主權(quán)財(cái)富基金作為QFII在我國A股市場(chǎng)持股特征研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來，新興市場(chǎng)國家和地區(qū)力圖發(fā)展本國內(nèi)金融市場(chǎng)和資本賬戶的自由化，在這一背景下，QFII制度在韓國、中國臺(tái)灣等地區(qū)逐漸發(fā)展起來。通過這些國家和地區(qū)的發(fā)展歷程可以看出，在本國資本市場(chǎng)還不夠成熟、本幣還不能自由兌換的情形下，引入QFII可以高效的運(yùn)用證券市場(chǎng)來吸引外資。這一制度可以幫助新興市場(chǎng)完善投資結(jié)構(gòu)、增加市場(chǎng)資金的供應(yīng)量、規(guī)范上市公司行為，最重要可以引進(jìn)先進(jìn)的投資理念，防止短期炒作、內(nèi)幕交易，以達(dá)到價(jià)值投資的目的。

2、r>　　2002年，我國發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，意味著中國大陸證券市場(chǎng)正式施行 QFII制度。QFII制度在我國已經(jīng)施行了13年，截止到2016年4月29日，共有272家海外機(jī)構(gòu)獲批QFII資格，獲批額度也達(dá)到了809.96億美元，而其中主權(quán)財(cái)富基金獲批機(jī)構(gòu)達(dá)到10家，額度達(dá)到141億美元，可見SWF在QFII中所發(fā)揮的影響力和重要性。在瑞士銀行作為QFII在A股市場(chǎng)進(jìn)行第一筆操作后，更多的QFII投資機(jī)構(gòu)

3、開始在中國證券市場(chǎng)運(yùn)作，而QFII在A股的不俗表現(xiàn)，也使其持股特征受到國內(nèi)投資者的關(guān)注。QFII作為發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，通常被視為富有理性且投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，并且隨著主權(quán)財(cái)富基金逐年的發(fā)展壯大，投資配額占總額的17.41％，在一定程度上也影響著中國資本市場(chǎng)的發(fā)展。
　　本文運(yùn)用實(shí)證和理論相結(jié)合的方式來探討主權(quán)財(cái)富基金的持股特征，對(duì)于其選股偏好和持股期限得出一定的投資結(jié)論。國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)在吸取國外先進(jìn)投資策略的同時(shí)，可