境外OTC衍生品市場發(fā)展與監(jiān)管對中國衍生品市場的啟示.pdf

1、金融危機(jī)發(fā)生后，場外衍生品市場因缺乏監(jiān)管而廣泛存在的系統(tǒng)性風(fēng)險引起了各國各地區(qū)監(jiān)管部門的高度重視。根據(jù)20國集團(tuán)（G20）于2009年匹茲堡峰會達(dá)成的共識，到2012年底以前，所有場外衍生交易都應(yīng)向交易報告庫上報數(shù)據(jù)，所有標(biāo)準(zhǔn)化場外衍生產(chǎn)品都應(yīng)在交易平臺完成交易并接受強(qiáng)制集中清算，非集中清算產(chǎn)品則須滿足更嚴(yán)格的資本金監(jiān)管要求。主要資本市場因而相繼推出相應(yīng)立法，新設(shè)或改革原有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，調(diào)整多層次資本市場體系，通過中央對手方集中清算等方式加

2、強(qiáng)對場外衍生品市場的監(jiān)管。
　　本文結(jié)合國際及主要國家和地區(qū)的監(jiān)管框架，首先對場外衍生品的概念及分產(chǎn)品市場規(guī)模進(jìn)行梳理；其次從交易報告、交易平臺、清算、標(biāo)準(zhǔn)化、資本金、保證金幾個方面梳理了全球場外衍生品市場監(jiān)管改革框架；進(jìn)而以芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)及香港場外結(jié)算公司為例，分析了危機(jī)后場外衍生品中央對手方的集中清算業(yè)務(wù)特征；最后在總結(jié)全文的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的場外市場發(fā)展現(xiàn)狀，提出了場外衍生品市場資本金監(jiān)管、集中清算、風(fēng)險管理的相關(guān)建議