三次樣條函數(shù)法的改進研究——基于國債收益率曲線的有效性驗證.pdf

1、學校代碼：10270分類號：F832.5學號：132200517碩士學位論文三次樣條函數(shù)法的改進研究——基于國債收益率曲線的有效性驗證學院：商學院專業(yè)：金融學研究方向：風險管理研究生姓名：馬安慶指導教師：王周偉完成日期：2016年5月I論文題目：三次樣條函數(shù)法的改進研究——基于國債收益率曲線的有效性驗證學科專業(yè)：金融學學位申請人：馬安慶指導老師：王周偉摘要本文研究了國債收益率曲線的構(gòu)建，通過比對各種模型，結(jié)合了二乘三次樣條函數(shù)法和插值三

2、次樣條函數(shù)法，改進了通過三次樣條函數(shù)法構(gòu)建國債收益率曲線，讓構(gòu)建出的收益率曲線更加充分的體現(xiàn)了市場交易的信息，更充分的發(fā)掘了樣本內(nèi)涵。文章首先交代了研究的背景，研究的目的和意義。我國國債市場日趨成熟，價格發(fā)現(xiàn)功能逐步增強，國債市場可以提供國債利率期限結(jié)構(gòu)所需信息。為了提供各種金融產(chǎn)品的定價基準，為了提供風險管理所需的利率信息和完善購債收益率曲線，因此改進利率期限結(jié)構(gòu)的擬合模型。這為相關(guān)定價、管理工作提供了幫助。接著回顧了各種利率期限結(jié)構(gòu)

3、的經(jīng)濟理論，并做了相互比較。文章比較了利率期限結(jié)構(gòu)的擬合模型。說明了各個模型的優(yōu)缺點及現(xiàn)有的研究成果。把國債交易數(shù)據(jù)產(chǎn)生所涉及到的對象做了介紹，包括國債的發(fā)行歷史，上海證券交易所，銀行間債券市場。并指出由于銀行間債券市場在國債市場中的地位，其交易數(shù)據(jù)被選為實證所用數(shù)據(jù)。之后給出了三次樣條函數(shù)法的具體改進方法，將設(shè)定貼現(xiàn)因子的三次樣條函數(shù)的做變換，原有方法中所有參數(shù)都通過參數(shù)估計式有線性回歸的方式得到，改進后的方法將其中一個參數(shù)用一只零息

4、債券的利率期限的相關(guān)信息來求解，其余通過線性回歸求得。之后把三次樣條函數(shù)法和改進后的三次樣條函數(shù)法從定價公式推演參數(shù)估計式的全部過程做了詳細的演示。在第四章進行了實證研究。選擇了多個交易日及各交易日的多只債券進行實證，對比了改進前后構(gòu)建的收益率曲線間差異，對改進后效果不理想的交易日，通過分析后選擇到期日接近于零點的債券作為直接體現(xiàn)利率期限結(jié)構(gòu)的債券，發(fā)現(xiàn)與原方法相比總體擬合誤差減小或相近，依收益率曲線計算出的國債理論價格與實際成交價格接