我國私募基金發(fā)展的風(fēng)險及防范問題研究.pdf

1、在我國，私募基金市場伴隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，也在不斷發(fā)展壯大，并對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，城鄉(xiāng)市場的繁榮，增加社會就業(yè)起到了非常重要的作用。我國資本市場現(xiàn)今發(fā)展速度飛快，盡管其在發(fā)展進(jìn)程中出現(xiàn)的較晚，但其龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模對我國資本市場具有較大的影響力，在我國證券市場發(fā)展中占據(jù)重要的地位。但是由于法律政策及相關(guān)配套體系完善的滯后性，目前國內(nèi)龐大的私募基金仍游離于法律監(jiān)管體系之外，很大程度上增大了我國私募基金的發(fā)展風(fēng)險，最終將不利于私募基金的健康發(fā)展

2、，也為我國資本市場的發(fā)展埋下了隱患。為了加強證券市場穩(wěn)定性，促進(jìn)證券市場繁榮，有必要對我國私募基金發(fā)展中顯現(xiàn)的風(fēng)險特征進(jìn)行一些系統(tǒng)性的分析，有針對性的提出相關(guān)風(fēng)險防范建議。
　　本文首先通過整理分析國內(nèi)外各類研究文獻(xiàn)，對私募基金發(fā)展過程中產(chǎn)生的各類風(fēng)險及各種理論基礎(chǔ)進(jìn)行了初步的梳理。我們普遍認(rèn)為投融資過程中的信息不對稱問題以及其差異程度是私募市場與公募市場之間最本質(zhì)的差別，因此需要重點從信息的不對稱以及由此產(chǎn)生的信息成本等角度進(jìn)行

3、闡述，以便更好的理解我國私募基金發(fā)展中產(chǎn)生的風(fēng)險以及對應(yīng)的風(fēng)險防范理論基礎(chǔ)。本文從私募基金的概念、特征兩方面著手，介紹了私募基金風(fēng)險產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)如不確定條件下的風(fēng)險決策理論、信息不對稱、逆向選擇及道德風(fēng)險、信息成本、金融中介與私募融資等。同時探討了私募基金風(fēng)險防范的理論基礎(chǔ)，主要如委托代理理論、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論等，認(rèn)為其可為私募基金風(fēng)險提供有效的防范建議。接著通過對我國私募基金的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀及存在

4、的主要問題的分析，進(jìn)一步剖析了我國私募基金的風(fēng)險特征，指出外部環(huán)境引發(fā)的宏觀風(fēng)險和經(jīng)營主體帶來的微觀風(fēng)險是其中兩個主要的特征，另外又對制約我國私募基金發(fā)展的風(fēng)險因素及其風(fēng)險成因分析開展研究。接下來又選取了私募基金發(fā)展過程中幾個案例情況開展了針對性的風(fēng)險識別及剖析并得出主要結(jié)論用以啟示我國私募基金發(fā)展的風(fēng)險防范對策。從而看到目前在我國私募基金發(fā)展中面臨的主要風(fēng)險有法律、政策、市場、信用、操作和道德風(fēng)險等。
　　本文最后立足我國私募基