募股權(quán)投資者在投資企業(yè)之后，對企業(yè)進行資金、管理上的支持，使得該企業(yè)能夠得到價值增值，最終完全撤出在該企業(yè)中的資金獲得投資回報。投資退出作為私募股權(quán)基金投資周期最重要的環(huán)節(jié)，其退出回報是私募股權(quán)基金的后續(xù)投資資本，不僅如此，能夠成功的退出也能夠奠定私募股權(quán)基金的行業(yè)地位與市場聲譽。因此，成功退出所投資的企業(yè)對于私募股權(quán)基金來說關(guān)系到其生存和發(fā)展。目前國內(nèi)最為常見的私募股權(quán)基金投資退出方式有主板 IPO退出、新三板

2、退出、并購?fù)顺?。其中主板IPO退出作為私募股權(quán)基金獲取高額收益的重要方式，受到國內(nèi)的私募投資機構(gòu)普遍青睞，但是考慮我國上市的排隊審核時間與苛刻的上市條件，通過主板IPO退出顯得越發(fā)困難，嚴(yán)重制約我國私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展，并且企業(yè)通過IPO上市后受到資本市場的影響導(dǎo)致股票價格波動，私募機構(gòu)股東因此而獲得的退出收益也有極大的不確定性。此外，新三板掛牌這種退出方式雖然退出比例非常高，但是受制于該市場的流動性缺陷，私募機構(gòu)在企業(yè)掛牌上市后很難

3、將所持股份轉(zhuǎn)讓出去，所以私募股權(quán)基金投資者希望在新三板二級市場上轉(zhuǎn)讓股份實現(xiàn)退出也顯得非常困難。
　　本文針對私募股權(quán)基金投資并購?fù)顺鲞M行研究。首先對各種退出方式進行比較分析，認(rèn)為并購?fù)顺鲭m然退出收益不如主板 IPO和新三板，但是并購?fù)顺鲈谕顺鰰r間、可操作性、信息披露的程度等方面有著其他退出方式不可比擬的優(yōu)勢。其次是對并購?fù)顺龅囊?guī)?，F(xiàn)狀、收益現(xiàn)狀以及發(fā)展前景進行分析，其退出規(guī)模雖然不如主板IPO退出和新三板退出，但是并購市場一直保