從前瞻角度研究中國企業(yè)海外并購問題——以企業(yè)規(guī)模和整合時間為考察要件的案例分析.pdf

1、近十余年來，中國企業(yè)對海外并購的熱情益發(fā)高漲，并購案例逐年增加；然而并購案的失敗率仍然居高不下。海內(nèi)外學(xué)界對這一現(xiàn)象已經(jīng)有了相當(dāng)大量的考察和研究，但并沒有在這一基礎(chǔ)上得出能夠令人滿意的、共同認(rèn)可的理論。
　　本文回顧了國內(nèi)外學(xué)界已有的研究并購的理論成果，并指出這些理論共有的問題在于采用了回顧性的局外人視角考察案例，所能得出的結(jié)論囿于研究者當(dāng)時對案例成敗的評價，屬于先有結(jié)論后找論據(jù)，往往只能提供批評性而非指導(dǎo)性的結(jié)論。然后本文提出，

2、在對于并購問題的案例研究上，更應(yīng)該采取前瞻性的視角，站在做出并購決議當(dāng)時的決策者的角度和同時的相關(guān)投資人的角度上預(yù)測并購的難度與成敗，才能真正理解并購發(fā)生的原因和決策的得失，并為未來的類似并購案提供指導(dǎo)性的結(jié)論。本文的主體部分依次分析了萬向集團對美國舍勒公司和UAI公司、北京第一機床廠對德國科堡公司、聯(lián)想集團對IBM個人電腦業(yè)務(wù)、TCL集團對法國湯姆遜集團電視業(yè)務(wù)和明基公司對德國西門子集團手機業(yè)務(wù)的多個并購案，并以前瞻性視角總結(jié)出了在并