中國(guó)注冊(cè)制改革下證監(jiān)會(huì)IPO監(jiān)管制度研究.pdf

1、作為IPO發(fā)行監(jiān)管權(quán)行使主體兼政府型監(jiān)管機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)在證券市場(chǎng)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。但由于權(quán)力結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管作用無(wú)法完全發(fā)揮出來(lái)。證監(jiān)會(huì)在對(duì)IPO的審核監(jiān)管和持續(xù)性監(jiān)管上都存在著許多弊病。發(fā)行審核委員會(huì)運(yùn)行機(jī)制不獨(dú)立，不透明，審核程序冗長(zhǎng)，審核成本高，證監(jiān)會(huì)與其他監(jiān)管主體之間監(jiān)管分工不明，過(guò)多注重事前監(jiān)管導(dǎo)致事后監(jiān)管執(zhí)法力度不足，影響了證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO的整體監(jiān)管效率。由于證監(jiān)會(huì)權(quán)力過(guò)于集中，一直疏于法律監(jiān)督與責(zé)任義務(wù)的承擔(dān)，

2、造成證監(jiān)會(huì)監(jiān)管與監(jiān)管制約之間失衡。
　　注冊(cè)制改革對(duì)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管轉(zhuǎn)型提供了方向，我國(guó)目前的證券市場(chǎng)尚未完全成熟，投資者價(jià)值判斷理性不佳，為確保市場(chǎng)長(zhǎng)期、有序的發(fā)展，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管結(jié)構(gòu)必須進(jìn)行調(diào)整，對(duì)監(jiān)管的內(nèi)容、方式以及行使主體進(jìn)行重整，完善IPO各階段的監(jiān)管分工，確保自律組織及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)中起到實(shí)質(zhì)監(jiān)管作用，完成證監(jiān)會(huì)由事前監(jiān)管向事后監(jiān)管的轉(zhuǎn)型。
　　IPO信息披露制度是證券監(jiān)管制度的核心，在此基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)須完善和優(yōu)