穩(wěn)定分布下基于不同風險度量的投資組合研究.pdf

1、投資組合問題作為現(xiàn)代金融學的一個核心課題，主要研究在不確定情況下對資產進行最優(yōu)配置與選擇，從而實現(xiàn)收益率最大化與風險最小化間的均衡。1952年，美國經濟學家markowitz⑴首次用資產收益率的方差度量風險，并提出了均值-方差投資組合模型，被認為開創(chuàng)了現(xiàn)代投資組合理論的先河，奠定了定量研究金融投資問題的基礎。但是，markowitz的均值方差投資組合模型必須依賴于資產的收益率服從正態(tài)分布且方差存在，而大量的實證研究證明，無論是收益率的正

2、態(tài)假設還是方差的存在性都是值得懷疑的?；趍arkowitz理論框架下的投資組合模型，對輸入的參數(shù)要求嚴格，但是，對未來資產的回報做精準的預測非常困難，并且在不同的經濟環(huán)境中，各資產之間的相關性是變化的，很難預測未來資產之間的相關性。
　　針對上述問題，本文運用不同的風險度量并引入具有尖峰厚尾特征的穩(wěn)定分布來研究投資組合理論。穩(wěn)定分布具有四個參數(shù)，但是沒有解析的密度函數(shù)和分布函數(shù)的表達式，為此文章研究高效快速的數(shù)值算法來解決穩(wěn)定分