QFII持股、公司治理與財務(wù)績效.pdf

1、QFⅡ制度是我國開放資本市場過程中的一種過渡性制度，它不但能夠加速我國資本市場與國際市場接軌還能有效降低外資進入我國市場帶來的風(fēng)險，對我國來說是一個合理的選擇。而且近幾年QFⅡ發(fā)展迅速，正逐漸成為我國證券市場上的重要力量，在促進我國證券市場發(fā)展的同時也對上市公司發(fā)揮著其積極的作用。QFⅡ制度已經(jīng)在許多國家和地區(qū)有了多年的成功實施的經(jīng)驗，為這些國家和地區(qū)帶去了國際化的投資理念和價值觀。從2003年開始，QFⅡ制度已經(jīng)在我國走過了7個年頭，

2、越來越多的QFⅡ深入到我國的資本市場不斷增加投資額度，對我國證券市場和上市公司的影響越來越深。所以，在肯定了QFⅡ?qū)σ粐C券市場的積極作用的同時，其對上市公司治理和財務(wù)績效的影響也受到越來越多學(xué)者的關(guān)注。
　　 本文首先對機構(gòu)投資者及QFⅡ的現(xiàn)有研究進行了回顧，為后面的研究提供必要的理論基礎(chǔ)。然后介紹了QFⅡ制度，包括其理論基礎(chǔ)，在世界各個國家和地區(qū)的實施經(jīng)驗以及QFⅡ在我國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并且比較分析了QFⅡ與其他投資者的優(yōu)

3、劣勢。接著討論了QFⅡ參與上市公司治理的途徑并最終對上市公司財務(wù)績效的影響。
　　 實證部分是本文的重點，以我國A股上市公司為樣本，對QFⅡ持股與上市公司績效之間的相關(guān)性進行了研究，并且在此基礎(chǔ)上討論了QFⅡ的角色在于“價值發(fā)現(xiàn)者”還是“價值創(chuàng)造者”。結(jié)果顯示，QFⅡ作為“價值創(chuàng)造者”對我國上市公司的業(yè)績起著正向的促進作用。
　　 最后，在本文的實證和文獻的基礎(chǔ)上，針對我國進一步發(fā)展QFⅡ制度提出了幾點建議。